會(huì)議通稿相比zzj會(huì)議新增：
1. 貨幣政策：靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動(dòng)性充裕。
2. 財(cái)政政策：保持必要的財(cái)政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量.
3. 房地產(chǎn)：著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給，鼓勵(lì)收購存量商品房重點(diǎn)用于保障性住房等。
4. 新增強(qiáng)調(diào)能源強(qiáng)國，“制定能源強(qiáng)國建設(shè)規(guī)劃綱要，加快新型能源體系建設(shè)，擴(kuò)大綠電應(yīng)用”。

宏觀：
1. 美聯(lián)儲(chǔ)降息并重啟擴(kuò)表，主流預(yù)期明年降息1次，只有瑞銀預(yù)期未來2年都不再會(huì)降息。
2. 賣方：會(huì)議對(duì)外部形勢判斷或較為積極；逆周期政策或從超常規(guī)轉(zhuǎn)向常規(guī)；防風(fēng)險(xiǎn)壓力或已經(jīng)減輕；財(cái)政支持力度或有所回落；從需求不足到供強(qiáng)需弱。

量化：
傳聞要拋出三條量化交易鏈路調(diào)整新規(guī)，此前部分機(jī)構(gòu)靠專屬設(shè)備、低延時(shí)鏈路搶占交易先機(jī)，新規(guī)通過加延時(shí)、清設(shè)備，本質(zhì)是拉平普通投資者與量化機(jī)構(gòu)的交易起跑線，維護(hù)市場公平。

衛(wèi)星：
1. 賣方預(yù)測：長征12甲將于12月17日在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心發(fā)射。
2. 馬斯克確認(rèn)SpaceX明年IPO。
3. 貝索斯旗下的藍(lán)色起源公司已組建專門團(tuán)隊(duì)，在軌道AI數(shù)據(jù)中心相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行了一年多的研發(fā)。
4. Starcloud衛(wèi)星成功在軌訓(xùn)練AI大模型。
5. 賣方：全球超半數(shù)衛(wèi)星目前采用鍺基三結(jié)砷化鎵太陽能電池。

消費(fèi)：
1. 商務(wù)部：“十五五”時(shí)期將出臺(tái)加快零售業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見。
2. 會(huì)議提出深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃。

人工智能：
1. 媒體曝國產(chǎn)“大模型第一股”智譜下月上市，募資數(shù)億美元。
2. 迪士尼公司與OpenAl達(dá)成具有里程碑意義的協(xié)議，將迪士尼旗下各品牌的beloved角色引入Sora。
3. Lumentum全產(chǎn)品線均處于產(chǎn)能緊張狀態(tài)，尤其是EMML與CW激光器。EML激光器已售罄至2026年、并大幅預(yù)訂至2027年。OCS需求由單季度數(shù)百萬美元增長至預(yù)期2026年約1億美元/季度，CPO預(yù)計(jì)2026年開始形成規(guī)?；鲐洸⒃?027-2028年期間提升在交換機(jī)中的占比。
4. 甲骨文大跌，需要openai重新領(lǐng)先才能打消質(zhì)疑。

機(jī)器人：
1. 北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心發(fā)布全國首個(gè)全自主無人化人形機(jī)器人導(dǎo)覽解決方案。
2. 王興興:具身智能拐點(diǎn)可能就在未來一兩年內(nèi)發(fā)生。當(dāng)機(jī)器人在80%的陌生環(huán)境中，僅憑語音指令就能達(dá)成80%的任務(wù)成功率，真正的具身智能拐點(diǎn)就將到來。
3. 賣方：稀缺性目前是旋轉(zhuǎn)(諧波)大于peek件，然后是頭部總成、線性(絲杠)和結(jié)構(gòu)件。

半導(dǎo)體：
美光NAND單月報(bào)價(jià)漲幅近50%。

端側(cè)：
蘋果首款智能眼鏡或明年發(fā)布：定位輕量穿戴、無獨(dú)立算力 需與iPhone聯(lián)動(dòng)。

鋰礦：
傳聞某礦環(huán)評(píng)環(huán)節(jié)出了問題。

外資：
大摩會(huì)議解讀，目標(biāo)數(shù)值維持不變：保持2026年GDP預(yù)測為實(shí)際增長4.8%，名義增長~4.1%。貨幣政策：整體偏寬松但降息幅度有限（10?20個(gè)基點(diǎn)）。住房：已提出庫存收購和房貸補(bǔ)貼（可能通過公積金改革實(shí)現(xiàn)）。具體范圍、 規(guī)模及持續(xù)時(shí)間尚不明確。

核聚變：
賣方：2025年到2027年初，市場主要交易實(shí)驗(yàn)堆的Capex;2026年底左右，開始交易工程堆的Capex。這是一個(gè)循序漸進(jìn)、金額上修、估值提升的過程。
明年年初，大約三分之二的項(xiàng)目會(huì)進(jìn)入官宣階段，800億到1000億的項(xiàng)目可能慢慢啟動(dòng)。產(chǎn)業(yè)將從“一個(gè)實(shí)驗(yàn)堆”過渡到“三個(gè)實(shí)驗(yàn)堆”，再展望明年的工程堆(CFETR等)。

北交所：
馬年春晚主題“騏驥馳騁,勢不可擋”發(fā)布，北交所馳誠股份漲停。還傳月底上線市值打新，應(yīng)該是假的。