1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

如何回本放在第二部分了，這篇文章字?jǐn)?shù)很多，內(nèi)容也比較干貨，大家可以耐心看完。

科技的海光和曙光的合并失敗了。

很多人看到"合并失敗"四個字，第一反應(yīng)就是：完了，利空！

但我告訴你，這一次，海光信息的合并失敗，恰恰是一件大好事。

為什么？因為這個世界上有一種虧，叫做"半年前定的價"。

我問你一個問題：如果你半年前和別人約定，用你的股票換他的資產(chǎn)，當(dāng)時1:1很公平。但半年后，你的股票漲了50%，他的資產(chǎn)原地踏步，你還愿意按原來的比例換嗎？

這就是海光信息面臨的處境。

海光和中科曙光的換股合并方案，是在年中敲定的。那時候海光的股價還在相對低位，曙光的估值看起來也還算合理，換股比例雙方都能接受。

但問題是，這半年發(fā)生了什么？

海光的股價一路狂飆，直接起飛了。

你再看看曙光的資產(chǎn)，還是那些資產(chǎn)，沒多也沒少。但相對于海光現(xiàn)在的股價，曙光的資產(chǎn)就顯得"便宜"了——不是曙光變便宜了，而是海光變貴了。

用更貴的東西去換相對更便宜的東西，這叫什么？

這叫虧本買賣。

所以合并失敗，對海光的股東來說，不是利空，是利好。你沒虧出去的錢，就是賺到的錢。

海光信息這半年為什么漲這么猛？核心邏輯很簡單：AI算力需求爆發(fā)，國產(chǎn)替代邏輯強化，GPU芯片成了香餑餑。海光作為國內(nèi)少數(shù)能做高端GPU的企業(yè)，直接吃到了這波紅利。

股價漲上去了，估值抬高了，原來談好的換股比例就顯得不劃算了。

好在合并沒成，海光的股東們躲過了一劫。

再說說房地產(chǎn)：有利好，但別太樂觀

最近房地產(chǎn)也有點動靜。貼息貸款的消息出來了，萬科都漲停了，于是很多人又開始喊"反轉(zhuǎn)來了"。

我的判斷是：利好是真的，反轉(zhuǎn)是假的。

貼息政策能降低購房成本，這沒問題。但你得明白，現(xiàn)在房地產(chǎn)的問題不是利率高不高，而是預(yù)期變了。

過去二十年，中國人買房有一個底層信仰：房價會漲。

這個信仰支撐著所有的購房決策：現(xiàn)在不買以后更貴，借錢買房是投資，房子是最安全的資產(chǎn)。

但這兩年，這個信仰動搖了。一線城市房價橫盤甚至陰跌，二三線城市跌得更厲害。很多人發(fā)現(xiàn)：房子不但沒漲，還虧了。

一旦預(yù)期變了，政策刺激的效果就會大打折扣。

你降利率，我覺得明年可能還會降，不急；你給補貼，我覺得房價可能還會跌，等等再說。

這就是預(yù)期的力量。政策能改變成本，但很難立刻改變預(yù)期。

房地產(chǎn)要真正反轉(zhuǎn)，需要什么？需要大家重新相信房價會漲。而這需要時間，需要實實在在的數(shù)據(jù)，需要一輪真正的去庫存。

現(xiàn)在的利好，只是止血，不是造血。

房地產(chǎn)真正的反轉(zhuǎn)，還需要再等等。

一、波動這件事，你得習(xí)慣

這幾天大家回調(diào)，我也回調(diào)，大家綠，我也綠，包括白酒，現(xiàn)在場外也虧了快6個點了：

所以你們經(jīng)歷的，我也正在經(jīng)歷。

但說真的，最近這點波動，在我的投資生涯里，真的太正常了。

你要是經(jīng)歷過2015年的股災(zāi)、2018年的貿(mào)易戰(zhàn)、2020年的疫情暴跌，你就會發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在這點回調(diào)，連那時候的零頭都算不上。

但為什么每次市場一跌，就有一大批人睡不著覺？

因為他們只記得賺錢的時候有多爽，忘了投資本來就是漲漲跌跌的游戲。

你見過只漲不跌的市場嗎？不存在的。

就像天氣不可能永遠晴天，股市也不可能永遠上漲。有陽光明媚的日子，就有陰雨連綿的時候。關(guān)鍵是，下雨的時候你是淋成落湯雞，還是早就備好了傘。

二、別光看虧的，也看看賺的

很多人一跌就慌，是因為只盯著虧錢的品種看。

今年公號里面，也還是有很多賺錢的品種的。

比如今年我們布局的化工板塊，賺了；滬深300、中證500，賺了；新能源、光伏、科技、AI雙子星、旅游、衛(wèi)星通信、有色金屬、電力、中藥、證券，也賺了，這些都是今年有收益的品種。

還有之前說的中信保誠，現(xiàn)在拿著的也有20個點了：

我都是提前說的，也不馬后炮，可以自己看下時間，6月3號說的，然后6月3號我也買了，傳送門也有「」：

你看，并不是一片狼藉對吧？

當(dāng)然，有上漲就有回調(diào)。這很正常。

而且在高位的時候，我們也都減倉、調(diào)倉了。

注意好控制倉位的話，今年的收獲說真的不會差。

三、跌下來，其實是給你機會

我知道這話聽起來像安慰人。但你仔細想想，是不是這個道理？

很多好股票、好基金，前段時間漲太快了，想買根本不敢下手?，F(xiàn)在跌回來了，反而給了你上車的機會。

就像商場打折一樣。平時標(biāo)價1000塊的東西，現(xiàn)在700就能買到。你是應(yīng)該高興還是難過？

當(dāng)然，前提是這個東西本身是好東西。如果是垃圾，打折也是垃圾。

所以問題的關(guān)鍵不是"跌了怎么辦"，而是"你買的是不是好東西"。

如果你買的是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，跌了就是機會。如果你買的是垃圾，漲了也早晚要跌回來。

現(xiàn)在一部分人虧錢，有一個共同的特點——

追高。

我在公號里說了多少次不要追高？我數(shù)不清了。

但很多人就是管不住自己的手?？吹侥臣夜緷q了，立刻上頭，怕錯過，趕緊沖進去。結(jié)果呢？你一買它就開始跌，好像主力專門在等你一樣。

這不是玄學(xué)，這是人性。

當(dāng)一個東西漲得很猛的時候，市場情緒已經(jīng)過熱了。這時候你沖進去，本質(zhì)上是在高位接盤。后面只要稍微有點回調(diào)，你就被套了。

好公司還需要好價格。

這句話我說了無數(shù)遍，但真正能做到的人太少了。

大家都知道買東西要買便宜的，去菜市場買菜都要貨比三家，但一到股市里就完全不講道理。漲得越多越想買，跌得越多越不敢碰。

這是反人性的。但投資這件事，往往就是需要反人性。

四、心態(tài)崩了？問題出在倉位上

說完大道理，我們來聊點實際的。

很多人心態(tài)不穩(wěn)的原因，說白了就一個：倉位管理沒做好。

什么叫倉位管理？簡單說就是：你不能把所有錢都押在一個地方。

有些人一買就是滿倉、一買就是重倉某一個股票或者某一個板塊。漲的時候當(dāng)然爽，跌的時候就是山崩地裂。

你想啊，如果你把全部身家都押在一個品種上，它跌20%，你就虧20%。但如果你把倉位分成10份，這個品種只占10%，它跌20%，你整體才虧2%。

同樣的回調(diào)，不同的倉位，完全不同的感受。

想要重倉吃大肉，也需要自己有一顆強大的心臟。普通人還是扎扎實實，從小的方面一步步做起。

所以我的建議是：

如果你心態(tài)差，那就老老實實去搞點固收、短債。這種東西波動小，收益也少，但勝在穩(wěn)定。晚上能睡著覺比什么都重要。

如果你追求更高收益，那就把倉位分成10份，品種之間的關(guān)聯(lián)度降低。股票、債券、商品、不同行業(yè)、不同市場，分散開來。這樣某一個品種跌了，其他的可能在漲，整體波動就小很多。

倉位管理的本質(zhì)，不是讓你賺得更多，而是讓你虧得更少、拿得更穩(wěn)。

你能拿得住，才能等到賺錢的那一天。你拿不住，天天割來割去，神仙也幫不了你。

說到這里，我必須承認(rèn)一件事。

我們也不是神，是人。是人就會犯錯。

有些朋友可能對我期望太高了，覺得我說的每一個品種都應(yīng)該漲，每一次操作都應(yīng)該對。

這不可能。

如果我們能做到買什么漲什么，那巴菲特都得跑到中國來喊我一聲大哥。

今年有漲的品種，但也有回調(diào)的品種。我們高位的時候也減倉了，現(xiàn)在跌回來其實也是給我們新的機會。

這就是投資。有對有錯，有賺有虧。

關(guān)鍵是，這次錯了，下次做回來就好了。

但前提是什么？還是那句話——管理好自己的倉位。倉位管好了，你才有"下次"的機會。倉位管不好，一把梭哈錯了，直接回到解放前。

五、白酒怎么辦？

最近問白酒的人特別多，我單獨說一下。

白酒最近確實跌得比較快。從12月初到現(xiàn)在，很多白酒股和白酒基金都有明顯回調(diào)。

但說實話，如果你是控制了倉位，白酒控制在10%的樣子，那我們之前賺的錢，完全可以覆蓋白酒的虧損。

包括我組合里面也配置了白酒，但是倉位也是控制在10%，沒有突破這個上限。

今年賺了那么多，基本都是賺的，難道一個白酒的虧損還覆蓋不了嗎？

如果覆蓋不了，說明一是之前的文章沒有看，二是白酒的倉位給大了。

白酒現(xiàn)在這一波下跌的速度很快，我也跌了，之前場外賺錢的白酒，現(xiàn)在也虧了五六個點了。

但你要知道一件事：跌得快，反彈通常也快。

所以我的判斷是：這里隨時都存在反彈的可能。

那操作上怎么辦？

如果你拿得住，就繼續(xù)拿著。白酒長期邏輯沒變，短期波動不用太在意。

如果你拿不住，可以等反彈之后減倉。不要在最恐慌的時候割肉，那是最傻的操作。等市場情緒穩(wěn)定一點，反彈一波之后再做決定。

減掉的倉位干什么？我給你幾個思路：

第一，可以考慮換成華夏滬深300基金或者華夏中證A500基金。這兩個都是被動指數(shù)基金，跟蹤的是市場最核心的資產(chǎn)。只要牛市的氛圍還在，滬深300和中證A500都是會漲的。你不需要選股，不需要擇時，跟著大盤走就行。相比單一板塊，風(fēng)險更分散，波動更小。

第二，如果你想回本更快，可以看看增強指數(shù)基金。比如華夏滬深300指數(shù)增強A、國金中證A500指數(shù)增強A。這類基金在跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，基金經(jīng)理會做一些主動調(diào)整，爭取跑贏指數(shù)。好處是回本可能更快，壞處是波動也更大。適合風(fēng)險承受能力較強的人。

第三，主動基金里面，我最近買了大成興遠啟航混合。這個基金的基金經(jīng)理叫徐彥，我之前研究過他，覺得很有意思。

大成興遠啟航這只基金，是今年年初發(fā)行的。你猜怎么著？發(fā)了之后，6個月都沒怎么建倉。

你沒看錯，6個月，幾乎沒配置什么股票倉位。

要是換成其他基金經(jīng)理，產(chǎn)品發(fā)了以后恨不得第二天就把倉位加滿。畢竟管理費是按規(guī)模收的，早點建倉、早點有業(yè)績，才能吸引更多人申購。

但徐彥不是這樣。他說的原話大概意思是：沒啥好買的了，要等機會。

你品品這句話。

在一個"只要有錢就想花掉"的市場里，能忍住不動手的基金經(jīng)理，真的太少見了。

這說明什么？說明這個人有紀(jì)律、有原則、不盲目。他不會為了賺管理費去亂買東西，也不會因為市場熱鬧就跟風(fēng)追高。

我看中的就是這種態(tài)度。

所以最近我有了點閑錢，又買了點他的基金。不是因為我覺得他一定能賺大錢，而是我信任這種投資風(fēng)格——能等的人，通常不會輸?shù)锰珣K。

六、幾點感想

聊了這么多，我總結(jié)了幾點感想：

第一，別在最恐慌的時候做決定。市場大跌的時候，你的情緒是不穩(wěn)定的。這時候做的決定，往往是錯的。先冷靜下來，等情緒平復(fù)了再說。

第二，檢查一下你的倉位結(jié)構(gòu)。如果你發(fā)現(xiàn)自己的倉位太集中在某一個板塊或者某幾只股票上，趁這個機會調(diào)整一下。分散一些，后面你會好受很多。

第三，把眼光放長遠一點。你買的是什么？是今天明天的漲跌，還是未來三五年的成長？如果是后者，短期波動真的沒那么重要。

第四，留好現(xiàn)金儲備。市場跌下來，往往會有更好的機會出現(xiàn)。如果你手上有現(xiàn)金，反而是好事。可以趁低位慢慢布局。

第五，不懂的就別碰。這是最重要的一條。很多人虧錢，不是因為市場不好，而是因為買了自己根本不懂的東西。漲的時候不知道為什么漲，跌的時候更不知道為什么跌，只能干著急。

七、最后說點話

做投資這么多年，我見過太多人在波動中倒下。

不是因為他們不聰明，也不是因為他們運氣差。很多時候，就是因為心態(tài)崩了，動作變形了。

市場漲的時候貪婪，跌的時候恐懼，追漲殺跌，來回折騰，最后發(fā)現(xiàn)：錢沒賺到，手續(xù)費交了不少，頭發(fā)也掉了不少。

其實投資這件事，說難也難，說簡單也簡單。

簡單在哪？買入好資產(chǎn)，拿住，等待時間發(fā)揮作用。

難在哪？大多數(shù)人做不到"拿住"兩個字。

為什么做不到？因為倉位太重，因為杠桿太高，因為對自己買的東西沒信心，因為天天盯著賬戶看漲跌。

所以我一直跟大家說：投資先投心。

把心態(tài)練好了，把倉位管好了，剩下的事情其實沒那么復(fù)雜。

市場短期是投票機，長期是稱重機。短期誰漲誰跌，充滿了隨機性。但長期來看，真正有價值的東西，終究會被定價。

你要做的，就是選對東西，然后等得起。

現(xiàn)在市場跌了一點，很多人就哭天喊地，覺得天塌了。

天沒塌。太陽明天照樣升起。市場還會繼續(xù)運轉(zhuǎn)。好公司還在賺錢，好基金經(jīng)理還在工作。

這一波過去，回頭看，你會發(fā)現(xiàn)，不過是投資路上的一個小坑而已。

關(guān)鍵是，你別在坑里躺平了，要學(xué)會從坑里爬出來，繼續(xù)往前走。

共勉。

風(fēng)險提示：

以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

下面兩個小號，一個說公司，一個說基，建議動動您發(fā)財?shù)氖种竷蓚€都關(guān)注一下：