一、市場核心矛盾：科技股分化 vs. 價值投資蓄力

1. 科技股資金持續(xù)出逃，但局部新高凸顯分化

- 主力撤離高位科技股：近期主力資金密集流出算力、CPO、存儲芯片等板塊，新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信（"易中天"組合）等龍頭凈流出均超7億元，部分個股單日流出達15億。

2 - 結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新高現(xiàn)象：中際旭創(chuàng)，新易盛，分別620--438.98歷史新高，反映資金對AI算力、國產(chǎn)芯片等實質(zhì)受益領(lǐng)域的堅守。但需警惕高位誘多風險

3/摩爾對復(fù)制寒王傳奇？

寒武紀連虧四年，2500億，500元直接1500元，最高市值6500億，摩爾虧損7億，114發(fā)行，直接逼近800元，幾擊鼓傳花游戲，太可怕！不參與為妙！

2. 價值投資板塊受壓，券商成關(guān)鍵突破口

- 券商板塊"蓄勢待飛"：

- 政策利好堆積：全面注冊制改革預(yù)期升溫 + 中央金融工作會議政策紅利待釋放。

- 技術(shù)面底部信號：上證指數(shù)30分鐘MACD底背離金叉，日線站穩(wěn)5日均線；金融股縮量橫盤，主力控盤跡象明顯。

- 低估值優(yōu)勢：券商板塊PB處于歷史低位，較科技股更具安全邊際。

- 壓制因素短期存在：大單壓盤現(xiàn)象（顯示資金有意調(diào)控指數(shù)節(jié)奏，避免瘋牛風險。

二、3900點橫盤震蕩的本質(zhì)與變盤信號

1. 震蕩原因解析

- 量能萎縮暗示方向選擇：連續(xù)四日成交縮量至1.8萬億附近，反映資金觀望情緒。 連續(xù)四天出逃超1500億！

- 高低切換過程未完成：科技獲利盤向金融、有色等低位價值板塊切換遇阻，主因兩融資金偏好高彈性科技股。

2. 變盤關(guān)鍵催化劑

- 券商能否放量啟動：若券商板塊單日放量超200億個股必須5%漲幅，可能帶動指數(shù)突破3936點前高，開啟跨年行情。

- 外部資金動向：外資對中國資產(chǎn)配置興趣升至三年高位，若人民幣匯率企穩(wěn)，有望助推藍籌。

三、周四操作策略：聚焦三大方向

| 方向 | 邏輯支撐 標的

| 券商/金融|

政策紅利+估值洼地+技術(shù)蓄勢；注冊制與T+0改革預(yù)期升溫 | 頭部券商ETF、金融龍頭 |

| 有色金屬新材料 |

全球通脹預(yù)期+新能源需求；稀土永磁、銅箔等細分領(lǐng)域受益于儲能與AI硬件擴張 | 稀土產(chǎn)業(yè)鏈、銅加工龍頭 |

| 產(chǎn)業(yè)鏈更新迭代 |國企混改，新材料，循環(huán)經(jīng)濟， 碳達峰

有色金屬，煤化工，大周期股崛起！

四、風險警示

1. 科技股誘多陷阱：警惕"易中天"抱團股高位放量滯漲，如出現(xiàn)單日超5%回落需果斷止損。

2. 量能不及預(yù)期：若周四成交仍低于1.8萬億，需防范指數(shù)回踩3880支撐。

> 周四預(yù)判：券商若早盤放量領(lǐng)漲，則滬指有望中陽突破3925點（概率60%）；若金融股延續(xù)壓盤，則維持3880-3910震蕩（概率40%）。風格切換窗口已至，堅守低位價值+硬科技真成長，避免追高純題材炒作。

券商一飛沖天，蓄勢待發(fā)！

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