今天一早消息：美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日在社交媒體上發(fā)文宣布，美國(guó)政府將允許英偉達(dá)向中國(guó)出售其H200人工智能芯片，但對(duì)每顆芯片收取一定費(fèi)用。特朗普表示，美方將從相關(guān)芯片出口中收取25%的分成。他還稱，美國(guó)商務(wù)部正在敲定相關(guān)安排細(xì)節(jié)，同樣的安排也將適用于超微半導(dǎo)體公司、英特爾等其他人工智能芯片公司。

消息出來之后，英偉達(dá)在盤后交易中漲超2%。

關(guān)于英偉達(dá)H200入華的事情，哨兵近期已經(jīng)提前分析過多次了，昨天在分析政治局會(huì)議時(shí)，也再次強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)，今天果然應(yīng)驗(yàn)了！

哨兵再梳理一下邏輯：

1）站在美國(guó)的角度

他們自然不希望中國(guó)的AI芯片國(guó)產(chǎn)替代的太快，目前國(guó)產(chǎn)芯片已經(jīng)趕上甚至超過H20了，所以必須要拿出更先進(jìn)的AI芯片給中國(guó)，以延緩中國(guó)AI芯片國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)程。

同時(shí)，最近幾個(gè)月，美國(guó)“AI泡沫論”甚囂塵上，英偉達(dá)首當(dāng)其沖。三季度的數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)在中國(guó)大陸的收入已經(jīng)接近于0了，所以說，通過H200奪回中國(guó)市場(chǎng)，是延續(xù)英偉達(dá)估值的重要手段之一。

哨兵之前反復(fù)講過，明年的中期選舉之前，特朗普必須要維持住美股的泡沫，因?yàn)槊绹?guó)老百姓的財(cái)富主要集中于美股！

2）站在咱們的角度

首先，咱們必須承認(rèn)兩個(gè)現(xiàn)實(shí)：一是國(guó)產(chǎn)芯片與英偉達(dá)之間存在著明顯的差距；二是AI的競(jìng)爭(zhēng)最終是要看AI應(yīng)用，所以咱們不能拖，必須要抓緊時(shí)間，不能讓算力成為拖累。

目前國(guó)內(nèi)AI發(fā)展迅猛，對(duì)于高端AI算力的需求非常旺盛，而國(guó)產(chǎn)芯片現(xiàn)在一方面是性能比不上英偉達(dá)；另一方面，產(chǎn)能也跟不上（國(guó)產(chǎn)先進(jìn)制程的芯片代工仍然十分有限）。

據(jù)美國(guó)智庫(kù)進(jìn)步研究所報(bào)告，H200的性能幾乎是H20的六倍。所以說，咱們確實(shí)需要英偉達(dá)的先進(jìn)AI芯片（H20那種落后的就不需要了）！

其次，咱們需要平衡進(jìn)口與國(guó)產(chǎn)替代兩者的關(guān)系，既需要給國(guó)內(nèi)企業(yè)一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力，也不能讓海外芯片獨(dú)大、形成進(jìn)口依賴。所以說，這個(gè)度，需要咱們靈活把握，根據(jù)實(shí)際情況隨時(shí)調(diào)整。

另外，25%的分成（“保護(hù)費(fèi)”）也是一種博弈與妥協(xié)的產(chǎn)物，比8月份講的15%又直接漲了10個(gè)百分點(diǎn)（當(dāng)時(shí)的15%針對(duì)的是H20）。

美國(guó)方面，特朗普需要大量的資金去討好美國(guó)選民。（比如討好美國(guó)農(nóng)民，今天最新消息，特朗普公布了一項(xiàng)針對(duì)美國(guó)農(nóng)民的120億美元援助計(jì)劃）

中國(guó)方面，既是為H200的松綁付出一定的代價(jià)，也是降低H200在華的性價(jià)比，給國(guó)產(chǎn)芯片更多的機(jī)會(huì)。

3）站在中美關(guān)系的角度（政治的需要）

近期，哨兵反復(fù)講過中美關(guān)系在修復(fù)，而英偉達(dá)H200的松綁，也是政治上的需要。

H200不僅僅是一款芯片，而是一整套的英偉達(dá)體系，特別是英偉達(dá)CUDA的整個(gè)生態(tài)，這種生態(tài)一旦建立，就是會(huì)形成長(zhǎng)期的利益綁定的。

比如PC時(shí)代的Windows生態(tài)，手機(jī)時(shí)代的蘋果生態(tài)、安卓生態(tài)，在國(guó)內(nèi)有無數(shù)的企業(yè)與他們形成的利益綁定，這樣的利益綁定就會(huì)成為中美關(guān)系的“穩(wěn)定器”和“潤(rùn)滑劑”。

典型的就是微軟，因?yàn)樵谌A利益巨大，所以微軟一直在投入大量資金支持中美關(guān)系的穩(wěn)定，比如之前反對(duì)對(duì)華加征關(guān)稅（當(dāng)然這是為了它自身的利益考慮）。

現(xiàn)在，英偉達(dá)其實(shí)也已經(jīng)形成了一定的生態(tài)，而一旦H200入華，將會(huì)形成更加龐大的利益集團(tuán)，考慮到未來整個(gè)的AI時(shí)代所形成的巨大增量，這一利益綁定未來的增長(zhǎng)潛力巨大，這也將成為中美關(guān)系新的“穩(wěn)定器”和“潤(rùn)滑劑”。

國(guó)與國(guó)之間，核心還是利益分配（利益之爭(zhēng)）的問題。

用發(fā)展的眼光來看，如果AI革命帶來的增量足夠大，那中美之間就沒有必要爭(zhēng)的你死我活；直到這一波的紅利吃干抹凈，又到了存量博弈的時(shí)候，那大概又該爭(zhēng)了……