Robotaxi無(wú)疑是當(dāng)前市場(chǎng)最炙手可熱的賽道之一。經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)沉淀與試水，2025年這個(gè)行業(yè)迎來(lái)了關(guān)鍵的商業(yè)化拐點(diǎn)，從“技術(shù)故事”轉(zhuǎn)向“商業(yè)故事”的跡象非常清晰。

在此背景下，曹操出行（2643.HK）于12月3日發(fā)布“十年百城千億”戰(zhàn)略目標(biāo)。依托吉利科技生態(tài)，曹操出行已具備Robotaxi發(fā)展所需的全部關(guān)鍵要素，形成了獨(dú)特的“智能定制車+ 智能駕駛技術(shù) + 智能運(yùn)營(yíng)”三位一體發(fā)展模式，在生態(tài)級(jí)競(jìng)爭(zhēng)中搶占領(lǐng)先身位。

行業(yè)臨近拐點(diǎn)，從單車智能驗(yàn)證升級(jí)為生態(tài)體系競(jìng)爭(zhēng)

2025年是Robotaxi商業(yè)化落地的關(guān)鍵年份，頭部企業(yè)紛紛交出實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。高盛研究顯示，自動(dòng)駕駛系統(tǒng)成本正以每年10%-15%的速度下降。得益于技術(shù)成本的下行，到2027年，Robotaxi每公里成本有望追平傳統(tǒng)網(wǎng)約車。

政策層面也在加速Robotaxi的商用進(jìn)程。上海于2025年7月發(fā)布《上海高級(jí)別自動(dòng)駕駛引領(lǐng)區(qū)“模速智行”行動(dòng)計(jì)劃》，提出到2027年實(shí)現(xiàn)L4級(jí)自動(dòng)駕駛載客突破600萬(wàn)人次，開(kāi)放道路超5000公里。

資本市場(chǎng)對(duì)這一賽道展現(xiàn)出強(qiáng)烈信心。2025年第一季度，中國(guó)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域融資總額達(dá)362.4億元，同比增長(zhǎng)38.5%。曹操出行此次的戰(zhàn)略升級(jí)，正是抓住了這一行業(yè)爆發(fā)前夜的時(shí)間窗口。

Robotaxi的黃金時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。高盛預(yù)測(cè)，到2035年，中國(guó)將有190萬(wàn)輛Robotaxi參與運(yùn)營(yíng)，市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至470億美元。全球市場(chǎng)空間更為廣闊，預(yù)計(jì)到2035年將達(dá)到3596億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率40%。

當(dāng)前Robotaxi行業(yè)已形成多背景入局、多技術(shù)路線并存的競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)。因主導(dǎo)者擅長(zhǎng)領(lǐng)域不同，出現(xiàn)了出行平臺(tái)+技術(shù)廠商、主機(jī)廠+科技公司等多元合作模式。

曹操出行CEO龔昕指出，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)已發(fā)生變化?！爱?dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已超越單純的算法或硬件層面，進(jìn)入智能定制車、智能駕駛技術(shù)與智能運(yùn)營(yíng)體系的全要素較量階段”。在這一趨勢(shì)下，曹操出行依托吉利科技生態(tài)，形成了獨(dú)特的“智能定制車+智能駕駛技術(shù)+智能運(yùn)營(yíng)”三位一體發(fā)展模式。

該模式以深厚的電動(dòng)智能汽車研發(fā)與制造能力為根基，融合了算力、算法、數(shù)據(jù)以及系統(tǒng)集成等方面的前沿技術(shù)，并依托曹操出行在城市運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)管理、用戶服務(wù)及出行業(yè)務(wù)生態(tài)的長(zhǎng)期積累，共同構(gòu)筑了Robotaxi的全要素閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)安全、效率與體驗(yàn)的協(xié)同優(yōu)化。

三位一體模式構(gòu)筑曹操出行Robotaxi護(hù)城河

曹操出行的Robotaxi戰(zhàn)略建立在兩大核心支柱上：吉利科技生態(tài)賦能和自身十年共享出行經(jīng)驗(yàn)的積累。

在車輛層面，曹操出行計(jì)劃于2026年底推出專為L(zhǎng)4級(jí)自動(dòng)駕駛設(shè)計(jì)的定制Robotaxi車型，這些車型將延續(xù)現(xiàn)有定制車的成本控制經(jīng)驗(yàn)并采用換電形式。

在智能駕駛技術(shù)領(lǐng)域，曹操出行與千里智駕簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同加速智能駕駛技術(shù)的規(guī)模化應(yīng)用與商業(yè)化落地。 在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，雙方CEO共同見(jiàn)證了這一合作的簽署。

運(yùn)營(yíng)是曹操出行的重要優(yōu)勢(shì)。經(jīng)過(guò)十年共享出行市場(chǎng)深耕，曹操出行積累了海量出行數(shù)據(jù)、成熟調(diào)度算法和覆蓋全國(guó)163城的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。其持有運(yùn)營(yíng)的國(guó)內(nèi)最大規(guī)模定制車隊(duì)，為Robotaxi時(shí)代所需的規(guī)模化車隊(duì)運(yùn)營(yíng)和資產(chǎn)高效管理積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

智能駕駛是進(jìn)入Robotaxi領(lǐng)域的門檻，智能定制車是贏得領(lǐng)先身位的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)，智能運(yùn)營(yíng)體系是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期商業(yè)成功的根本保障。這三位一體的模式構(gòu)筑了Robotaxi生態(tài)護(hù)城河。

“綠色智能通行島”是曹操出行運(yùn)營(yíng)能力的進(jìn)一步升級(jí)。該設(shè)施集自動(dòng)換電、自動(dòng)清潔、車輛內(nèi)務(wù)整理、智能調(diào)度、自動(dòng)結(jié)算等功能于一體，并預(yù)留了eVTOL起降坪和充電接口。 這意味著，它不僅是Robotaxi的運(yùn)維中心，更是未來(lái)立體交通的接駁樞紐。

更值得關(guān)注的是，曹操出行已為此制定了可復(fù)制的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)劃了不同等級(jí)的通行島類型，未來(lái)有望在更多城市推廣。這將為Robotaxi的規(guī)模化運(yùn)營(yíng)提供系統(tǒng)性解決方案。

三步走戰(zhàn)略與百城千億目標(biāo)

曹操出行為Robotaxi商業(yè)化規(guī)劃了清晰的“三步走”戰(zhàn)略：Robotaxi 1.0階段進(jìn)行技術(shù)驗(yàn)證與小規(guī)模測(cè)試運(yùn)營(yíng)；2.0階段完成從主駕安全員到無(wú)人化運(yùn)營(yíng)的過(guò)渡，并探索有人駕駛和無(wú)人駕駛混合運(yùn)營(yíng)；3.0階段以Robotaxi完全定制車型在全球范圍開(kāi)啟全面商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。

這一漸進(jìn)路徑降低了商業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)。在2025年2月，曹操出行投放了首代Robotaxi車輛，在杭州、蘇州開(kāi)啟示范運(yùn)營(yíng)。在Robotaxi 2.0階段，曹操出行將進(jìn)一步提升大規(guī)模車隊(duì)的自動(dòng)化運(yùn)營(yíng)能力，上線曹操智行Ras遠(yuǎn)程安全服務(wù)平臺(tái)，并全面應(yīng)用數(shù)字化資產(chǎn)管理系統(tǒng)。

此外，曹操出行CEO龔昕宣布升級(jí)Robotaxi戰(zhàn)略，提出“十年百城千億”戰(zhàn)略目標(biāo)，在吉利科技生態(tài)賦能下，計(jì)劃未來(lái)十年在全球設(shè)立五大運(yùn)營(yíng)中心，將Robotaxi服務(wù)推廣至一百座城市，累計(jì)實(shí)現(xiàn)1000億元人民幣GTV（總交易價(jià)值）。

目前，曹操出行全球化布局已啟動(dòng)。2025年11月，曹操出行與阿布扎比投資辦公室簽署合作備忘錄，將推進(jìn)自動(dòng)駕駛與綠色出行技術(shù)在當(dāng)?shù)卦圏c(diǎn)部署。阿布扎比投資辦公室將協(xié)助曹操出行在當(dāng)?shù)卦O(shè)立辦事處與運(yùn)營(yíng)中心，作為其中東發(fā)展的戰(zhàn)略支點(diǎn)，為后續(xù)自動(dòng)駕駛車輛測(cè)試、技術(shù)本土化、供應(yīng)鏈建設(shè)與生態(tài)協(xié)作奠定基礎(chǔ)。這將是曹操出行Robotaxi生態(tài)模式的系統(tǒng)輸出，從Robotaxi技術(shù)驗(yàn)證、換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)到本地化服務(wù)體系的構(gòu)建，把核心能力全面復(fù)制至全球市場(chǎng)。

投資視角：?jiǎn)挝唤?jīng)濟(jì)效應(yīng)與生態(tài)協(xié)同價(jià)值重估

對(duì)于投資者而言，曹操出行Robotaxi戰(zhàn)略的價(jià)值不僅在于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，更在于其對(duì)單位經(jīng)濟(jì)模型的優(yōu)化潛力。

曹操出行定制車戰(zhàn)略已證明其成本效益。與市場(chǎng)典型純電動(dòng)車相比，其定制車總持有成本（TCO）降低36.4%，降至約每公里0.5元人民幣。 這一成本優(yōu)勢(shì)在Robotaxi業(yè)務(wù)將更加顯化。L4級(jí)自動(dòng)駕駛將徹底改變車輛使用效率。Robotaxi可實(shí)現(xiàn)24小時(shí)運(yùn)營(yíng)，進(jìn)一步降低TCO，提升利潤(rùn)率。

隨著Robotaxi業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，未來(lái)曹操出行的估值邏輯可能將從“出行平臺(tái)”向“智能出行科技公司”切換。其構(gòu)建的不僅是出行服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，更是未來(lái)智慧城市的基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。隨著Robotaxi商業(yè)化加速，這一價(jià)值重估才剛剛開(kāi)始。

Robotaxi的競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)是生態(tài)協(xié)同能力的競(jìng)爭(zhēng)。曹操出行憑借吉利科技生態(tài)的全面賦能，已占據(jù)有利身位。其十年百城千億的藍(lán)圖，描繪的不只是企業(yè)愿景，更是未來(lái)城市的出行方式。

對(duì)于投資者而言，需要關(guān)注的不只是單車智能技術(shù)突破，更是整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的協(xié)同效率。隨著綠色智能通行島在更多城市落地，以及有人駕駛到無(wú)人駕駛的混合運(yùn)營(yíng)模式逐步完善，有分析師表示：曹操出行估值上升空間巨大。作為一家正在積極布局、并擁有Robotaxi全要素優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線很可能不是平緩的線性增長(zhǎng)，而是隨著Robotaxi的商業(yè)化落地迎來(lái)陡峭的攀升。