在新能源汽車(chē)行業(yè)洗牌加劇的背景下，曾一度沉寂的造車(chē)新勢(shì)力威馬汽車(chē)，正以一系列密集動(dòng)作釋放"復(fù)活"信號(hào)。近日，注冊(cè)資本2億元的智馬行（溫州）新能源汽車(chē)銷(xiāo)售有限責(zé)任公司正式成立，作為威馬破產(chǎn)重整后首個(gè)獨(dú)立法人資格的渠道端主體，這家新公司的落地被業(yè)內(nèi)視為威馬重啟市場(chǎng)布局的關(guān)鍵一步，也讓這場(chǎng)備受關(guān)注的行業(yè)"復(fù)活"大戲迎來(lái)新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
天眼查工商信息顯示，新成立的智馬行（溫州）新能源汽車(chē)銷(xiāo)售有限責(zé)任公司注冊(cè)地位于浙江溫州，經(jīng)營(yíng)范圍覆蓋新能源汽車(chē)整車(chē)銷(xiāo)售、電附件銷(xiāo)售、換電設(shè)施銷(xiāo)售等核心業(yè)務(wù)板塊，其股東背景直指威馬汽車(chē)制造溫州有限公司——這家成立于2016年、由威馬創(chuàng)始人沈暉擔(dān)任法定代表人的制造企業(yè)，注冊(cè)資本達(dá)40.4億元，是威馬汽車(chē)科技集團(tuán)的全資子公司。此次銷(xiāo)售公司的獨(dú)立設(shè)立，標(biāo)志著威馬在經(jīng)歷破產(chǎn)重整后，首次以完整的法人主體架構(gòu)重啟渠道建設(shè)，為后續(xù)產(chǎn)品交付和市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)鋪平道路。

事實(shí)上，威馬的"復(fù)活"進(jìn)程早已悄然提速。今年11月初，沉寂已久的威馬汽車(chē)官方賬號(hào)發(fā)布"好事將近，敬請(qǐng)期待"的神秘預(yù)告，配文"念念不忘，必有回響"，引發(fā)行業(yè)對(duì)其重整進(jìn)展的廣泛猜測(cè)。隨后不久，威馬官方再傳利好：停擺多時(shí)的小威隨行APP正式重啟，藍(lán)牙車(chē)控、遠(yuǎn)程車(chē)控、藍(lán)牙鑰匙等核心功能全面恢復(fù)，讓仍在使用威馬車(chē)型的用戶重拾服務(wù)支持，這一舉措也被解讀為威馬重建用戶信任、為復(fù)產(chǎn)鋪路的重要信號(hào)。

回溯威馬的發(fā)展歷程，這家成立于2015年的造車(chē)新勢(shì)力曾有過(guò)輝煌時(shí)刻。2018年至2020年期間，威馬憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，2019年以1.69萬(wàn)輛的交付量躋身造車(chē)新勢(shì)力亞軍，僅次于當(dāng)時(shí)的蔚來(lái)汽車(chē)，成為行業(yè)公認(rèn)的"頭部玩家"之一。然而，自2022年起，受資金鏈緊張、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素影響，威馬陷入發(fā)展困境，工廠停產(chǎn)、經(jīng)銷(xiāo)商閉店、資金斷裂等負(fù)面消息接踵而至，最終在2023年10月正式申請(qǐng)破產(chǎn)重整，成為國(guó)內(nèi)首家進(jìn)入破產(chǎn)程序的主流造車(chē)新勢(shì)力。

2023年12月底，威馬重整申請(qǐng)獲得法院受理，2024年1月初，北京大成（上海）律師事務(wù)所與立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所聯(lián)合出任管理人，標(biāo)志著重整工作進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。今年1月，威馬重整案?jìng)鶛?quán)人會(huì)議召開(kāi)，重整計(jì)劃（草案）的審議表決成為核心議程，深圳翔飛汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司最終成為唯一保留投資意愿的接盤(pán)方，為威馬的"復(fù)活"注入關(guān)鍵資金與資源支持。

隨著接盤(pán)方的明確，威馬的復(fù)蘇藍(lán)圖逐漸清晰。今年9月，深圳翔飛通過(guò)威馬官方發(fā)布《致供應(yīng)商白皮書(shū)》，首次披露新威馬的五年發(fā)展規(guī)劃：未來(lái)五年將推出10款以上新產(chǎn)品，覆蓋全球多樣化市場(chǎng)需求，同時(shí)全力推動(dòng)溫州基地恢復(fù)量產(chǎn)，率先重啟EX5和E5兩款成熟車(chē)型的生產(chǎn)。白皮書(shū)明確了"三步走"的戰(zhàn)略路徑，2025-2026年為"復(fù)興階段"，其中2025年的核心目標(biāo)是確保年產(chǎn)銷(xiāo)1萬(wàn)輛，力爭(zhēng)突破2萬(wàn)輛；同步啟動(dòng)海外市場(chǎng)拓展，布局泰國(guó)KD工廠，進(jìn)軍東南亞及中東市場(chǎng)；2026年將實(shí)現(xiàn)10萬(wàn)臺(tái)量產(chǎn)目標(biāo)，2027年、2028年銷(xiāo)量目標(biāo)分別提升至25萬(wàn)臺(tái)、40萬(wàn)臺(tái)，最終在2030年挑戰(zhàn)100萬(wàn)臺(tái)年產(chǎn)量的規(guī)模高峰。

不過(guò)，這份雄心勃勃的規(guī)劃面臨著嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)。截至2025年12月初，距離全年結(jié)束僅剩不足一個(gè)月時(shí)間，威馬要完成"年產(chǎn)銷(xiāo)1萬(wàn)輛"的保底目標(biāo)，意味著需要在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能快速爬坡和市場(chǎng)渠道的高效落地，時(shí)間壓力顯而易見(jiàn)。更值得關(guān)注的是，威馬的歷史遺留問(wèn)題尚未完全解決。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年期間，威馬累計(jì)虧損達(dá)174.35億元；截至2024年3月，法院確認(rèn)其負(fù)債總額高達(dá)203.67億元，而資產(chǎn)總額僅為39.88億元，資不抵債的局面依然嚴(yán)峻。

債務(wù)問(wèn)題還涉及大量員工與供應(yīng)商權(quán)益。根據(jù)重整案附表，除欠繳國(guó)家稅務(wù)總局上海市青浦區(qū)稅務(wù)局266.32萬(wàn)元稅款外，威馬拖欠的員工薪資、賠償金及福利金總額超過(guò)4000萬(wàn)元，涉及員工人均債權(quán)金額超10萬(wàn)元。如何妥善解決債務(wù)糾紛、修復(fù)與員工及供應(yīng)商的合作關(guān)系，成為威馬"復(fù)活"路上必須跨越的障礙。

值得注意的是，此前引發(fā)熱議的"好事將近"官方微博已悄然刪除，這一細(xì)節(jié)引發(fā)部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)威馬重整進(jìn)展的擔(dān)憂。有分析指出，新能源汽車(chē)行業(yè)當(dāng)前正處于激烈的存量競(jìng)爭(zhēng)階段，頭部企業(yè)憑借規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)占據(jù)主導(dǎo)地位，新勢(shì)力品牌生存空間持續(xù)壓縮，威馬想要在停產(chǎn)多日后重新站穩(wěn)腳跟，不僅需要解決資金和產(chǎn)能問(wèn)題，還需在產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)渠道、品牌口碑等方面實(shí)現(xiàn)突破，挑戰(zhàn)不容小覷。

從行業(yè)環(huán)境來(lái)看，威馬的"復(fù)活"恰逢新能源汽車(chē)市場(chǎng)格局重塑的關(guān)鍵期。2025年以來(lái)，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)滲透率持續(xù)提升，價(jià)格戰(zhàn)趨于理性，但技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，智能化、輕量化、新能源化成為核心賽道。與此同時(shí)，海外市場(chǎng)成為新的增長(zhǎng)引擎，東南亞、中東等新興市場(chǎng)需求旺盛，這與威馬規(guī)劃中的海外布局方向高度契合，為其提供了差異化競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)。

對(duì)于威馬而言，此次2億元銷(xiāo)售公司的成立，是其渠道重建的重要一步。依托溫州制造基地的產(chǎn)能基礎(chǔ)，疊加EX5、E5車(chē)型此前積累的市場(chǎng)口碑，若能快速解決供應(yīng)鏈協(xié)同、終端服務(wù)等問(wèn)題，有望在細(xì)分市場(chǎng)搶占一席之地。但短期內(nèi)，如何平衡產(chǎn)能爬坡與市場(chǎng)需求、如何重建經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)、如何應(yīng)對(duì)頭部品牌的競(jìng)爭(zhēng)壓力，將是新威馬團(tuán)隊(duì)需要攻克的核心難題。

業(yè)內(nèi)專家表示，造車(chē)新勢(shì)力的"復(fù)活"案例在行業(yè)內(nèi)尚無(wú)成功先例，威馬的重整之路充滿不確定性，但也為行業(yè)提供了寶貴的參考樣本。若能借助重整契機(jī)完成資產(chǎn)優(yōu)化與模式革新，疊加接盤(pán)方的資源支持，威馬仍有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)"逆風(fēng)翻盤(pán)"。但最終能否擺脫歷史包袱、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，關(guān)鍵在于其能否在產(chǎn)品力、運(yùn)營(yíng)效率、用戶服務(wù)等核心維度形成競(jìng)爭(zhēng)力，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中找到屬于自己的生存空間。

目前，距離2025年結(jié)束僅剩最后窗口期，威馬的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、銷(xiāo)量數(shù)據(jù)以及債務(wù)處理進(jìn)展，將成為衡量其"復(fù)活"成效的關(guān)鍵指標(biāo)。這場(chǎng)備受關(guān)注的行業(yè)"復(fù)活"戰(zhàn)能否迎來(lái)圓滿結(jié)局，威馬能否重新回歸新能源汽車(chē)市場(chǎng)的主流賽道，仍有待時(shí)間的檢驗(yàn)。