2025年12月8日晚，重慶登康口腔護(hù)理用品股份有限公司（以下簡稱“登康口腔”，證券代碼：001328）發(fā)布了2026年度投資計劃，宣布將投入約1.13億元用于智慧化轉(zhuǎn)型和口腔大健康領(lǐng)域的投資布局。其中，固定資產(chǎn)投資約6324萬元，股權(quán)投資約5000萬元。

登康口腔的這一動作，被市場解讀為其向智能化、生態(tài)化戰(zhàn)略邁出的關(guān)鍵一步。然而，在行業(yè)競爭白熱化、成本壓力持續(xù)的背景下，這番雄心勃勃的投資，究竟是企業(yè)突圍的“利器”，還是可能成為新一輪的“成本負(fù)擔(dān)”？

數(shù)字化投入：是效率革命，還是“軍備競賽”？

根據(jù)計劃，登康口腔將持續(xù)推進(jìn)“智慧登康”和口腔健康研究中心等項(xiàng)目，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)推動企業(yè)全面實(shí)現(xiàn)營銷互聯(lián)網(wǎng)化、研發(fā)數(shù)字化、生產(chǎn)智能化、管理信息化的智能化轉(zhuǎn)型升級。這順應(yīng)了制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮，但問題在于——數(shù)字化本身并非護(hù)城河。

一方面，智能化改造往往意味著高昂的初期投入與較長的回報周期。無論是引入大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，還是升級智能生產(chǎn)線，資金持續(xù)投入的背后，是否真能帶來顯著的效率提升與成本優(yōu)化，仍待時間檢驗(yàn)。

另一方面，當(dāng)行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)都在推進(jìn)“智改數(shù)轉(zhuǎn)”時，相關(guān)技術(shù)正逐漸演變?yōu)椤叭雸鋈倍恰皼Q勝點(diǎn)”。登康口腔的數(shù)字化布局若不能與產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道管控、消費(fèi)者洞察深度結(jié)合，恐將陷入一場投入巨大卻收效平平的“軍備競賽”。

股權(quán)投資：布局生態(tài)鏈，還是稀釋主業(yè)？

計劃披露，其中的一半資金（5000萬元）將用于“開展口腔健康研究中心建設(shè)”股權(quán)投資，聚焦“口腔大健康及優(yōu)質(zhì)細(xì)分領(lǐng)域”，意圖構(gòu)建口腔健康生態(tài)鏈。

從戰(zhàn)略上看，這有助于登康口腔突破傳統(tǒng)口腔護(hù)理產(chǎn)品的增長瓶頸，向更高附加值、更強(qiáng)專業(yè)性的領(lǐng)域延伸。

但跨界的風(fēng)險不容忽視?？谇会t(yī)療、專業(yè)護(hù)理等細(xì)分領(lǐng)域具備較高的專業(yè)與技術(shù)門檻，投資標(biāo)的的選擇、投后資源的整合、與原有業(yè)務(wù)的協(xié)同，每一步都考驗(yàn)著管理層的戰(zhàn)略定力與執(zhí)行能力。若布局過于分散或協(xié)同不足，不僅難以形成生態(tài)合力，反而可能分散管理層精力，拖累牙膏、牙刷等核心口腔用品主業(yè)的運(yùn)營與發(fā)展。

投資的本質(zhì)：是講好故事，還是夯實(shí)利潤？

值得留意的是，登康口腔也在計劃書中明確提示“不構(gòu)成公司承諾”，并強(qiáng)調(diào)了市場環(huán)境與項(xiàng)目進(jìn)度的不確定性。這固然是合規(guī)表述，但也反映出企業(yè)在戰(zhàn)略推進(jìn)過程中的現(xiàn)實(shí)考量。

對登康口腔而言，這份投資計劃無疑是在向市場傳遞積極信號：企業(yè)不滿足于傳統(tǒng)制造，正積極擁抱變化、布局未來。但在資本市場，長期信任終究源于持續(xù)的盈利能力和穩(wěn)健的現(xiàn)金流。1.13億元的投資能否轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品競爭力的提升、新增長曲線的開辟、乃至實(shí)實(shí)在在的利潤回報，才是衡量這次布局成敗的關(guān)鍵。

清揚(yáng)君點(diǎn)評：

登康口腔此次投資計劃，折射出傳統(tǒng)口腔護(hù)理企業(yè)在時代變革中的典型焦慮與主動求變。方向值得肯定，戰(zhàn)略亦具備前瞻性。然而，在掌聲與期待之外，企業(yè)更需要的是：在數(shù)字化投入上，注重實(shí)效而非概念，讓技術(shù)真正服務(wù)于降本增效與用戶體驗(yàn)；在生態(tài)布局上，聚焦協(xié)同而非鋪攤，確保每一筆投資都能與主業(yè)形成共振。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型不是選擇題，而是必答題。但答題的方式，決定了它是成為出路，還是淪為成本。登康口腔的這份考卷，才剛剛開始作答。

圖源：登康口腔官網(wǎng)視頻截圖