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今天A股高開高走，截至收盤，上證指數(shù)漲0.54%，深證成指漲1.39%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.6%，北證50漲1.27%。全市場(chǎng)成交額2.05萬億元，較上日成交額放量3126億元。

盤面上，CPO、元件、商業(yè)航天板塊漲幅居前，“易中天”大爆發(fā)，勝宏科技、工業(yè)富聯(lián)亦表現(xiàn)活躍。煤炭板塊陷入調(diào)整。

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CPO領(lǐng)漲兩市

“易中天”大爆發(fā)

CPO板塊領(lǐng)漲兩市，“易中天”包攬今天A股成交榜前三席，中際旭創(chuàng)、新易盛成交額破200億，千億天孚通信近十個(gè)交易日暴漲超60%，東田微、致尚科技20CM漲停。有用戶調(diào)侃道，天空才是“易中天”的極限！

消息面上，微軟、英偉達(dá)和Anthropic宣布，Anthropic將斥資300億美元在微軟Azure云平臺(tái)上擴(kuò)展其Claude AI模型，而這些算力將由英偉達(dá)提供支持。

從需求端來看，中信建投認(rèn)為，隨著GPU和ASIC的快速升級(jí)迭代，算力性能持續(xù)提升，同時(shí)對(duì)于數(shù)據(jù)傳輸需求也大幅增長(zhǎng)，2026年800G光模塊需求預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而1.6T的出貨規(guī)模也將大幅增長(zhǎng)，3.2T光模塊的研發(fā)也正式開始布局。

供給端，根據(jù)國盛證券調(diào)研，算力產(chǎn)業(yè)鏈高景氣周期背景下，光模塊頭部廠商在大陸和泰國加速擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)光模塊行業(yè)2026年一季度將迎來產(chǎn)能集中釋放，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)進(jìn)入新一輪爬坡期。

西部證券表示，2025年以來，受益于AI算力需求持續(xù)增長(zhǎng)，光模塊行業(yè)維持高景氣。一方面，硅光光模塊憑借高集成度、低能耗、低成本的優(yōu)點(diǎn)，逐漸受到終端客戶認(rèn)可，另一方面，在EML方案原材料短缺下，硅光方案成為重點(diǎn)產(chǎn)能供給補(bǔ)充。該機(jī)構(gòu)續(xù)指，技術(shù)升級(jí)上，率先進(jìn)入硅光光模塊大批量量產(chǎn)的公司有望享受行業(yè)加速期的高毛利，以及受益于行業(yè)份額的鞏固和聚攏。

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商業(yè)航天表現(xiàn)活躍

商業(yè)航天板塊表現(xiàn)活躍，飛沃科技、銀邦股份、紅相股份20CM漲停，順灝股份、天箭科技等漲停封板。

政策層面，國家航天局日前印發(fā)《國家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025-2027年）》，明確五方面22項(xiàng)重點(diǎn)舉措，推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全。其中明確，“鼓勵(lì)商業(yè)航天布局航天產(chǎn)業(yè)鏈相應(yīng)環(huán)節(jié)”“重點(diǎn)支持商業(yè)航天主體開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，挖掘應(yīng)用新場(chǎng)景”“完善商業(yè)航天發(fā)展投融資體制機(jī)制，設(shè)立國家商業(yè)航天發(fā)展基金”等。

另外，國家航天局于近期設(shè)立了商業(yè)航天司，相關(guān)業(yè)務(wù)逐步開展，標(biāo)志著我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)，未來將持續(xù)推動(dòng)我國商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈有望全線受益。

國際方面，商業(yè)航天龍頭SpaceX已啟動(dòng)新一輪估值高達(dá)8000億美元的二級(jí)交易，并計(jì)劃在2026年進(jìn)行首次公開募股。這一估值若達(dá)成，將使其成為全球估值最高的私營科技公司之一。這一里程碑事件也加劇了全球低軌軌道資源和技術(shù)路線的競(jìng)爭(zhēng)。

開源證券表示，伴隨著太空算力建設(shè)需求拉動(dòng)和可回收運(yùn)載火箭技術(shù)逐步成熟，中國商業(yè)航天有望迎來成本下降與發(fā)射能力雙提升，產(chǎn)業(yè)或迎來快速增長(zhǎng)拐點(diǎn)

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牛市旗手沖高回落

券商板塊沖高回落，興業(yè)證券一度漲停，收漲6.94%，東北證券漲超4%，華泰證券、華安證券、國泰海通等漲幅居前。

從消息面來看，12月6日，中國證監(jiān)會(huì)主席吳清在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)第八次會(huì)員大會(huì)上表示，各證券公司要立足自身資源稟賦，發(fā)揮好比較優(yōu)勢(shì)，從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加快轉(zhuǎn)向價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)。頭部機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步增強(qiáng)資源整合的意識(shí)和能力，用好并購重組機(jī)制和工具，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、高效配置，力爭(zhēng)在“十五五”時(shí)期形成若干家具有較大國際影響力的頭部機(jī)構(gòu)。

吳清還表示，證監(jiān)會(huì)將著力強(qiáng)化分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣，對(duì)優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)適當(dāng)松綁，進(jìn)一步優(yōu)化風(fēng)控指標(biāo)，適度打開資本空間和杠桿限制，提升資本利用效率；對(duì)中小券商、外資券商在分類評(píng)價(jià)、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入等方面，探索實(shí)施差異化監(jiān)管，促進(jìn)特色化發(fā)展；對(duì)少數(shù)問題券商要依法從嚴(yán)監(jiān)管，違法的要依法從嚴(yán)懲治。

泰海通非銀金融首席分析師劉欣琦表示，資本杠桿優(yōu)化有望打開券商業(yè)務(wù)發(fā)展及ROE（凈資產(chǎn)收益率）長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，隨著兩融、衍生品、跨境等資本中介業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)頭部券商運(yùn)用杠桿的能力更強(qiáng)，有望充分受益。優(yōu)化資本杠桿的本質(zhì)在于推動(dòng)行業(yè)經(jīng)營從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，從牌照紅利轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)經(jīng)營，預(yù)計(jì)券商未來將更重以專業(yè)性實(shí)現(xiàn)盈利，這是對(duì)于優(yōu)質(zhì)頭部券商的重要利好，也是板塊估值修復(fù)的重要催化。

雪球三分法是雪球基于“長(zhǎng)期投資+資產(chǎn)配置”推出的基金配置理念，通過資產(chǎn)分散、市場(chǎng)分散、時(shí)機(jī)分散這三大分散進(jìn)行基金長(zhǎng)期投資，從而實(shí)現(xiàn)投資收益來源多元化和風(fēng)險(xiǎn)分散化。點(diǎn)擊下方圖片立即領(lǐng)取課程