出品 | 子彈財經(jīng)

作者 | 李薇

編輯 | 蛋總

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

11月初，九江銀行發(fā)布了大規(guī)模增資的公告，引發(fā)外界關(guān)注。

九江銀行董事會通過議案，建議向合資格認(rèn)購方發(fā)行不超過8.6億股內(nèi)資股及不超過1.75億股H股。

九江銀行股份有限公司（以下簡稱“九江銀行”）成立于2000年11月，由江西省九江市8家城市信用合作社組建而成。截至2025年6月末，該行先后主發(fā)起設(shè)立修水九銀、中山小欖等20家村鎮(zhèn)銀行。

成立以來，九江銀行先后引進了興業(yè)銀行、北汽集團等戰(zhàn)略投資者，2018年7月10日在港交所上市。近期，該行迎來了25周年紀(jì)念日，總資產(chǎn)規(guī)模超過5000億元。

在業(yè)績上，九江銀行今年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入80.3億元，同比下滑4.04%；歸母凈利潤8.91億元，同比增長9.46%。

同時面臨資產(chǎn)質(zhì)量承壓難題，今年上半年該行不良率為1.88%，撥備覆蓋率僅為154.6%，緊貼監(jiān)管“紅線”。

此外，九江銀行近期獲得監(jiān)管批復(fù)，旗下兩家村鎮(zhèn)銀行（昌東九銀、廬山九銀）將實現(xiàn)吸收合并，此前在5月宣布了旗下20家村鎮(zhèn)銀行改革方案。

九江銀行需要多久才能實現(xiàn)補充資本金？盈利能力提升和20家村鎮(zhèn)銀行改革重組的重任，又能否順利完成？

1、再啟大規(guī)模增資，擬超10億股補充資本

九江銀行本次大規(guī)模增資，主要源于資本充足率承壓，目的在于增強風(fēng)險抵御能力并優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。

截至2025年9月末，九江銀行的核心一級資本充足率為8.63%，相較于去年底的9.44%有所下滑，且逐步逼近7.5%的監(jiān)管“紅線”。

「子彈財經(jīng)」注意到，這次是九江銀行第二次啟動資本補充計劃，并且增資規(guī)模更大。2022年底，該行發(fā)布了首次增資擴股計劃，擬發(fā)行不超過3.65億股內(nèi)資股及不超過0.75億股H股，于2023年底頂格完成，募資總額近40億元。

截止公告披露日，九江銀行總股本約28.47億股。若此次增發(fā)頂格完成，該行總股本將擴至38.82億股，增幅超36%。

（圖 / 九江銀行資本補充后的股份變動情況（來源：九江銀行公告））

同時，九江銀行披露了內(nèi)資股和H股的發(fā)行對象。

其中，內(nèi)資股的發(fā)行對象可能包括該行主要股東，將面向不超過35名符合資格的境內(nèi)機構(gòu)投資者非公開定向發(fā)行。

2025年半年報顯示，九江銀行的前三大內(nèi)資股股東持股比例分別為：九江市財政局（持股15.78%）、北汽集團（持股12.85%）、興業(yè)銀行（持股10.34%）。

需要指出的是，作為該行第一大股東的九江市財政局及其一致行動人，共持有15.78%股份。其中，九江市財政局直接持股占比為12.85%，其余股份通過間接持股或采取一致行動方式獲得。

（圖 / 九江銀行的內(nèi)資股前10大股東（來源：九江銀行公告））

九江銀行本次H股的發(fā)行對象，不超過10名獨立于該行及該行關(guān)聯(lián)人士的合格投資者。

在定價機制上，九江銀行披露將綜合考慮財務(wù)狀況、現(xiàn)行市場狀況、H股市場需求、適用法律法規(guī)的法律要求。若H股與內(nèi)資股同步發(fā)行，H股價格將按適用匯率調(diào)整后與內(nèi)資股一致。

據(jù)不完全統(tǒng)計，超10家中小銀行在今年增資擴股。九江銀行宣布超10億股的增資計劃，能否引入實力更強的戰(zhàn)略投資者并增強抗風(fēng)險能力，有待觀察后續(xù)進展。

2、總資產(chǎn)超5000億元，資產(chǎn)質(zhì)量有待提升

在九江銀行迎來25周年之際，該行宣布增資擴股，是否反映其盈利增速已出現(xiàn)下滑跡象？風(fēng)險防控方面存在哪些隱憂？帶著這些問題，「子彈財經(jīng)」對該行近年來的經(jīng)營狀況展開全面剖析。

在資產(chǎn)規(guī)模的擴張上，九江銀行在江西省城商行之中樹立起“領(lǐng)跑者”形象。

根據(jù)該行2025年三季度信息披露報告，截至9月末，該行總資產(chǎn)規(guī)模為5213.34億元，同比增長2.61%，位列省內(nèi)4家本地城商行第二，僅次于江西銀行。

在業(yè)績表現(xiàn)上，九江銀行今年三季度的營業(yè)收入與歸母凈利潤，同比增速分別為-4.04%、9.46%。

而在今年上半年，該行營收與凈利潤增速分別同比下滑2.87%、34.3%，可見三季度扭轉(zhuǎn)了盈利虧損態(tài)勢，但也看出其盈利表現(xiàn)不太穩(wěn)定。

「子彈財經(jīng)」翻閱九江銀行過去五年的經(jīng)營數(shù)據(jù)（即2020年至2024年），發(fā)現(xiàn)其歸母凈利潤分別為16.73億元、17.29億元、16.15億元、7.24億元和7.44億元，呈現(xiàn)出較為鮮明的回落趨勢。尤其是2023年凈利腰斬，降幅為55.2%。

同時，該行近五年的營收增速分別為5.33%、1.53%、5.05%、-4.71%和0.29%，僅2023年出現(xiàn)小幅下滑，整體增速較為穩(wěn)定。

不容忽視的是，九江銀行在資產(chǎn)質(zhì)量方面，存在一定的下行壓力較大。

聯(lián)合資信發(fā)布的九江銀行2025年評級報告指出，該行2024年不良貸款率有所上升，關(guān)注類貸款占比較高，撥備面臨一定計提壓力，房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險敞口仍較大。

（圖 / 九江銀行近三年貸款質(zhì)量（來源：聯(lián)合資信報告））

截至2024年末，九江銀行前五大行業(yè)貸款為制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)及建筑業(yè)，合計占比48.6%。

其中，該行全口徑房地產(chǎn)貸款余額為499.95億元，其不良貸款率、逾期和關(guān)注類占比分別為3.98%、5.79%和19.54%。

受房地產(chǎn)市場不景氣的影響，相關(guān)企業(yè)去化慢、資金鏈趨緊等現(xiàn)象延續(xù)，該行房地產(chǎn)業(yè)貸款的不良管控壓力較大。

回顧過去五年，九江銀行的不良率和撥備覆蓋率指標(biāo)顯示出資產(chǎn)質(zhì)量變動情況。

在不良率方面，該行2023年與2024年分別為2.09%、2.19%，均超過2%。但今年上半年該行不良率降至1.88%，反映其不良貸款處置力度加大。

同時，該行近五年的撥備覆蓋率整體趨于回落。最高點是2021年的214.66%，而2024年降至154.25%，今年上半年達到154.6%。撥備覆蓋率是衡量一家銀行風(fēng)險抵御能力的風(fēng)向標(biāo)，或暗示該行風(fēng)控壓力有所增加。

整體來看，5000億資產(chǎn)規(guī)模的九江銀行已形成規(guī)模優(yōu)勢，然而盈利增速不穩(wěn)定對其穩(wěn)健發(fā)展帶來了一定隱憂。同時，該行的風(fēng)控能力面臨挑戰(zhàn)，撥備覆蓋率剛超過150%的監(jiān)管“紅線”，從側(cè)面也說明其再次增資的迫切性。

3、旗下20家村鎮(zhèn)銀行改革，員工平均30.62歲

值得注意的是，九江銀行旗下?lián)碛写彐?zhèn)銀行總數(shù)高達20家，包括江西省內(nèi)的16家和江西省外的4家。

近期，監(jiān)管批復(fù)該行旗下兩家村鎮(zhèn)銀行改革重組的公告引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。

（圖 / 九江銀行旗下20家村鎮(zhèn)銀行名單（來源：九江銀行公告））

11月初，江西金融監(jiān)管局發(fā)布的批復(fù)文件顯示，九江銀行已獲得監(jiān)管許可，收購2家村鎮(zhèn)銀行（廬山九銀藝術(shù)村鎮(zhèn)銀行與南昌昌東九銀村鎮(zhèn)銀行）并設(shè)立分支機構(gòu)。

此舉意味著該行采用“村改支”模式，將兩家具備獨立法人資格的村鎮(zhèn)銀行改為九江銀行分支機構(gòu)，而這兩家村鎮(zhèn)銀行此前均由九江銀行發(fā)起設(shè)立。

在業(yè)績表現(xiàn)上，成立于2017年的廬山九銀藝術(shù)村鎮(zhèn)銀行，2024年末凈利潤為虧損12.43萬元，是其公布財報數(shù)據(jù)后的首次虧損。

對比來看，成立于2012年的南昌昌東九銀村鎮(zhèn)銀行整體經(jīng)營狀況較為穩(wěn)健，目前未披露2024年業(yè)績數(shù)據(jù)。截至2023年末，這家村鎮(zhèn)銀行的總資產(chǎn)為5.17億元，當(dāng)年實現(xiàn)營業(yè)收入1420.34萬元、凈利潤30.55萬元。

「子彈財經(jīng)」翻閱九江銀行今年以來有關(guān)村鎮(zhèn)銀行的歷史公告，發(fā)現(xiàn)最早在5月召開臨時股東大會，審議通過了村鎮(zhèn)銀行改革總體方案的議案。

根據(jù)該方案，九江銀行將擬分階段對旗下20家村鎮(zhèn)銀行適時開展改革重組。其中，第一批吸收合并的村鎮(zhèn)銀行包括三家，即昌東九銀、廬山九銀與井岡山九銀。

（圖 / 九江銀行有關(guān)村鎮(zhèn)銀行改革的議案（來源：九江銀行公告））

除上述兩家經(jīng)監(jiān)管批復(fù)的村鎮(zhèn)銀行之外，尚有井岡山九銀村鎮(zhèn)銀行即將被重組，具體何時實現(xiàn)吸收合并，仍有待進一步披露。

這三家僅是九江銀行啟動村鎮(zhèn)銀行改革的起點，還有10余家村鎮(zhèn)銀行的改革議案未提上議程。

九江銀行從2007年末主發(fā)起設(shè)立村鎮(zhèn)銀行，歷經(jīng)十余年的發(fā)展，這些村鎮(zhèn)銀行的盈利能力較為薄弱甚至是虧損，這一因素是其加速村鎮(zhèn)銀行改革重組的主因。

引人深思的是，九江銀行采用“村改支”模式來推進村鎮(zhèn)銀行改革，或與通過數(shù)字化技術(shù)來推進轉(zhuǎn)型，強調(diào)立足農(nóng)村與縣域地區(qū)的差異化定位密切相關(guān)。

在組織架構(gòu)上，九江銀行圍繞數(shù)字化轉(zhuǎn)型，已成立了信息科技部和數(shù)字銀行部。

（圖 / 九江銀行組織架構(gòu)圖（來源：九江銀行2024年報））

該行行長肖璟曾在2024年提出，設(shè)立了數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)導(dǎo)小組，由董事長擔(dān)任組長。領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)數(shù)字營銷、風(fēng)控、科技、組織、財務(wù)運營五大能力提升小組和數(shù)字九銀辦公室。

需要指出的是，九江銀行（含控股村鎮(zhèn)銀行）截至2024年末的員工數(shù)為5746人，平均年齡僅為30.62歲。可見這是一家年輕化的銀行，或更有利于培育數(shù)字化基因。

從員工薪酬來看，九江銀行2024年的員工人均薪酬為36.24萬元，高于2023年的35.47萬元。而2025年上半年該行薪酬費用為7.77億元，同比減少8.4%。

在當(dāng)前激烈的競爭環(huán)境下，或倒逼該行進一步加速成本管控，員工降薪壓力逐步顯露。

成立25年的九江銀行，在總資產(chǎn)規(guī)模邁過5000億元的門檻后，能否通過大規(guī)模增資來緩解資本金壓力？盈利波動較大和旗下20家村鎮(zhèn)銀行改革重組難題如何破解？「子彈財經(jīng)」將持續(xù)觀察。

*文中題圖來自：九江銀行股份有限公司官方微信公眾號。