昨天摩爾線程科創(chuàng)板上市，開(kāi)盤上漲500%，市值直沖3000億。投資圈同仁的朋友圈熱鬧極了，主要分為兩派，一派是慶賀已投項(xiàng)目上市，幸福感爆棚；另一派是惋惜當(dāng)年因?yàn)楣乐堤邲](méi)投，錯(cuò)過(guò)財(cái)富自由機(jī)會(huì)。

因?yàn)槲覀儾煌栋雽?dǎo)體行業(yè)，我倒沒(méi)有什么遺憾。我安慰沒(méi)投的同行說(shuō)，別看他們現(xiàn)在看著賺得多，一年后解禁的時(shí)候還不知道是什么情況呢。當(dāng)然，這也并非完全是安慰的話，很多公司剛上市的時(shí)候，股價(jià)會(huì)沖得比較高，隨后就慢慢回落，直至合理水平。

85年前生的股民印象比較深的應(yīng)該是中國(guó)石油，2007年上市的時(shí)候大家多激動(dòng)呀，覺(jué)得這石油是液體黃金，且中石油具有壟斷屬性，簡(jiǎn)直就是印鈔機(jī)。股民紛紛買入，可惜當(dāng)天買入即套牢，進(jìn)入綿綿不絕的下跌之路，再未回到當(dāng)時(shí)的最高價(jià)27.05元/股。

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我自己印象比較深刻的一次泡沫案例是2015年那撥文化傳媒泡沫，一二級(jí)市場(chǎng)都瘋了。一級(jí)市場(chǎng)，旦凡是個(gè)影視公司，只要一年能拍一到兩部電視劇，不管是真賣出去了還是假賣出去了，估值都是3-5億人民幣起步，而且投資機(jī)構(gòu)都趨之若鶩。我覺(jué)得他們真是瘋了，作為帶有一點(diǎn)產(chǎn)業(yè)屬性的投資機(jī)構(gòu)員工，我選擇旁觀他們表演。那場(chǎng)泡沫破裂時(shí)，很多資金埋在里面，我比較好奇他們?cè)趺唇o他們LP解釋。

二級(jí)市場(chǎng)同樣瘋狂，投資人對(duì)賈躍亭和馮鑫講的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)故事堅(jiān)信不疑，樂(lè)視網(wǎng)和暴風(fēng)影音創(chuàng)新高之后再新高，投資人無(wú)視股價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重脫離基本面，最后的結(jié)果是雙雙退市。有幾個(gè)老板朋友到退市還持有樂(lè)視網(wǎng)股票，自我安慰說(shuō)算致敬賈躍亭了。

2020-2021年那波新能源泡沫的破裂仿若昨日。在碳中和利好的刺激下，業(yè)績(jī)爆表，陜西的光伏巨頭隆基綠能（601012.SH）一路上漲。在各類財(cái)經(jīng)媒體和分析師的鼓吹下，投資人也自我強(qiáng)化市場(chǎng)空間巨大，好像萬(wàn)億市值指日可待。可惜的是，光伏行業(yè)很快產(chǎn)能過(guò)剩，股價(jià)登頂后一路下行，最低探至10元左右才稍微反彈。另一個(gè)明星股陽(yáng)光電源（300274.SZ）也基本重復(fù)了這一軌跡。

這輪半導(dǎo)體芯片，以寒武紀(jì)（688256.SH）為代表瘋漲的背景是面對(duì)美國(guó)封堵的國(guó)產(chǎn)替代，但估值也已嚴(yán)重透支未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期，當(dāng)哪一天想象力開(kāi)始證偽的時(shí)候，股價(jià)的踩踏不可避免。（這個(gè)時(shí)候說(shuō)這話是不是不太好）。

這可能就是資本市場(chǎng)的魅力吧，隔段時(shí)間總能講述一個(gè)故事，制造一段泡沫。有人利用泡沫賺得盆滿缽滿，有人跟隨泡沫一起破裂。當(dāng)你無(wú)法確定能夠利用泡沫實(shí)現(xiàn)財(cái)富攫取的時(shí)候，最明智的選擇就是遠(yuǎn)離它。

當(dāng)然，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展來(lái)講，泡沫不一定就是壞事?？萍紕?chuàng)新每次歷經(jīng)泡沫之后，留存下來(lái)的優(yōu)秀企業(yè)總能帶來(lái)生產(chǎn)方式的變革，推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步發(fā)展。

股民也總是熱愛(ài)泡沫，甚至有專業(yè)投資人也提出“與泡沫共舞”，短時(shí)間超大漲幅總是讓人癡迷和瘋狂。魚(yú)的記憶只有三秒，我看股民也強(qiáng)不了多少。

最后，我想奉勸投資人不要被“泡沫的繁榮”沖昏頭腦，保持理性，才能在市場(chǎng)中長(zhǎng)久生存。