出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

“國產(chǎn)GPU第一股”摩爾線程成功上市，掀起一場造富盛宴。

12月5日，摩爾線程（688795.SH）正式登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)為114.28元，募資額約80億元。股票開盤即大漲468%，最高觸及688元。截至收盤，公司股價(jià)漲425.46%至600.5元/股，總市值達(dá)2823億元。

成功上市的摩爾線程刷新了多項(xiàng)A股紀(jì)錄。從發(fā)行價(jià)和募資規(guī)模上看，摩爾線程是今年以來A股發(fā)行價(jià)最高的新股，也是科創(chuàng)板年內(nèi)規(guī)模最大的IPO。上市后，摩爾線程成為科創(chuàng)板“第二貴”的股票，股價(jià)僅次于寒武紀(jì)，2800億元的總市值在科創(chuàng)板中排名第5，排在中芯國際、寒武紀(jì)、海光信息、百濟(jì)神州之后。

摩爾股份上市后，參與配售的股民、機(jī)構(gòu)以及上市前股東均獲利頗豐。摩爾線程此次上市吸引大批股民打新，啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制后，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率僅為0.036%。機(jī)構(gòu)方面，共有94家公募和113家私募獲得網(wǎng)下配售，合計(jì)獲配數(shù)量達(dá)2324.23萬股，合計(jì)獲配金額達(dá)26.56億元。

以收盤價(jià)600.5元計(jì)算，參與打新的股民每手可賺約24萬元，參與配售的機(jī)構(gòu)合計(jì)浮盈達(dá)113億元。

摩爾線程實(shí)控人張建中同樣身價(jià)暴漲。今年59歲的張建中是芯片行業(yè)的資深大咖，此前曾擔(dān)任過英偉達(dá)全球副總裁、大中華區(qū)總經(jīng)理等職務(wù)，2020年創(chuàng)辦摩爾線程。上市后，張建中通過直接、間接的方式持有公司5092.49萬股股份，占比約10.83%。以此計(jì)算，張建中的持股市值達(dá)305億元。

摩爾線程的上市前投資人也收獲滿滿。其中，公司最早一批投資人憑借190萬元的投資，收獲了價(jià)值超百億的股票，浮盈超8000倍。

從190萬到100億

據(jù)摩爾線程回復(fù)函，公司于2020年9月第一次增資，沛縣乾曜興科技合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“沛縣乾曜”）、深圳市明皓新科技合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“深圳明皓”）成為公司第一批股東。

其中，沛縣乾曜的入股價(jià)為1元/注冊(cè)資本，深圳明皓的入股價(jià)為35.28元/注冊(cè)資本。沛縣乾曜的入股價(jià)之所以如此之低，是因?yàn)槠錇槟柧€程引入了深圳明皓的大額投資，由此獲得了優(yōu)惠入股價(jià)格。

摩爾線程并未披露沛縣乾曜具體的投資額。根據(jù)工商信息，2020年7月沛縣乾曜成立時(shí)，其注冊(cè)資本為190.48萬元；2020年12月，沛縣乾曜持有摩爾線程190.48萬元的注冊(cè)資本。

2021年，沛縣乾曜先后向摩爾線程的員工持股平臺(tái)南京神傲、投資者國盛資本轉(zhuǎn)讓了部分股權(quán)。其中，對(duì)國盛資本轉(zhuǎn)讓股權(quán)的對(duì)價(jià)為253.60元/注冊(cè)資本，較入股價(jià)漲超200倍。

據(jù)招股書，2022年初，沛縣乾曜持有的注冊(cè)資本為125.755萬元，2024年股改后變?yōu)?699.87萬股股份，期間公司未再轉(zhuǎn)讓股份。據(jù)摩爾線程計(jì)算，發(fā)行完成后，沛縣乾曜將持有公司3.82%的股份，位列第7大股東。

以摩爾線程首日收盤價(jià)600.5元/股計(jì)算，沛縣乾曜的持股市值為102.08億元，這部分股份的成本僅125.755萬元。陪伴摩爾線程5年多，沛縣乾曜這部分持股浮盈高達(dá)8117倍。

沛縣乾曜引入的投資人深圳明皓同樣收獲滿滿。據(jù)摩爾線程計(jì)算，發(fā)行完成后，深圳明皓持有上市公司1992.27萬股股份，占比4.48%，是公司第4大股東。以首日收盤價(jià)計(jì)算，上述股份價(jià)值119.64億元，對(duì)應(yīng)的成本僅約5200萬元，深圳明皓的浮盈也達(dá)到約230倍。

8000倍浮盈背后是誰？

沛縣乾曜背后的投資人是誰？工商信息顯示，沛縣乾曜成立之初的股東為莊曉萍、湯杏玲、許永強(qiáng)三位自然人，其中，湯杏玲在深圳市藍(lán)橋投資控股集團(tuán)有限公司（下稱“藍(lán)橋投資”）擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的兩家合伙企業(yè)中持有權(quán)益。

2024年摩爾線程上市輔導(dǎo)前，莊曉萍、湯杏玲、許永強(qiáng)退出沛縣乾曜股東之列，楊斌、黃博昊、周啟三位自然人以及上海諸神投資管理有限公司（下稱“諸神投資”）先后成為公司股東，分別持有沛縣乾曜32.72%、12.5%、31.25%、23.53%的股份。

基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，楊斌是廣州市瑞展股權(quán)投資管理有限公司（下稱“瑞展投資”）的法人，在券商行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，曾在深圳特區(qū)證券、聯(lián)合證券、國海證券等公司任職，后在藍(lán)橋投資擔(dān)任合伙人。

黃博昊是藍(lán)橋投資董事長，據(jù)藍(lán)橋投資官網(wǎng)，黃博昊畢業(yè)于英國蘭卡思特大學(xué)金融系，曾任職于君合資本、寶利天澤等公司，運(yùn)作過四川九州、北化股份、萬潤股份、盛屯礦業(yè)、格力電器等上市公司的定增、并購項(xiàng)目。

沛縣乾曜另一位自然人股東為周啟。周啟在上海善達(dá)投資管理有限公司（下稱“善達(dá)投資”）管理的多家合伙企業(yè)中持有份額。據(jù)善達(dá)投資官網(wǎng)，周啟是公司合伙人，擁有10余年產(chǎn)業(yè)、投資管理經(jīng)驗(yàn)，先后參與投資了杰美特、攀升兄弟、長光衛(wèi)星、摩爾線程等多個(gè)項(xiàng)目。

沛縣乾曜唯一一家機(jī)構(gòu)股東為諸神投資，該公司由自然人陳柏霖持股97.35%。據(jù)工商信息，陳柏霖在善達(dá)投資管理的基金深圳善達(dá)宏新中持股，也是福州市拓鋒私募基金管理有限公司（下稱“拓鋒基金”）持股20%的股東。2023年及2024年，拓鋒基金管理的福建拓鋒兩次投資摩爾線程。

值得注意的是，沛縣乾曜為摩爾線程引入的投資人深圳明皓也由善達(dá)投資管理。深圳明皓的執(zhí)行合伙人為揚(yáng)州聚興，揚(yáng)州聚興股東中的王生娥、伍長春、韓路、郝杰均為善達(dá)投資高管。此外，深圳明皓的股東鹽城市城南新區(qū)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金，也是善達(dá)投資管理下的基金。

善達(dá)投資官網(wǎng)顯示，該機(jī)構(gòu)成立于2012年，是一家以管理政府產(chǎn)業(yè)基金為主的市場化、專業(yè)化的頭部股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，是中國母基金聯(lián)盟的理事單位及聯(lián)合發(fā)起人之一。公司累計(jì)管理基金規(guī)模超400億元人民幣，共有49家被投企業(yè)IPO上市，14家企業(yè)被上市公司收購實(shí)現(xiàn)間接上市。

可以說，楊斌、黃博昊、周啟、陳柏霖以及善達(dá)投資，均為摩爾線程的早期融資提供了重要幫助，他們也借由這筆投資收獲了大筆浮盈。

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