估值底部資金涌入，港股科技板塊迎布局良機(jī)。

作者 | RAYYYY

編輯 | 小白

港股科技板塊正迎來(lái)一個(gè)罕見的“黃金坑”機(jī)會(huì)。隨著恒生科技指數(shù)在2025年10月以來(lái)經(jīng)歷超過(guò)10%的回調(diào)，市場(chǎng)資金開始悄然布局，呈現(xiàn)明顯的“越跌越買”態(tài)勢(shì)。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

這一現(xiàn)象背后，是港股科技板塊估值優(yōu)勢(shì)的日益凸顯與企業(yè)基本面的實(shí)質(zhì)性改善共同作用的結(jié)果。

逆向布局，ETF成抄底利器（一）越跌越買的邏輯

在港股市場(chǎng)震蕩調(diào)整的大背景下，多只港股科技ETF持續(xù)獲得資金凈流入。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月21日，港股科技類ETF近一月共有983.14億元資金凈流入，其中跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF，同期合計(jì)已吸納241.73億元。

這種“越跌越買”的現(xiàn)象絕非偶然，而是機(jī)構(gòu)投資者理性判斷的結(jié)果。

經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，港股科技板塊的估值優(yōu)勢(shì)愈發(fā)凸顯。

恒生科技指數(shù)的市盈率已回落至25倍區(qū)間，處于指數(shù)發(fā)布以來(lái)約15%—22%的低位分位點(diǎn)，這意味著該指數(shù)歷史上約八成時(shí)間的估值都 高 于當(dāng)前水平，成為全球科技版圖中名副其實(shí)的價(jià)值洼地。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

此外，各大指數(shù)對(duì)比分析更能說(shuō)明問(wèn)題。

Choice數(shù)據(jù)顯示，自11月以來(lái)各大指數(shù)均有不同程度的回落，其中恒生科技指數(shù)跌幅達(dá)5.6%，表現(xiàn)相對(duì)落后，但這恰恰突出了港股科技板塊的估值性價(jià)比，為價(jià)值投資者提供了難得的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，市值風(fēng)云APP制表）

（二）基本面支撐價(jià)值重估

港股科技板塊的價(jià)值重估并非僅依賴估值修復(fù)，企業(yè)基本面的改善同樣提供了堅(jiān)實(shí)支撐。人工智能浪潮正帶來(lái)深刻的產(chǎn)業(yè)變革。

網(wǎng)絡(luò)公開數(shù)據(jù)顯示，港股三家互聯(lián)網(wǎng)巨頭手握國(guó)內(nèi)AI云服務(wù)近80%的市場(chǎng)份額，在AI技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程中占據(jù)有利位置。

具體來(lái)看，這些公司在AI云服務(wù)市場(chǎng)的布局已經(jīng)形成明顯優(yōu)勢(shì)。

其中火山引擎（字節(jié)跳動(dòng)旗下）憑借49.2%的份額在中國(guó)大模型公有云服務(wù)市場(chǎng)領(lǐng)先，阿里云在整體AI云市場(chǎng)占據(jù)35.8%份額，位居第一，而騰訊云通過(guò)微信生態(tài)構(gòu)筑了強(qiáng)大的C端優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，企業(yè)層面的積極行動(dòng)也為市場(chǎng)注入信心。小米集團(tuán)的案例尤為典型：創(chuàng)始人雷軍于11月24日個(gè)人斥資超1億港元增持小米集團(tuán)260萬(wàn)股，這是其自2018年小米上市以來(lái)首次以個(gè)人資金在二級(jí)市場(chǎng)主動(dòng)增持。

更重要的是，這一個(gè)人增持與公司回購(gòu)形成了協(xié)同效應(yīng)——小米在11月20—21日回購(gòu)超8億港元后，于26日再次斥資3億港元回購(gòu)750萬(wàn)股，使本月回購(gòu)總額突破12億港元。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

這種“創(chuàng)始人增持+公司回購(gòu)”的雙重操作，向市場(chǎng)傳遞了強(qiáng)烈的信心信號(hào)。

基金市場(chǎng)的交易機(jī)會(huì)，聚焦港股科技的ETF（一）主要ETF產(chǎn)品分析

對(duì)于普通投資者而言，港股科技板塊的持續(xù)調(diào)整與龍頭企業(yè)的大力回購(gòu)，帶來(lái)了顯著的投資機(jī)會(huì)，尤其是聚焦港股科技的ETF產(chǎn)品，提供了一鍵布局港股科技龍頭的便捷工具。

以下是值得關(guān)注的幾類ETF產(chǎn)品：

（1）港股通科技ETF嘉實(shí)（520670.SH）

（來(lái)源：市值風(fēng)云APP）

該ETF緊密跟蹤恒生港股通科技主題指數(shù)，前十大權(quán)重股包括阿里巴巴-W、騰訊控股、小米集團(tuán)-W、美團(tuán)-W、中芯國(guó)際、快手-W等，這些公司在其所在領(lǐng)域已構(gòu)建了強(qiáng)大的生態(tài)護(hù)城河，是分享中國(guó)科技行業(yè)發(fā)展紅利的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

此外，龍頭公司的業(yè)績(jī)也為該指數(shù)的增長(zhǎng)提供了有力支撐，例如阿里巴巴2026財(cái)年第二季度云業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)達(dá)34%，AI相關(guān)收入連續(xù)多個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。

（2）港股科技ETF天弘（159128.SZ）

該ETF跟蹤國(guó)證港股通科技指數(shù)，是成立不足一月的新基金。

國(guó)證港股通科技指數(shù)聚焦30家最具代表性的科技龍頭，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)、電子、通信、生物科技、智能汽車等高成長(zhǎng)賽道，兼具高研發(fā)投入、高營(yíng)收增長(zhǎng)、高流動(dòng)性等特征。

（來(lái)源：市值風(fēng)云APP）

截至11月27日，該ETF最新規(guī)模達(dá)8.2億元，最新份額達(dá)8.5億份。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

截至2025年11月27日，其跟蹤的國(guó)證港股通科技指數(shù)最新市盈率僅29.6倍。

這一估值處于近5年18%的分位，即估值低于近5年82%以上的時(shí)間，處于歷史相對(duì)低位，具備較高的安全邊際和潛在的估值修復(fù)空間。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

（3）恒生科技ETF天弘（520920.SH）

該ETF緊密跟蹤恒生科技指數(shù)，該指數(shù)由30家與科技主題高度相關(guān)的香港上市公司組成，覆蓋云計(jì)算、數(shù)碼、互聯(lián)網(wǎng)、金融科技等高科技領(lǐng)域，精準(zhǔn)聚焦港股科技龍頭企業(yè)。

（來(lái)源：市值風(fēng)云APP）

值得注意的是，該基金是QDII基金，通過(guò)QDII機(jī)制，該ETF還可投資網(wǎng)易、京東、攜程等未納入港股通的優(yōu)質(zhì)科技上市公司。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

（二）港股科技投資前景

對(duì)于不同投資偏好的投資者，可以采取差異化的策略：

對(duì)于長(zhǎng)期看好中國(guó)科技發(fā)展的投資者，可以考慮將上述港股科技ETF作為核心持倉(cāng)之一，通過(guò)定期定額的方式長(zhǎng)期投資，平滑短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。特別是恒生科技ETF天弘等產(chǎn)品，適合作為長(zhǎng)期配置的工具。

對(duì)于擅長(zhǎng)把握市場(chǎng)節(jié)奏的投資者，可以利用ETF的T+0特性，結(jié)合對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷，進(jìn)行波段操作。特別是在當(dāng)前估值低位，具備較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

展望未來(lái)，12月開始流動(dòng)性環(huán)境或邊際改善，港股科技仍有重估機(jī)會(huì)，建議均衡配置。

從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，在AI和智能制造融合的背景下，小米等科技公司正從硬件制造商向科技生活服務(wù)商轉(zhuǎn)型，這一過(guò)程將驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，為中國(guó)品牌穩(wěn)固市場(chǎng)份額奠定基礎(chǔ)。

需要注意的是，港股市場(chǎng)受全球宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策影響較大，波動(dòng)性通常高于A股，投資者布局時(shí)需警惕港股流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及主業(yè)增長(zhǎng)持續(xù)性。

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