12月5日，“中式面館第一股”遇見小面正式登陸港交所，但一開局就被澆了一盆涼水。

遇見小面以5港元/股開盤，較之前7.04港元/股的發(fā)行價大幅跳水28.98%，可以說是開盤即破發(fā)。

接下來的一天內(nèi)，遇見小面股價持續(xù)波動，上午10點46分，股價為4.98港元/股，跌幅達29.26%；截至午間收盤，股價略有回升，報5.12港元/股，跌幅達27.27%；下午，遇見小面股價進一步下降，截至今日16時，遇見小面報5.08港元/股，跌幅達27.84%。

作為成立11年的連鎖面館品牌，據(jù)窄門餐眼，截至今年12月5日，遇見小面共有門店479家，人均消費27.56元。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按照2024年總商品交易額計算，遇見小面是中國第一大川渝風(fēng)味面館經(jīng)營者及第四大中式面館經(jīng)營者。

但其實，中式面館是一個“有品類、無品牌”或者說“強品類、弱品牌”的賽道，在2024年中式面館排名中，前五大品牌占整體市場份額只有2.9%，而排名第四的遇見小面市場份額也僅有0.5%而已。

遇見小面門店 | 圖：高越 攝

在經(jīng)歷上市即破發(fā)后，遇見小面還面臨多重挑戰(zhàn)。

一方面，是遇見小面的門店經(jīng)營能力下滑。

從2022年至2024年，遇見小面營收從4.18億元增長至11.54億元，并在2023年扭虧為盈。2025年上半年，公司營收7.03億元，同比增長33.8%。但這種增長，卻是在“以價換量” ，從2022年到2024年，遇見小面客單價從36元一路下降至31.8元 。

這種降價帶來的副作用直接反映在了門店經(jīng)營指標(biāo)上。2023年、2024年與2025年上半年，遇見小面直營餐廳同店銷售額增幅分別為31.8%、-4.4%與-3.1%。同一時期，直營餐廳翻座率也在一直下降，分別為3.9、3.8與3.4次/天。

另一方面是遇見小面所提供的“七八十分預(yù)制面”，難以在中式面條賽道真正崛起。

在上市前夕，有意思報告曾走訪遇見小面門店發(fā)現(xiàn)，遇見小面共有30—40個SKU，其中主打重慶小面，還包括小鍋米線、抄手系列、米飯系列、擼串系列和甜品飲料等。而店內(nèi)幾乎所有產(chǎn)品都是預(yù)制的，無論點的是什么菜品，都能在5—8分鐘內(nèi)就上齊。

這種高度標(biāo)準(zhǔn)化的預(yù)制模式，能夠滿足時間緊張的白領(lǐng)群體吃上一碗上餐快、口味穩(wěn)定的小面。因此，遇見小面的門店多集中在一線及新一線城市，占比能夠達到88.6%。

圖源：窄門餐眼

但多位餐飲從業(yè)人士告訴有意思報告，遇見小面的預(yù)制口味，只能還原出重慶小面七八十分的味道。而在對面條、澆頭、調(diào)味都很有講究的重慶小面品類中，這樣的分?jǐn)?shù)顯然不夠，也會限制遇見小面向二三線城市擴張。

知名戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪向有意思報告分析，二三線城市消費者對價格更敏感，本地面館競爭激烈，擴張成本很高，遇見小面客單價相對較高，品牌溢價在這些城市難以維持。

并且遇見小面地區(qū)分布極不均衡，據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)，遇見小面在廣州門店有318家，占全部門店的66.4%。顯然，遇見小面也還未能形成全國性的區(qū)域布局網(wǎng)絡(luò)。

靠著重慶小面，遇見小面敲開了港交所大門，但真正的挑戰(zhàn)才剛剛開始。

作者：高越

編輯：田納西

值班編輯：高興

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