主流媒體談樓市，談的是樓市已經(jīng)進入新的“發(fā)展”階段，談的是庫存優(yōu)化，是在2035年建成“人民城市”，這是宏大敘事，是辦公室精英開會學習時的議題；而高盛談樓市總是那么刺眼，它談了幾年中國樓市，一直談的是何時觸底和新一輪的下跌幅度會是多少。

樓市何時觸底？

高盛說要到2027年才能觸底，這是一個相對樂觀的判定，其實高盛還有另一種觀點，是一個相對悲觀的判定，意思是中國樓市不排除這樣的可能：未來 3 年會迎來第二輪下跌。

哪一個判斷靠譜？

從10月份核心數(shù)據(jù)看，后一種可能是存在的，這太悲觀了，于是高盛最近給自己的預(yù)測又打了一個補丁，建議年底財政增加8萬億流動性支持，年內(nèi)就能觸底，否則，樓市的總體價格將繼續(xù)下跌20-25%，再下跌20-25%，其實就是迎來了“第二輪下跌”。

8萬億肯定砸不出來，年底方方面面都在等錢，根本忙不過來，2026年一個大概率會延續(xù)今年的經(jīng)濟分化：金融通脹、實體通縮。

具體地說，是兩市的分化，股市繼續(xù)上行，樓市繼續(xù)下行，資金流向的選擇是避實入虛。

首先樓市無論從哪方面看，都缺少回暖的支點，人口老齡化、出生率、宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、債務(wù)負擔、高庫存等，而生產(chǎn)者價格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)36月下降，宏觀經(jīng)濟不復蘇，樓市也難回暖，它的量級太大，工具箱里的工具已經(jīng)不多了。比較之下，股市代價要小得多，不失為一個務(wù)實的選擇。

有了這樣的判斷，家庭資產(chǎn)配置當謹慎，在新的一年里，還是要把房屋在家庭資產(chǎn)中的占比降至 40% 以下，即便真像主流媒體表述的那樣：觸底的信號逐漸顯現(xiàn)。那也別太認真。觸底不等于反轉(zhuǎn)。