近期，A股呈現(xiàn)出多空爭(zhēng)奪方向的格局。一方面，滬指在3900點(diǎn)附近似乎遭遇了一定的阻力，但與今年4030點(diǎn)附近的高點(diǎn)相比，這一壓力點(diǎn)并不算特別突出。

另一方面，盡管創(chuàng)業(yè)板短線出現(xiàn)了回調(diào)，但市場(chǎng)整體并非全盤皆墨。相反，結(jié)構(gòu)性行情依然存在，每天仍有約50只股票漲停，顯示出股市中依然存在不少投資機(jī)會(huì)。

牡丹認(rèn)為，不必再等下周開盤，市場(chǎng)已經(jīng)十分清晰，行情沒有任何意外了。

首先，近期的短線波動(dòng)主要源于市場(chǎng)分歧的加劇。數(shù)據(jù)顯示，四季度新成立的主動(dòng)權(quán)益基金中，有80%已經(jīng)在有序建倉(cāng)，但12月3日和4日的融資余額卻出現(xiàn)了下滑。

11月下旬的融資余額更是持續(xù)下降，其中有一周的降幅創(chuàng)下了今年半年以來(lái)的最大單周降幅。這表明市場(chǎng)正處于多空雙方激烈博弈的階段，部分資金在流出市場(chǎng)，導(dǎo)致整體行情未能呈現(xiàn)出資金持續(xù)流入的態(tài)勢(shì)，短線走勢(shì)顯得較為疲軟，三大股指也頻繁出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的情況，缺乏明確的方向。

另外，滬深300相關(guān)ETF在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)了超過(guò)500億元的資金流出，一些機(jī)構(gòu)仍在選擇離場(chǎng)。這也使得滬指在3800點(diǎn)附近得到一定支撐，但由于缺乏持續(xù)的新增資金推動(dòng)，3900點(diǎn)的突破多次未能成功。

綜合來(lái)看，短線很可能繼續(xù)維持震蕩格局，年底的成交額減少等因素，可能會(huì)讓結(jié)構(gòu)性行情繼續(xù)演繹，部分板塊有望上漲，而多數(shù)板塊短線調(diào)整的趨勢(shì)短期內(nèi)可能難以改變。

其次，今年外資機(jī)構(gòu)對(duì)A股上市公司的調(diào)研活動(dòng)非常頻繁，調(diào)研次數(shù)已經(jīng)超過(guò)9000次。近段時(shí)間，外資紛紛對(duì)明年的A股行情表示看好，這可能會(huì)顯著提升股市的吸引力。

同時(shí)，富時(shí)羅素重要指數(shù)成分股的調(diào)整也值得關(guān)注。此次調(diào)整新納入了許多今年表現(xiàn)強(qiáng)勁的股票，尤其是科技股和新能源股，變更將在12月19日生效。

這一變化有望吸引外資機(jī)構(gòu)的資金配置，從而在12月中旬對(duì)三大股指的短線行情起到一定的支撐作用。目前股市正處于結(jié)構(gòu)性牛市階段，如果外資對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置資金增加，以及許多大漲股票出現(xiàn)外資資金凈流入，將有望支撐三大股指的上漲行情，并推動(dòng)股市明年繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)波動(dòng)。

綜合上述兩個(gè)消息，我們可以看到，盡管基金建倉(cāng)速度減慢，寬基出現(xiàn)資金持續(xù)流出，導(dǎo)致股市短線表現(xiàn)不佳，反映出機(jī)構(gòu)對(duì)行情存在分歧，但外資調(diào)研熱情的升溫以及富時(shí)羅素納入新股票等積極因素，又為市場(chǎng)維持結(jié)構(gòu)性牛市提供了有力支撐。

總體而言，A股在短期內(nèi)可能會(huì)繼續(xù)維持震蕩格局，但隨著利好消息的不斷增加以及外資的積極參與，市場(chǎng)已經(jīng)十分清晰，行情沒有任何意外了，下周或許會(huì)觸底攀升，在12月下旬至明年1月左右迎來(lái)更大的上漲行情。

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