本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：孫華秋

來源|時代商業(yè)研究院

作者|孫華秋

編輯|韓迅

隨著半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)回暖，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)普遍迎來復(fù)蘇契機，然而創(chuàng)耀科技（688259.SH）卻逆勢陷入業(yè)績深調(diào)期。

財報顯示，在2023—2024年營收連續(xù)兩年下滑后，2025年前三季度，創(chuàng)耀科技的業(yè)績頹勢再升級，營收同比大降32.10%至2.90億元，扣非凈利潤同比下滑23.31%，其中第三季度扣非凈利潤同比驟降超92%，僅為52.65萬元。

作為深耕通信芯片賽道的企業(yè)，創(chuàng)耀科技為何在半導(dǎo)體回暖周期中業(yè)績承壓加?。繂栴}究竟出在下游需求端的階段性疲軟，還是企業(yè)產(chǎn)品競爭力不足、市場拓展遇阻？

核心業(yè)務(wù)大滑坡

創(chuàng)耀科技于2022年1月登陸科創(chuàng)板，現(xiàn)已構(gòu)建通信芯片與解決方案、芯片版圖設(shè)計等多元業(yè)務(wù)矩陣。其中，通信芯片覆蓋接入網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)通信芯片、電力線載波通信芯片、新一代短距無線星閃芯片、工業(yè)通信芯片等細分品類。

好景不長，上市次年起，創(chuàng)耀科技業(yè)績步入持續(xù)調(diào)整通道。財報顯示，2022—2024年，創(chuàng)耀科技的營業(yè)收入分別為9.32億元、6.61億元、5.92億元，2023年、2024年的同比降幅分別達29.05%、10.44%，營收規(guī)模連續(xù)兩年萎縮；盈利端同樣承壓，同期扣非凈利潤分別為7843萬元、4319萬元、4510萬元，其中2023年扣非凈利潤同比大幅下滑44.93%，2024年雖實現(xiàn)4.42%的微增，但核心盈利水平仍處于低位。

值得注意的是，創(chuàng)耀科技的業(yè)績調(diào)整態(tài)勢與行業(yè)整體景氣度形成明顯反差。

據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）數(shù)據(jù)，2024年全球半導(dǎo)體銷售額首次突破6000億美元，同比增長19.7%，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明確，且預(yù)計2025年銷售額將進一步突破7000億美元，景氣度持續(xù)攀升。

在此行業(yè)背景下，創(chuàng)耀科技2025年前三季度業(yè)績?nèi)晕磾[脫調(diào)整態(tài)勢，當期實現(xiàn)營收2.90億元，同比下降32.10%；實現(xiàn)扣非凈利潤2724萬元，同比下滑23.31%。其中第三季度業(yè)績表現(xiàn)尤為承壓，單季營收同比下滑24.85%至1.07億元，扣非凈利潤同比驟降92.10%，僅錄得52.65萬元。

時代商業(yè)研究院發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)耀科技的營業(yè)收入持續(xù)下降，主要系核心業(yè)務(wù)接入網(wǎng)產(chǎn)品線客戶需求不足，同時運營商市場相關(guān)芯片處于去庫存周期，導(dǎo)致該公司接入網(wǎng)相關(guān)芯片業(yè)務(wù)收入減少。

創(chuàng)耀科技在第三季度業(yè)績說明會上進一步披露，前三季度，公司接入網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)通信芯片及解決方案業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收6416.77萬元，較2024年同期減少約1.36億元，該業(yè)務(wù)收入減少額占公司總體收入下降額的98.84%，核心原因系中美貿(mào)易摩擦引發(fā)大客戶需求波動，拖累接入網(wǎng)業(yè)務(wù)營收下滑。

12月2日，就接入網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃的問題，時代商業(yè)研究院向創(chuàng)耀科技致電詢問，其證券部人員在電話中回復(fù)稱，公司在努力拓展接入網(wǎng)業(yè)務(wù)，但業(yè)務(wù)下滑的趨勢還在，主要是相關(guān)業(yè)務(wù)重心在國外，在國內(nèi)拓展有難度。

營收規(guī)模萎縮直接導(dǎo)致扣非凈利潤下滑。針對2025年第三季度扣非凈利潤僅52.65萬元的表現(xiàn)，創(chuàng)耀科技在業(yè)績說明會上解釋稱，主要是當期信用減值損失、資產(chǎn)減值損失計提差異，以及期間費用增長共同作用的結(jié)果。

不過，在現(xiàn)金流方面，今年前三季度，創(chuàng)耀科技的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為5055萬元，2024年同期為-1.59億元，實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正。

如何謀求突破？

業(yè)績承壓下，創(chuàng)耀科技試圖通過拓寬產(chǎn)品應(yīng)用場景、推進降本增效等多舉措發(fā)力，聚焦新興賽道尋求突破。

在業(yè)務(wù)布局上，創(chuàng)耀科技一方面持續(xù)加碼運營商傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域研發(fā)，深挖固網(wǎng)與家庭無線網(wǎng)絡(luò)市場增長機遇，穩(wěn)固經(jīng)營基本盤；另一方面主動適配市場變化，開拓工業(yè)、消費電子等新興賽道，重點推進EtherCAT工業(yè)通信芯片、星閃短距無線芯片市場化滲透，全力培育新的利潤增長點。

當前通信芯片行業(yè)進入結(jié)構(gòu)性調(diào)整周期，傳統(tǒng)市場趨于飽和，而AIoT、機器人等新興領(lǐng)域成長窗口期開啟，人形機器人、工業(yè)自動化、智能駕駛等場景對高可靠、高精度通信芯片需求激增，既為行業(yè)帶來新機遇，也成為創(chuàng)耀科技戰(zhàn)略突破的核心方向。

在星閃芯片領(lǐng)域，創(chuàng)耀科技打造的雙模星閃芯片為高度集成2.4GHz SLE&BLE的SoC解決方案，集成SLE1.0、BLE5.4協(xié)議棧及RF電路，憑借高集成度、穩(wěn)定性能等優(yōu)勢，廣泛適配PC配件、物聯(lián)網(wǎng)智能終端等場景。2025年前三季度，創(chuàng)耀科技的星閃芯片產(chǎn)品出貨量與合作客戶數(shù)穩(wěn)步增長，已落地無線鼠標、掃地機器人、智能音箱等多款終端，市場化應(yīng)用成效逐步顯現(xiàn)。

在工業(yè)通信芯片賽道，EtherCAT技術(shù)憑借卓越分布式時鐘性能，可在微秒級同步控制十余運動軸，精準執(zhí)行軌跡規(guī)劃算法，支撐人形機器人運動軌跡聯(lián)動及靈巧手復(fù)雜功能落地，成為機器人高精度控制核心技術(shù)支撐。

據(jù)EtherCAT技術(shù)組織（ETG）2025年4月發(fā)布的數(shù)據(jù)，全球已實際部署的EtherCAT節(jié)點數(shù)量已突破8800萬大關(guān)，僅2024年就新增1100萬個節(jié)點，行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)擴容。

目前，創(chuàng)耀科技已率先布局EtherCAT芯片業(yè)務(wù)，與工業(yè)總線I/O模塊商、電機驅(qū)動器廠商、工業(yè)及協(xié)作機器人廠商、工業(yè)傳感器及工業(yè)儀表廠商等產(chǎn)業(yè)鏈伙伴建立合作關(guān)系，全力構(gòu)建產(chǎn)業(yè)協(xié)同生態(tài)，發(fā)力機器人通信芯片賽道，打造第二增長曲線。

不過，創(chuàng)耀科技證券部人員在電話中回應(yīng)時代商業(yè)研究院時表示，目前星閃芯片和機器人通信芯片業(yè)務(wù)仍處于市場培育階段，短期內(nèi)對公司整體營收貢獻有限。

核心觀點：關(guān)注新產(chǎn)品大單進展

創(chuàng)耀科技正處于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓、新興業(yè)務(wù)蓄勢的轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期。其星閃芯片和EtherCAT芯片雖前景廣闊，但量產(chǎn)規(guī)模和盈利周期仍存在不確定性。建議投資者重點關(guān)注星閃芯片出貨放量進度、EtherCAT技術(shù)突破獲得頭部機器人廠商大額訂單落地情況，以及接入網(wǎng)業(yè)務(wù)企穩(wěn)回升的態(tài)勢。

（全文2057字）

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