文丨承承 編輯丨李壯

固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化加速，廣汽等企業(yè)推進中試量產(chǎn)，鋰電設(shè)備廠商率先受益，行業(yè)迎來規(guī)?；耙?。

固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程正以前所未有的速度推進，行業(yè)迎來從實驗室邁向規(guī)?；慨a(chǎn)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。廣汽集團近日宣布其全固態(tài)電池中試產(chǎn)線正式投產(chǎn)，成為中國首條大容量全固態(tài)電池中試產(chǎn)線，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)化進程取得實質(zhì)性突破。與此同時，寧德時代、國軒高科等產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)紛紛公布技術(shù)進展與量產(chǎn)時間表。在這一浪潮中，鋰電設(shè)備廠商作為產(chǎn)業(yè)先行環(huán)節(jié)已率先受益，合同負債顯著增長，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。

固態(tài)電池已經(jīng)進入量產(chǎn)前夕

近日，廣汽集團董事長馮興亞在第二十三屆廣州國際汽車展覽會上宣布，廣汽集團于廣州番禺建設(shè)的全固態(tài)電池中試產(chǎn)線近期已正式建成并投產(chǎn)，率先具備60Ah以上車規(guī)級全固態(tài)電池批量制造條件。這是中國首條大容量全固態(tài)電池中試產(chǎn)線。

事實上，在此次廣汽集團推出全固態(tài)電池中試產(chǎn)線之前，國內(nèi)多家上市公司已經(jīng)在不同場合透露過自己在固態(tài)電池方面的進展情況。比如，動力電池龍頭公司寧德時代多次在財報和投資者關(guān)系活動記錄表中透露，全固態(tài)電池到2027年左右實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)。

此外，國軒高科宣布首條全固態(tài)中試線已正式貫通，金石全固態(tài)電池目前處于中試量產(chǎn)階段，良品率已達90%。同時，已正式啟動第一代全固態(tài)電池2GWh量產(chǎn)線的設(shè)計工作……而在今年10月召開的新能源電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上，欣旺達則宣布推出新一代聚合物全固態(tài)電池“欣·碧霄”，能量密度達400Wh/kg，“預(yù)計在2025年底建成0.2GWh聚合物固態(tài)電芯中試線?！?

除了上述公司，在汽車廠商方面，長安汽車計劃2025年底首發(fā)樣車，2027年量產(chǎn)，其電池安全性較液態(tài)電池提升70%；東風(fēng)汽車集團已形成350Wh/kg固態(tài)電池產(chǎn)品，并加速自研下一代全固態(tài)電池，能量密度突破550wh/kg；奇瑞汽車規(guī)劃2026年首款搭載固態(tài)電池的車型就能正式量產(chǎn)；比亞迪、吉利、廣汽等將2027年定為裝車關(guān)鍵節(jié)點。

根據(jù)Trendforce，全球主要電池企業(yè)都已經(jīng)明確了固態(tài)電池量產(chǎn)時間表。從節(jié)奏來看，目前除LG、SK以外，大部分廠商已經(jīng)開始從固態(tài)電池樣品進入試生產(chǎn)階段；隨著試生產(chǎn)進展的推進，預(yù)估2027-2028年豐田、Solid Power、比亞迪、寧德時代等頭部廠商將陸續(xù)進入量產(chǎn)階段，預(yù)估產(chǎn)量可于2027年前達到GWh級水平。

另據(jù)EVTank數(shù)據(jù)，2024年全球固態(tài)電池出貨量達到5.3GWh，全部為半固態(tài)電池；預(yù)計全球全固態(tài)電池將在2027年實現(xiàn)小規(guī)模量產(chǎn)，到2030年將實現(xiàn)較大規(guī)模的出貨，出貨量將達到614.1GWh，其中全固態(tài)的比例將接近30%。

鋰電設(shè)備公司率先受益

在固態(tài)電池快速推進下，固態(tài)電池產(chǎn)線對設(shè)備的新增需求率先顯現(xiàn)，而鋰電池設(shè)備廠商作為前期資本開支環(huán)節(jié)，有望率先受益于固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

事實上，從Wind申萬鋰電專用設(shè)備17家標(biāo)的公司近一年基本面變化來看，隨著全固態(tài)電池量產(chǎn)在即，行業(yè)景氣度已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年末，鋰電專用設(shè)備17家公司實現(xiàn)營收增長公司為6家、實現(xiàn)歸母凈利潤增長公司為4家，而到了今年三季報時，實現(xiàn)營收增長的公司增長至14家，實現(xiàn)歸母凈利潤增長公司增至9家。

其中，德新科技、錦富技術(shù)、驕成超聲是今年前三季度營收增速最快的公司，分別實現(xiàn)同比增長79.72%、27.78%、27.53%；歸母凈利潤方面，驕成超聲、金銀河、德新科技的業(yè)績增速最快，分別同比增長359.81%、220.37%、127.76%。

值得注意的是，在17家鋰電設(shè)備公司中，金銀河（300619.SZ）不僅在今年前三季度業(yè)績排名位居第二位，且在今年第三季度單季業(yè)績表現(xiàn)中也依然出色，第三季度實現(xiàn)歸母凈利潤5398.25萬元，同比增長1593.75%，環(huán)比增長125.63%，同環(huán)比數(shù)據(jù)均高居同業(yè)公司榜首?；蚴軜I(yè)績提振，公司股價四季度以來（截至11月27日，下同）上漲了54.18%。

據(jù)了解，金銀河主要從事高端智能裝備制造，包括新能源電池智能裝備制造、有機硅及高分子聚合物智能裝備制造，是國內(nèi)新能源電池連續(xù)化自動混漿設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)、國內(nèi)首家提供鋰離子電池和鈉離子電池正負極極片智能制造一體化完整解決方案的企業(yè)，產(chǎn)品可應(yīng)用于固態(tài)電池、鋰（鈉）電池、動力電池、儲能電池及數(shù)碼電池等新能源電池。

除了營收和業(yè)績的變化能反映鋰電設(shè)備行業(yè)景氣度的向好，相關(guān)鋰電設(shè)備公司的合同負債（客戶預(yù)付設(shè)備款）變化同樣能反映行業(yè)景氣度向好趨勢。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，對比17家鋰電設(shè)備公司2025年三季度末和2024年末合同負債，可發(fā)現(xiàn)大部分公司的合同負債規(guī)模出現(xiàn)了提升。其中合同負債提升規(guī)模前三位是先導(dǎo)智能、贏合科技、華自科技，合同負債規(guī)模分別提升了16.98億元、12.93億元、5.71億元。此外，合同負債規(guī)模提升億元以上的公司還有宏工科技、譽辰智能、信宇人、先惠技術(shù)、利元亨。

在鋰電設(shè)備公司中，先導(dǎo)智能(300450.SZ)是第一龍頭，截至11月27日，公司最新市值達到757億元，大幅領(lǐng)先排名第二位的贏合科技（178.7億元）。今年以來，在行業(yè)景氣度持續(xù)回暖中，先導(dǎo)智能股價實現(xiàn)大幅增長，年內(nèi)最大漲幅超過3倍，回調(diào)后漲幅也有142%。

公開資料顯示，先導(dǎo)智能是擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的全固態(tài)電池整線解決方案服務(wù)商，已成功打通全固態(tài)電池量產(chǎn)的全線工藝環(huán)節(jié)，實現(xiàn)了從整線解決方案到各工段的關(guān)鍵設(shè)備覆蓋。

華自科技(300490.SZ)年內(nèi)市場表現(xiàn)雖然弱于先導(dǎo)智能，但在4月8日至11月27日期間，股價也成功實現(xiàn)翻倍，達101.55%。華自科技的主要產(chǎn)品包括電池化成分容自動化產(chǎn)線、化成分容分體機、化成容量一體機、高壓直流水冷容量一體機等。根據(jù)公司今年9月投資者關(guān)系記錄表，公司目前正在研發(fā)固態(tài)電池?zé)釅簥A具，預(yù)計在2025年四季度交付全固態(tài)電池?zé)釅簥A具樣機，壓力等級從3噸-5噸提升至60噸-80噸，采用傳導(dǎo)結(jié)構(gòu)實現(xiàn)壓力均勻分布（偏差5%），并通過智能溫控系統(tǒng)將溫度波動控制在±2°C以內(nèi)，適配硫化物電解質(zhì)路線。11月24日，公司在投資者互動平臺回復(fù)供應(yīng)寧德時代產(chǎn)品問題時表示，“公司目前主要為其提供鋰電池化成分容后段生產(chǎn)設(shè)備，也在規(guī)劃適度延伸產(chǎn)線?！?

機構(gòu)維持高強度調(diào)研力度

對于固態(tài)電池概念股，機構(gòu)一直保持著極高的關(guān)注度。在Wind固態(tài)電池概念板塊，54家標(biāo)的公司在三季度期間共有41家公司獲得了機構(gòu)調(diào)研，調(diào)研次數(shù)居前的公司是比亞迪、恩捷股份、南都電源、華自科技、海目星等，上述公司被調(diào)研次數(shù)有5次或以上。

進入四季度，機構(gòu)對固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)的關(guān)注熱度不減。四季度以來，54家固態(tài)電池概念股中有30家公司獲得機構(gòu)調(diào)研，其中調(diào)研次數(shù)居前的三家公司是豐元股份、比亞迪、容百科技，調(diào)研次數(shù)分別有10次、8次、4次，機構(gòu)調(diào)研家數(shù)達到20家、16家、267家。

豐元股份隸屬申萬電池化學(xué)品行業(yè)，現(xiàn)已形成鋰電池正極材料為主，草酸業(yè)務(wù)為輔的主營業(yè)務(wù)模式。公司在近期接受銀華基金、中郵證券等機構(gòu)調(diào)研時表示，公司已建成的磷酸鐵鋰產(chǎn)能共計22.5萬噸，7.5萬噸產(chǎn)能處于在建階段。“全球動力電池及儲能電池市場增長態(tài)勢明確，為正極材料行業(yè)帶來廣闊發(fā)展空間?！?/strong>

而在前述17家鋰電設(shè)備公司中，除了今年第三季度有13家公司獲得機構(gòu)調(diào)研外，進入四季度后，仍有10家公司獲得了機構(gòu)調(diào)研。在四季度獲得調(diào)研的公司中，驕成超聲、利元亨、譽成智能、杭可科技被調(diào)研次數(shù)居前，分別有8次、2次、2次、2次。

在10月份接受中信證券、朱雀基金等機構(gòu)調(diào)研時，利元亨(688499.SH)表示，“公司為某頭部車企提供的全固態(tài)電池整線設(shè)備已交付并處于客戶現(xiàn)場調(diào)試階段與工藝驗證階段。在固態(tài)電池訂單方面，公司近期也取得了新進展，已與某客戶簽訂固態(tài)化成分容設(shè)備訂單，其他如疊片等項目也正與該客戶積極推進對接。公司將深化在固態(tài)電池領(lǐng)域的技術(shù)交流、業(yè)務(wù)對接與項目落地。”

（文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。）