資金管理技術指的是交易者如何決定每筆交易的倉位大小。交易者可以選擇的資金管理方法有很多種。

這里最重要的一點是，交易者必須選擇一種明確的方法，并且不要頻繁更換。倉位管理的一致性能夠讓賬戶曲線更加平滑，也能避免因倉位管理不當而導致的劇烈波動。

總結交易者們最常用的資金管理技巧，最常被提到的有以下這些：

#1固定百分比法

標準的倉位管理方法稱為“固定百分比法”。在這種方法中，交易者會設定其總賬戶余額中每筆交易愿意承擔的風險比例。

通常，這一風險比例介于1%到3%之間。賬戶規(guī)模越大，通常風險百分比會越低。

例如，如果你的賬戶為10,000美元，而你的風險水平是1%，那么你每筆交易的風險就是100美元。這意味著，一旦止損被觸發(fā)，你將虧損100美元。

固定百分比法的優(yōu)點在于，你為每筆交易賦予了相同權重。因此，賬戶曲線通常更平穩(wěn)、波動也更小。

免責聲明：當然，止損不一定總是被嚴格觸發(fā)，實際交易中可能存在額外風險。

#2平均加倉法（向上加倉）

平均加倉法，也被稱為“在盈利頭寸上繼續(xù)加倉”或“金字塔加倉”、“分批建倉”。這意味著，當一筆交易進入盈利區(qū)間后，隨著價格繼續(xù)向有利方向推進，交易者會在原有倉位的基礎上繼續(xù)追加合約數量。

? 優(yōu)點

采用平均加倉法時，初始倉位規(guī)模較小，因此潛在虧損交易的相對損失也較小。尤其對于趨勢跟蹤策略而言，這種方法可能更為有利，因為它允許交易者在趨勢自我強化時逐步增加倉位。

? 缺點

尋找合理且最優(yōu)的加倉價位可能具有挑戰(zhàn)性。此外，一旦價格反轉，虧損可能迅速抵消盈利。為抵消這種影響，交易者會在早期訂單中使用較大倉位，而在開始平均加倉時減小規(guī)模，這在一定程度上削弱了前述優(yōu)點。

#3成本平均法（向下加倉）

這種方法通常被稱為“在虧損倉位上繼續(xù)加倉”或“逆勢攤平法”，在交易者之間一直存在較大爭議。它與“平均加倉法”完全相反：當你的交易對你不利時，你會繼續(xù)加倉以擴大倉位規(guī)模。

? 優(yōu)點

該策略的理念在于，一旦不利交易出現反轉，潛在虧損可能減少，且更快回到盈虧平衡點。

? 缺點

這種方法常被濫用，尤其是缺乏經驗的業(yè)余交易者。當他們處于虧損倉位并產生情緒依賴時，往往在沒有合理交易計劃和原則的情況下，盲目地在下跌途中隨意加倉，抱著“價格早晚會反轉”的希望。不當使用成本平均法是導致業(yè)余交易者蒙受重大損失的常見原因。

我們不建議新手交易者，或在交易中缺乏紀律、容易情緒化的交易者使用“成本平均法”方法。

#4馬丁格爾

馬丁格爾倉位管理方法與前面提到的“成本平均法”一樣，爭議極大。

其核心做法是：在一筆虧損交易之后，交易者會將下一筆交易的倉位加倍，希望能夠在首次盈利時一次性彌補此前所有虧損。

? 優(yōu)點

只需一筆盈利，就有可能收回此前全部虧損。

? 缺點

隨著不斷加倍，總會到達那個不得不“孤注一擲”的點，一旦如此，風險幾乎等同于賭上整個賬戶。從長期來看，所有交易者都會遇到連續(xù)虧損。一次稍微延長的連敗就足以摧毀整個交易賬戶。如果交易者傾向于復仇式交易或在虧損后沖動下單，馬丁格爾策略會帶來極大的風險，并可能更快導致賬戶歸零。

例如，即便從每筆交易僅冒1%的風險開始，一名交易者在連續(xù)8筆虧損之后也會虧光整個賬戶：

統(tǒng)計學已經證實：無論交易者多么優(yōu)秀，連虧都會發(fā)生。因此，使用馬丁格爾策略爆倉，只是時間早晚的問題。

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#5反馬丁格爾

反馬丁格爾的目標是消除純馬丁格爾方法的風險。

在這種方法中，交易者在出現虧損后不會加倍倉位，而是繼續(xù)使用其正常的風險水平。因此，連續(xù)虧損不會像馬丁格爾那樣迅速摧毀賬戶。

另一方面，當交易者出現連勝時，會加倍倉位，在下一筆交易上冒兩倍的風險。其理念是：盈利之后，交易者是在用“市場給的錢”繼續(xù)冒險。

例如：某交易者在10,000美元賬戶上，以1%風險獲得了200美元利潤，此時賬戶變?yōu)?0,200美元。下一筆交易，他可以冒200美元的風險，相當于賬戶的1.96%。若該筆交易再次獲勝，且盈虧比為2，他將獲得400美元，賬戶變?yōu)?0,600美元。下一次，他可以冒600美元風險，相當于10,600美元的5.7%。

? 優(yōu)點

在連勝時，交易者可能賺得更多，并且更不容易跌破原始賬戶余額。

? 缺點

只需一次虧損，就可能抹掉所有先前的收益。因此，交易者不應簡單地將倉位加倍，而是應選擇小于2的倍數，以便在虧損后至少還能保留部分盈利。

反馬丁格爾方法會帶來顯著的賬戶波動，因為在連勝后遭遇一次虧損可能非常大。如果交易者無法承受這種波動，反馬丁格爾將帶來額外風險。

更穩(wěn)妥的做法是設定一個閾值：當倉位增長到某個水平后，不再繼續(xù)翻倍，而是回到原始風險水平來鎖定利潤。

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#6固定比例法

固定比例法基于交易者的盈利因子。交易者需要設定一個盈利額度（稱為“Delta”），達到該額度就可以增加倉位規(guī)模。

例如，某交易者從1手合約開始交易，并設定Delta為2000美元。每當累計盈利達到2000美元時，就可以增加1手倉位。

? 優(yōu)點

只有在交易者真正盈利時，才會擴大倉位規(guī)模。

通過選擇Delta值，交易者可以控制其賬戶權益的增長速度。較高的Delta意味著交易者提高倉位的速度較慢；而較低的Delta則意味著在盈利后會更快地增加倉位規(guī)模。

? 缺點

Delta的設定具有主觀性，更多基于個人偏好，而非精確科學。

高Delta會使賬戶增長后倉位擴張得更慢；低Delta會讓倉位在到達盈利區(qū)間后增長很快，兩者之間差異可能十分顯著。

#7凱利公式

凱利公式旨在最大化復利增長率，通過將利潤進行再投資來提高賬戶增長。凱利公式使用勝率與盈虧比來計算最優(yōu)倉位大小。

公式如下：

倉位大小 = 勝率 – 【(1 – 勝率) / 盈虧比 RRR】

然而，凱利公式給出的倉位往往低估了虧損與連敗的影響。以下兩個例子說明這一點：

示例 1：

倉位規(guī)模 = 55% – (1 – 55%) / 1.5 = 25%

示例 2：

倉位規(guī)模 = 60% – (1 – 60%) / 1 = 20%

可以看到，凱利公式給出的建議倉位非常大，遠高于合理風險管理應考慮的水平。為了抵消這一影響，通常的做法是只采用凱利公式的一部分。例如，使用十分之一凱利法，在上述例子中就會得到2.5%和2%的倉位規(guī)模。

? 優(yōu)點

最大化賬戶增長速度。提供結構化、數學化的倉位管理框架。

? 缺點

使用完整凱利可能迅速導致巨大回撤，風險非常高。實際應用中應使用部分凱利。

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