圣誕節(jié)前夕，好萊塢不少編劇、演員和制片人都感覺(jué)自己提前收到了圣誕禮物——?jiǎng)倓傄字?、現(xiàn)由大衛(wèi)·埃利森（David Ellison）執(zhí)掌的派拉蒙公司承諾，明年的內(nèi)容支出將增加約15億美元；迪士尼也于11月中旬宣布，計(jì)劃2026財(cái)年在內(nèi)容上多投入10億美元，年度總預(yù)算升至240億美元。

在經(jīng)歷數(shù)年的內(nèi)容支出停滯甚至下滑后，好萊塢娛樂(lè)巨頭的資金“水龍頭”，今年似乎又要擰開(kāi)了。正如大衛(wèi)·埃利森履職派拉蒙首席執(zhí)行官后，在首次財(cái)報(bào)會(huì)議上對(duì)華爾街分析師所言，“我們今后必須加大內(nèi)容投入。”

這一公開(kāi)表態(tài)正值好萊塢動(dòng)蕩不安之際。埃利森與康卡斯特首席執(zhí)行官布賴恩·羅伯茨均有意收購(gòu)華納兄弟探索公司。整個(gè)行業(yè)都站在關(guān)鍵拐點(diǎn)之前。

美銀證券分析師杰西婭·賴夫·埃爾利希在派拉蒙財(cái)報(bào)發(fā)布后分析，“我們認(rèn)為派拉蒙具備潛力成為一家充滿活力的全球傳媒公司。當(dāng)然，這絕非易事，要實(shí)現(xiàn)這樣的轉(zhuǎn)型不僅需要大量時(shí)間，也需要巨額資金投入及投資者的耐心?！?/p>

內(nèi)容領(lǐng)域2026年將會(huì)吸引大部分投資。迪士尼和派拉蒙高調(diào)宣布增加內(nèi)容支出，是在跟隨流媒體巨擘Netflix的步伐。較早前，Netflix宣布將2025年的內(nèi)容支出增加16億美元至180億美元。Netflix首席財(cái)務(wù)官斯賓塞·紐曼今年還曾在投資者大會(huì)上宣稱，“這一數(shù)字遠(yuǎn)未觸及我們的天花板?！?/p>

自2023年的編劇和演員工會(huì)“雙罷工”令好萊塢幾近停擺以來(lái)，整個(gè)行業(yè)一直沒(méi)有擺脫畏縮狀態(tài)，其主要標(biāo)志就是各大影視公司不得不削減內(nèi)容開(kāi)支。FX電視網(wǎng)總裁約翰·蘭德格拉夫去年更是直言不諱地表示，自2023年起，電視行業(yè)的巔峰時(shí)代（Peak TV）已宣告終結(jié)，劇本類(lèi)劇集的衰退趨勢(shì)早已顯現(xiàn)，工會(huì)罷工只不過(guò)加速了這一趨勢(shì)。

華爾街分析機(jī)構(gòu)莫菲特·內(nèi)桑森公司的一份報(bào)告顯示：亞馬遜和蘋(píng)果公司2025年在內(nèi)容支出上基本與去年持平，其中蘋(píng)果微增，亞馬遜略降；迪士尼與華納兄弟探索公司今年基本維持與2024年相近的預(yù)算水平；彼時(shí)尚處于出售階段的派拉蒙則出現(xiàn)約7%的顯著下滑；NBC環(huán)球也在實(shí)施縮減開(kāi)支的策略；唯有Netflix可能實(shí)現(xiàn)內(nèi)容支出的實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。

整體來(lái)看，大多數(shù)公司今年都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地勉強(qiáng)維持著“內(nèi)容支出平臺(tái)期”。但迪士尼和派拉蒙近期公開(kāi)宣布增加支出，加上NBC環(huán)球等其他公司的大膽押注，暗示著這種緊縮保守的局面也許正在扭轉(zhuǎn)。

這本是足以令行業(yè)為之振奮的消息。然而，表象之下卻潛藏著對(duì)好萊塢的警示信號(hào)。多位業(yè)內(nèi)人士指出，盡管內(nèi)容支出持續(xù)攀升，但各大平臺(tái)對(duì)各類(lèi)內(nèi)容的投入?yún)s并不均衡。

體育賽事及相關(guān)節(jié)目的投入不斷增長(zhǎng)。今年秋季，美國(guó)職業(yè)籃球賽（NBA）與NBC環(huán)球、亞馬遜及ESPN達(dá)成新一輪、價(jià)值760億美元的轉(zhuǎn)播協(xié)議，該協(xié)議已正式生效；派拉蒙也剛剛敲定了一項(xiàng)為期多年、總額超過(guò)77億美元的終極格斗冠軍賽（UFC）轉(zhuǎn)播協(xié)議，該協(xié)議將于明年啟動(dòng)。與此同時(shí)，各大公司正競(jìng)相鎖定核心創(chuàng)作人才，如知名制作人泰勒·謝里丹、熱播劇《怪奇物語(yǔ)》的主創(chuàng)杜弗兄弟、動(dòng)畫(huà)劇集《南方公園》的主創(chuàng)特雷·帕克與馬特·斯通等。這意味著，各大公司在加大系列IP投入的同時(shí)，卻在劇本類(lèi)內(nèi)容等領(lǐng)域持續(xù)收縮成本。

過(guò)去兩年間唯一持續(xù)增加內(nèi)容支出的Netflix，毫不掩飾其在國(guó)際內(nèi)容領(lǐng)域上擴(kuò)張的野心。如韓劇《魷魚(yú)游戲》和英劇《混沌少年時(shí)》等爆款，皆源于此策略。與此同時(shí)，Netflix也將越來(lái)越多資金投向體育賽事與大型活動(dòng)直播。

派拉蒙與迪士尼在高調(diào)宣布增加內(nèi)容預(yù)算的同時(shí)，強(qiáng)調(diào)相當(dāng)一部分資金將投入美國(guó)之外的國(guó)際市場(chǎng)。這意味著好萊塢未必能獲得預(yù)期中豐厚的內(nèi)容支出紅利。

一位派拉蒙公司高管告訴華爾街分析師，“我們的內(nèi)容投資將是全球性的，而不僅限于本土市場(chǎng)?！钡鲜磕崾紫?cái)務(wù)官休·約翰斯頓透露，“我們將繼續(xù)以合理水平投資內(nèi)容，并略向國(guó)際市場(chǎng)傾斜，因?yàn)槲覀兛吹?，在特定市?chǎng)拓展國(guó)際業(yè)務(wù)存在巨大機(jī)遇。”

要成為真正的全球玩家，就必須擁有全球化內(nèi)容。如今，隨著娛樂(lè)業(yè)在許多國(guó)家走向成熟，大型影視公司單方面向世界輸出文化的時(shí)代已經(jīng)終結(jié)，取而代之的是更為雙向互動(dòng)的模式。整個(gè)行業(yè)正朝內(nèi)容支出的海市蜃樓狂奔：迪士尼、派拉蒙、NBC環(huán)球等公司的資產(chǎn)負(fù)債表上，支出在節(jié)節(jié)攀升，但真正流進(jìn)好萊塢腰包的錢(qián)可能寥寥無(wú)幾。

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