今年前11個月，權(quán)益類基金收益率平均值為24.85%。6960只產(chǎn)品年內(nèi)錄得正收益，16只產(chǎn)品凈值跌幅超過10%，它們都有誰？

作者｜資市分子

隨著2025年逐步進入收官階段，公募行業(yè)中權(quán)益類基金業(yè)績表現(xiàn)備受矚目。

2025年，A股市場行情經(jīng)歷從低谷到反彈，再到震蕩。前11個月，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為16.02%、24.67%、42.54%。電子、人工智能、通信、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域投資機會頻現(xiàn)。

權(quán)益類基金賺錢效應顯現(xiàn)。前11個月，萬得普通股票型基金指數(shù)、萬得偏股混合型基金指數(shù)、萬得靈活配置型基金指數(shù)、萬得指數(shù)增強型基金指數(shù)漲幅均超過20%。

據(jù)Wind統(tǒng)計，前11個月，全市場7118只權(quán)益類基金（只統(tǒng)計基金主代碼，剔除今年新成立產(chǎn)品）收益率均值為24.85%，其中6960只產(chǎn)品年內(nèi)錄得正收益，占比97.78%。收益率超50%的有729只，但也有158只基金收益率為負。

權(quán)益類基金收益率首尾差距也大，達211.23%。

“資市會”注意到，有23只權(quán)益類基金收益率超100%，其中11只三季度末管理規(guī)模不足10億元。同時有16只基金凈值跌幅超過10%，其中11只三季度末管理規(guī)模低于5億元。

前11個月，誰是權(quán)益類基金收益率冠軍，誰表現(xiàn)最差？各是什么原因？這些“翻倍基”有何特點？

01

23只權(quán)益類基金翻倍

主動權(quán)益類基金作為分化最大的產(chǎn)品，整體表現(xiàn)不俗。

前11個月，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，全市場4393只可統(tǒng)計今年以來收益率的主動權(quán)益類基金，收益率均值27.48%。其中，529只產(chǎn)品收益率超過50%，“翻倍基”有23只。

永贏科技智選A以191.71%的收益率“遙遙領(lǐng)先”，拉開第二名50多個百分點。

排第二的恒越優(yōu)勢精選A，收益率136.72%。中航機遇領(lǐng)航A、中歐數(shù)字經(jīng)濟A、紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)A則分別以135.34%、124.37%、120.91%收益率，排第三名至第五名。

交銀擇優(yōu)回報A、廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有A、匯安成長優(yōu)選A、興證資管金麒麟興享優(yōu)選B、信澳業(yè)績驅(qū)動A收益率分別為120.84%、119.03%、118.26%、116.89%、114.87%，排在第六名至第十名。

此外，還有華商均衡成長A、景順長城穩(wěn)健回報A、富國創(chuàng)新科技A、易方達科融等13只主動權(quán)益類基金漲幅逾100%。

“資市會”發(fā)現(xiàn)，前述23只“翻倍基”中，截至三季度末，管理規(guī)模少于10億元的是“主角”，達11只。

規(guī)模小看似“船小好調(diào)頭”，不過也需防范潛在的清盤風險。

憑借出色業(yè)績表現(xiàn)，實現(xiàn)管理規(guī)模環(huán)比大幅增長的主動權(quán)益類基金有3只，分別是永贏科技智選、中航機遇領(lǐng)航、中歐數(shù)字經(jīng)濟，2025年三季度末管理規(guī)模分別為115.21億元、132.31億元、130.21億元，環(huán)比分別增加103.55億元、121.7億元、114.94億元。

上述3只基金的基金經(jīng)理依次是任桀、韓浩、馮爐丹。他們也因此新晉成百億基金經(jīng)理。韓浩在11月19日出任中航基金副總經(jīng)理，成為業(yè)內(nèi)“績優(yōu)則仕”的案例之一。

靚麗的業(yè)績、暴漲的管理規(guī)模離不開正確的選股。

梳理2025年三季度前十大重倉股發(fā)現(xiàn)，除中銀港股通醫(yī)藥只能投資醫(yī)藥主題相關(guān)上市公司外，其余22只基金皆對科技賽道個股青睞有加，比如新易勝、中際旭創(chuàng)、天孚通信、寒武紀-U、德明利等。

與上述“翻倍基”不同，前11個月收益率告負的106只主動權(quán)益類基金中，年內(nèi)凈值跌幅超過5%的產(chǎn)品有42只，其中16只基金同期凈值下挫逾10%。

鑫元消費甄選A、廣發(fā)價值優(yōu)勢、東方阿爾法招陽A、廣發(fā)價值優(yōu)選A、廣發(fā)內(nèi)需增長A、中信建投智享生活A、建信中國制造2025A、廣發(fā)睿銘兩年持有A、華泰保興健康消費A、廣發(fā)穩(wěn)健優(yōu)選六個月持有A，收益率排名倒數(shù)后十位。

泰康醫(yī)療健康A(chǔ)、德邦大消費A、廣發(fā)均衡優(yōu)選A、天治量化核心精選A、寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)A、國融融信消費嚴選A等6只基金凈值跌幅同樣超過10%。

這16只排名倒數(shù)的基金中，有6只來自廣發(fā)基金，且皆由同一位基金經(jīng)理—王明旭單獨管理。在十大重倉股的選擇上，側(cè)重于白酒消費個股，今年前11個月白酒行業(yè)跌幅達到6.99%，在124個申萬二級行業(yè)中排倒數(shù)第六名。

“資市會”注意到，盡管寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、華泰保興健康消費把今年二季度持有的家用電器、食品飲料、輕工制造等行業(yè)股票調(diào)整成三季度的醫(yī)藥生物個股，依舊未能挽回業(yè)績頹勢。

同樣采取全面調(diào)整持倉股票策略的還有德邦大消費，結(jié)局也差不多。

讓大家好奇的是，投資醫(yī)藥生物行業(yè)的泰康醫(yī)療健康為何業(yè)績拉胯。晶泰控股、羚銳制藥、畢得醫(yī)藥均連續(xù)三個季度現(xiàn)身泰康醫(yī)療健康前十大重倉股，它們今年以來漲幅分別為67.39%、2.43%、50.88%。

不過，也有老百姓、濟川藥業(yè)等曾出現(xiàn)在該基金前十大重倉股中，前11個月，這兩只股票逆行業(yè)下行，累計跌幅分別為1.56%、2.71%。但這些持倉并不能很好解釋為何泰康醫(yī)療健康凈值跌逾10個點。

02

200只指數(shù)基金收益率超50%

除了主動權(quán)益類基金，被動的指數(shù)型基金同樣表現(xiàn)出色。

Wind數(shù)據(jù)顯示，前11個月，有2053只指數(shù)型基金可出具收益率，均值為25.34%。取得正收益的產(chǎn)品2020只，占比98.39%。

收益率超過50%的指數(shù)型基金有200只，國泰中證全指通信設備ETF成績最佳，達95.97%，排在指數(shù)型基金首位。

收益率居前五名的還有：天弘中證全指通信設備指數(shù)A、博時中證全指通信設備指數(shù)A、國泰中證全指通信設備ETF聯(lián)接A、萬家中證港股通創(chuàng)新藥ETF。

除通信設備/通信技術(shù)相關(guān)指數(shù)基金成績出色外，創(chuàng)新藥、人工智能、黃金、有色金屬（稀有金屬）、科創(chuàng)板（成長/芯片/創(chuàng)業(yè)）、新能源車電池、新能源汽車等行業(yè)相關(guān)指數(shù)基金，成績亦不俗。

收益率前十名中，跟蹤創(chuàng)新藥有關(guān)指數(shù)的產(chǎn)品有4只，分別是萬家中證港股通創(chuàng)新藥ETF、匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF、景順長城中證港股通創(chuàng)新藥ETF、富國恒生港股通創(chuàng)新藥及醫(yī)療保健ETF。

另外，華寶基金、華富基金、易方達基金、華夏基金、平安基金、融通基金、天弘基金、博時基金、西部利得基金旗下與人工智能有關(guān)的指數(shù)型基金收益率也逾50%。

上述200只基金中，截至三季度末，管理規(guī)模超過50億元的產(chǎn)品27只，82只管理規(guī)模不足5億元，管理規(guī)模低于2億元的迷你基金達46只。

并非所有指數(shù)型基金都是靚仔。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，前11個月也有33只指數(shù)型基金收益率為負。

招商滬深300地產(chǎn)A業(yè)績表現(xiàn)最差，收益率-6.78%，位列倒數(shù)第一。

食品飲料相關(guān)指數(shù)型產(chǎn)品成績基本不理想。華安中證申萬食品飲料ETF、國泰國證食品飲料A、招商國證食品飲料ETF、東財中證食品飲料指數(shù)增強A等11只產(chǎn)品，凈值跌幅在1%—4.5%之間。

跟蹤中證中藥指數(shù)的相關(guān)產(chǎn)品也未能逃脫。華泰柏瑞中證中藥ETF、銀華中證中藥ETF、匯添富中證中藥ETF、匯添富中證中藥ETF聯(lián)接A、鵬華中證中藥ETF聯(lián)接A、鵬華中證中藥ETF等6只產(chǎn)品收益率皆飄綠。

前11個月，中證白酒指數(shù)、中證酒指數(shù)累計年跌幅分別為7.21%、7.65%。受此影響，鵬華中證酒ETF、鵬華中證酒A、招商中證白酒A年內(nèi)收益率分別為-5.33%、-5.04%、-4.17%。

03

易方達、華夏、華泰柏瑞、南方、嘉實規(guī)模超5000億

從公募基金管理人角度看，誰的權(quán)益類基金管理規(guī)模達千億元？誰為基民創(chuàng)造的投資收益最高？

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年三季度末，公募行業(yè)中，有31家基金管理人權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模超過500億元。

其中，易方達基金、華夏基金、華泰柏瑞基金、南方基金、嘉實基金的管理規(guī)模超5000億元，穩(wěn)居前五名。富國基金、廣發(fā)基金、匯添富基金、大成基金、東方資管、興證全球基金等18家基金管理人的管理規(guī)模超過1000億元。

相較于千億梯隊的“稀缺性”，旗下權(quán)益類基金規(guī)模不足10億元的基金管理人有47家。

其中，華宸未來基金、東海證券、江信基金、國都證券、博遠基金、中科沃土基金、先鋒基金、新沃基金、匯百川基金、蜂巢基金的權(quán)益類基金管理規(guī)模均少于1億元，排在倒數(shù)后十位。

投資收益又如何？

從股票型基金來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，前11個月，全市場可統(tǒng)計旗下股票型基金今年以來收益率均值的134家基金管理人中，22家年內(nèi)收益率平均值超過30%。

紅土創(chuàng)新基金旗下股票型基金收益率均值為56.08%，居榜首，不過旗下權(quán)益類基金在2025年三季度末規(guī)模僅為26.79億元。

易米基金、東吳基金、路博邁基金、施羅德基金旗下股票型基金收益率均值依次位列二至五名。第六名至第十名分別是紅塔紅土基金、華商基金、中銀證券、招商資管、弘毅遠方基金。

上述10家基金管理人，截至三季度末，權(quán)益類基金管理規(guī)模超過150億元的有東吳基金、華商基金兩家，其余8家均低于50億元。

混合型基金方面，有28家管理人旗下混合型基金前11個月收益率平均值超過30%。

安聯(lián)基金旗下混合型基金收益率均值為48.33%，排在首位。

百嘉基金、中航基金、華商基金、財通基金、淳厚基金、金信基金、凱石基金、華潤元大基金、摩根基金的混合型基金年內(nèi)收益率平均值超35%，分別位列第二名至第十名。

這10家基金管理人中，旗下權(quán)益類基金2025年三季度末規(guī)模超過百億元的有4家，分別是摩根基金、華商基金、中航基金、財通基金，其余基金管理人的權(quán)益類基金規(guī)模均不足50億元。

旗下混合型基金前11個月收益率平均值低于10%的基金管理人則有博遠基金、先鋒基金、國融基金、天治基金等。

2025年前三季度，權(quán)益類基金為基民累計賺取2.17萬億元利潤。

34家基金管理人的權(quán)益產(chǎn)品利潤超過100億元。其中易方達基金、華夏基金、南方基金、嘉實基金、富國基金、華泰柏瑞基金旗下權(quán)益類基金產(chǎn)品利潤均超1000億元。廣發(fā)基金、匯添富基金、中歐基金、工銀瑞信基金、景順長城基金5家的權(quán)益產(chǎn)品利潤均超500億元。

此外，71家基金管理人旗下權(quán)益類基金2025年前三季度的產(chǎn)品利潤不足10億元，合計低于1億元的則有國融基金、聯(lián)博基金、恒生前海基金、凱石基金等32家基金管理人。

今年前三季度，天治基金是唯一一家旗下權(quán)益類基金虧損的管理人，權(quán)益產(chǎn)品合計虧損0.02億元。