先聊個和市場無關的。

今天，zy金融辦副主任發(fā)表了一篇署名文章，其中提到：

“穩(wěn)步有序推動中小金融機構兼并重組、減量提質?！?/blockquote>

釋放的信號已經(jīng)非常明顯，如果把2025年成為金融機構出清的元年，那么，往后若干年，這股趨勢一定會越來越強，而非逐步減弱。

在去年底的《》，對于金融機構這塊，咱們就提到，下圖，各類機構的出清潮，都會加速。

我們可以舉出大量今年已經(jīng)發(fā)生的案例，有些可能大家也比較熟悉。

比如證券業(yè)，發(fā)生在眼前的，就是中金吸收合并東興、信達的事兒；

銀行業(yè)，也是上個月，吉林的九臺農(nóng)商宣布從港股退市，而背后的大棋，是吉林省年中已完成260億專項債發(fā)行，后續(xù)要進一步推進省內農(nóng)商系統(tǒng)的大合并；

保險業(yè)，前期被忠旺系掏空，而被實施貼身監(jiān)管的君康人壽，上個月被山東國資發(fā)起的富澤人壽接管；

信托業(yè)，此前被爆出董事長用錘子毆打總經(jīng)理的華信信托，上月底，破產(chǎn)重整的申請獲批復，成為我國第三家進入破產(chǎn)程序的信托公司；

公募這邊，其實也有，前陣子，華夏銀行就接手了一家此前危在旦夕的機構。

等等。

包括私募這邊，大家也會發(fā)現(xiàn)，雖然這兩年行情反彈，但是大家應該沒聽說過什么突然異軍突起的新私募機構了吧？前幾年還有所謂的明星公募經(jīng)理奔私，自己開公司，但現(xiàn)在基本也不可能出現(xiàn)了，因為一方面是沒了平臺研究資源，發(fā)現(xiàn)做得很爛，另一方面，是很多銷售渠道，根本不可能準入新成立的管理人了，所以，私募行業(yè)其實也在快速出清，注銷牌照的管理人非常多。

應該說，中小金融機構的出清，本質是因為金融資源供給嚴重過剩，契機是處理風險的需要，趨勢是走向強者恒強的道路。

中長期來看，出清過剩的同質化供給，對優(yōu)化全社會的資源配置是個好事情。

但對普通人來說，還是提醒兩點，此前也說過多次了：

第一，如果是做投資選產(chǎn)品，未來更要注意機構的主體風險；

第二，如果是擇業(yè)，在選擇小機構之前，要看清楚，這家機構有什么差異化的優(yōu)勢，可以實現(xiàn)小而美發(fā)展？

再往后看，在AI時代，可能國內金融機構，和美國類似，就是兩極分化——有大體量的頭部機構，也會有一大堆個人名義的工作室，用自己的專業(yè)優(yōu)勢，服務滿足一部分客群的特定需求就好。

好了，聊回權益市場，我們借用幾張圖，聊三塊內容。

1、今日，亞太市場，港股和日股蹺蹺板。

咱們此前說了，近期全球最大的不穩(wěn)定因素，是日元的潛在加息，以及日債的上行。

而昨日，因為10年日債的一級發(fā)行需求很好（），以至于日債開始企穩(wěn)，全球風險資產(chǎn)也順勢反彈。

今日最大的特點在于，作為外資在亞太地區(qū)最主要的兩個區(qū)域，日股和港股形成蹺蹺板，日經(jīng)225反彈1%以上，而恒生指數(shù)跌超1%——如果我們看本周以來連續(xù)三日，下圖，恒生指數(shù)和日經(jīng)225的走勢圖，就會發(fā)現(xiàn)，日股是先跌后漲，港股是先漲后跌，基本是鏡像的走勢，殊途同歸。

2、最大的熱點，朱雀三號的發(fā)射。

這次發(fā)射的意義在于，發(fā)的是可以“重復使用”的運載火箭，就好比此前我們看馬斯克的SpaceX的那些個視頻，火箭像筷子一樣，從空中慢慢插入了火箭發(fā)射架里面。

這可以大大縮減未來的發(fā)射成本（節(jié)約60%-80%），加快推進航空航天事業(yè)的商業(yè)化進程。

從實際情況來看，火箭順利進入預定軌道，但回收試驗失敗，下圖，是國證航空航天指數(shù)的日內走勢圖，中午消息公布后，下午開盤有個急跌，但又有個極速的反彈。

客觀來說，我們的航空航天商業(yè)化剛剛起步，飯要一口一口吃，這樣的結果，是符合預期的——10年前的15-16年，SpaceX剛開始進入技術突破期的時候，也經(jīng)歷了至少5次一級火箭的回收失敗，16年4月才首次成功。

而今天最搞笑的，是一個離譜的概念股——香飄飄，今天漲停了，市場的理由是：

“香飄飄很早就輕松實現(xiàn)了繞地球好幾圈的自由?！?/blockquote>

........大無語。

3、今日最強板塊，工業(yè)有色。

今天，放眼全市場ETF，漲幅排前面的，都被QDII包圓了，而前十里，唯一的A股品種，是工業(yè)有色ETF（560860），今天高開高走，漲近2%。

事實上，近期，資金仍在向工業(yè)有色方向涌入，上述的560860，是跟蹤中證工業(yè)有色金屬指數(shù)的唯一場內品種，ETF規(guī)模，從年初的3億出頭，躥升到了最新的60億+，下圖，算是年內最強的行業(yè)品種之一了。

給大家一個額外的視角，此前刷到的一個圖，是各個有色金屬指數(shù)當中，“戰(zhàn)略資源”含量的對比圖，也即銅、鋁、稀土這些，上面提到的工業(yè)有色指數(shù)，在這塊比重是最高的，這可能也是資金追逐的理由之一。

多聊幾句市場的熱點哈。

1、債市，下午超長債大幅上行，有兩個小作文。

市場有兩個作文。

一個是這兩天，關于大行賣債的調研；

另一個，是關于基金分紅的新要求。

下午在星球里統(tǒng)一詳細用大白話解答了，感興趣的，可以掃碼看。

2、字節(jié)和微信，打起來了？

今天收到的新聞，多位用戶反饋，帶有中興通訊和豆包合作的AI助手的手機，在執(zhí)行操作任務時，會導致微信異常退出，甚至無法登陸。

這就是咱們上次聊的時候提到的，AI手機助手，直接把手機的流量入口給搶了，相當于要改變整個應用的生態(tài)，其他app肯定不會坐以待斃。

因此，未來，在AI手機助手發(fā)展的初期，可能是每家有大模型的大廠，找個別手機廠商合作，騰訊的元寶找A，阿里的千問找B，字節(jié)的豆包找C，然后互相會使絆子，或者就是手機廠商自研AI大模型，用自己的。

總之，競爭肯定會越來越白熱化，而競爭，往往是加速迭代的催化。

3、表韭基金投顧的跟投操作。

公眾號的菜單欄更新了，重新把投顧和星球的入口，放上去了，大家可以點擊查閱。

就聊這么多。

求贊、在看。