2026.03.30

本文字?jǐn)?shù)：1762，閱讀時(shí)長(zhǎng)大約3分鐘

作者 |第一財(cái)經(jīng) 李娜

近日，“內(nèi)存條價(jià)格斷崖式下跌”的話題沖上熱搜第一，很容易讓人產(chǎn)生一種直觀判斷：持續(xù)了一年多的存儲(chǔ)漲價(jià)周期是不是已經(jīng)結(jié)束，行業(yè)是否正在迎來(lái)拐點(diǎn)。

記者在與多位存儲(chǔ)行業(yè)的供應(yīng)鏈人士交流過(guò)發(fā)現(xiàn)，從零售、現(xiàn)貨市場(chǎng)甚至到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，存儲(chǔ)產(chǎn)品的供貨依舊是“老大難”問(wèn)題。CFM閃存市場(chǎng)總經(jīng)理邰煒更是直言，存儲(chǔ)產(chǎn)能擴(kuò)張周期在18到24個(gè)月，最早也要到2027年才會(huì)有新產(chǎn)能釋放。

這意味著，短期內(nèi)，供應(yīng)短缺的問(wèn)題“無(wú)解”。

存儲(chǔ)模組廠商江波龍的一名內(nèi)部高管對(duì)記者表示，“漲價(jià)的大趨勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生變化”。在行業(yè)看來(lái)，此次“內(nèi)存條價(jià)格下降”更像是一場(chǎng)被放大的短期波動(dòng)。

從價(jià)格表象來(lái)看，無(wú)論是國(guó)內(nèi)渠道還是海外零售市場(chǎng)，DDR5內(nèi)存條近期確實(shí)出現(xiàn)了價(jià)格回落。

比如亞馬遜美國(guó)站的海盜船（Corsair）內(nèi)存條價(jià)格大幅下調(diào)，其中32GB容量、最高頻率達(dá)6400MHz的VENGEANCE DDR5內(nèi)存條現(xiàn)價(jià)約為379.99美元，較近期約490美元的高點(diǎn)顯著下降。16GB容量的內(nèi)存條也同樣降價(jià)，DDR5-5200內(nèi)存條現(xiàn)價(jià)219.99美元，較此前約260美元的歷史最高價(jià)再次有所折扣。而從交易數(shù)據(jù)看，無(wú)論是閑魚等二級(jí)市場(chǎng)，還是主流電商平臺(tái)，價(jià)格松動(dòng)都已出現(xiàn)。這種變化疊加“斷崖式下跌”的輿論氛圍，很容易形成情緒共振。

但問(wèn)題在于，這一輪回調(diào)發(fā)生的位置，本身就處在一個(gè)極高的價(jià)格基線上。

過(guò)去半年，存儲(chǔ)價(jià)格經(jīng)歷了一輪異常陡峭的上漲周期：從2025年下半年啟動(dòng)，到四季度加速，再到2026年一季度達(dá)到階段高點(diǎn)，部分細(xì)分產(chǎn)品價(jià)格漲幅達(dá)到數(shù)倍甚至更高。也就是說(shuō)，當(dāng)前的“下跌”，更多是從高位回落，而非回到常態(tài)區(qū)間。

“不要說(shuō)內(nèi)存條，F(xiàn)lash至少?gòu)?月到現(xiàn)在漲的都快翻倍了，我有一天接到個(gè)電話直接說(shuō)漲50%，不是1塊錢的50%，是24塊錢的50%，市場(chǎng)怎么吃得消，漲了50%之后又說(shuō)下個(gè)月再漲25%。”一名閃存供應(yīng)鏈的頭部公司負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)。

在他看來(lái)，現(xiàn)在所謂的價(jià)格松動(dòng)主要集中在現(xiàn)貨市場(chǎng)與消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品，而真正決定行業(yè)景氣度的合約市場(chǎng)與企業(yè)級(jí)需求，并沒(méi)有出現(xiàn)同步轉(zhuǎn)弱的信號(hào)。而現(xiàn)貨市場(chǎng)與消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品回調(diào)的核心原因在于終端承受能力觸頂。

“當(dāng)價(jià)格上漲速度超過(guò)消費(fèi)者接受能力，短期調(diào)整幾乎是必然。”上述供應(yīng)鏈人士對(duì)記者表示，有些產(chǎn)品的價(jià)格確實(shí)漲不動(dòng)了，但是不代表沒(méi)有需求，相反，價(jià)格的波動(dòng)會(huì)讓產(chǎn)能加速流向以AI驅(qū)動(dòng)的云廠商以及相關(guān)算力行業(yè)。

過(guò)去幾年，存儲(chǔ)市場(chǎng)更多由手機(jī)、PC等消費(fèi)電子驅(qū)動(dòng)，價(jià)格周期具有明顯的波動(dòng)性，而從去年開始的這一輪上漲，本質(zhì)上是由數(shù)據(jù)中心、AI訓(xùn)練與推理需求重新定義的。

從訓(xùn)練到推理，從單模態(tài)到多模態(tài)，AI系統(tǒng)對(duì)存儲(chǔ)的要求正在發(fā)生質(zhì)變。HBM從小眾產(chǎn)品變成關(guān)鍵資源，大容量DDR5成為服務(wù)器標(biāo)配，企業(yè)級(jí)SSD也開始變成緊俏貨。“AI正快速吞噬存儲(chǔ)產(chǎn)能?！臂槺硎?，2026年AI服務(wù)器在整體服務(wù)器出貨中的占比將突破20%，將進(jìn)一步推高存儲(chǔ)配置。

這意味著，真正決定行業(yè)供需關(guān)系的，從當(dāng)下開始，不再是個(gè)人消費(fèi)者，而是云廠商與AI基礎(chǔ)設(shè)施投資者。

而這些需求主體有一個(gè)共同特征：對(duì)價(jià)格并不敏感。對(duì)于云服務(wù)提供商而言，AI是當(dāng)前最核心的資本開支方向，本身利潤(rùn)能力也足以支撐持續(xù)投入。在這種情況下，上游原廠的資源分配邏輯自然發(fā)生傾斜，優(yōu)先保障高利潤(rùn)、高確定性的企業(yè)級(jí)訂單。

也有人拿谷歌推出的TurboQuan來(lái)證明存儲(chǔ)拐點(diǎn)的來(lái)臨，現(xiàn)貨市場(chǎng)的拋售也與之有一定的關(guān)系。這一技術(shù)本質(zhì)上是通過(guò)壓縮大模型運(yùn)行時(shí)的鍵值緩存，可以大幅降低內(nèi)存占用，

但從產(chǎn)業(yè)視角來(lái)看，這類技術(shù)反而會(huì)帶動(dòng)更大的存儲(chǔ)需求?！爱?dāng)單位算力成本下降，AI應(yīng)用的邊界往往會(huì)同步擴(kuò)張，模型更大、調(diào)用更頻繁、場(chǎng)景更多，最終對(duì)存儲(chǔ)的總需求反而可能進(jìn)一步提升。這在過(guò)去的計(jì)算產(chǎn)業(yè)中已經(jīng)反復(fù)驗(yàn)證?！倍辔还?yīng)鏈人士都向記者表達(dá)了同一個(gè)觀點(diǎn)，通過(guò)軟硬件協(xié)同來(lái)優(yōu)化存儲(chǔ)使用效率，這些技術(shù)本身并不是為了對(duì)抗?jié)q價(jià)周期，而是在為AI大規(guī)模落地優(yōu)化自己的成本結(jié)構(gòu)。

所以，所謂“內(nèi)存崩了”，更像是一個(gè)被情緒驅(qū)動(dòng)的話題。雖然價(jià)格從高點(diǎn)回落，短期內(nèi)改善了零售端的購(gòu)買體驗(yàn)，但在產(chǎn)業(yè)層面，這一判斷顯然過(guò)于簡(jiǎn)單，甚至可能誤導(dǎo)對(duì)周期的理解。

唯一可以確定的是，目前存儲(chǔ)行業(yè)的漲幅不會(huì)再像之前一樣“瘋狂”，但也難以回到過(guò)去的低位，期間的波動(dòng)會(huì)變得更頻繁，主要變量來(lái)自于AI的需求支撐，或者說(shuō)“AI泡沫論”何時(shí)成為現(xiàn)實(shí)。

微信編輯| 小羊

：bianjibu@yicai.com

：business@yicai.com