實控人直接和間接控股98%。

作者｜卓瑪

編輯｜劉欽文

“門外異動實時推送、遠程可視通話確認訪客、嬰兒房狀態(tài)隨時查看”——每日，全球都有數百萬個家庭通過手機，實時查看家門口的訪客、院子的角落，或是安睡嬰兒床中的寶寶。這些看似簡單的“看見”與“對話”，背后是智能安防設備在全球家庭中的普及與聯(lián)結。

這些滲透于居家安防、育兒照護等日常場景的智能需求，正成為家用安防設備企業(yè)的核心賽道，專注于該領域的杭州覓?？萍脊煞萦邢薰荆ㄏ路Q“覓睿科技”，873697.NQ）正在其中扮演著關鍵角色。

12月4日，覓?？萍紝⒂瓉肀苯凰蠒徍恕按罂肌?，公司此次IPO擬募資3.14億元，將用于研發(fā)中心建設項目和總部基地及品牌建設項目。

值得注意的是，覓?？萍嫉膶嵖厝藶樵Ｖ?，他直接和間接合計控制公司98%的股份。而在袁海忠?guī)е掝？萍紱_刺IPO的同時，他的女兒袁琪也帶著另一家名為寧波博菱電器股份有限公司（下稱“博菱電器”，873083.NQ）的企業(yè)，走在赴北交所的路上，目前處于上市輔導階段。

父女倆各自擁有一家IPO公司的同時，兩家企業(yè)間“剪不斷理還亂”的關系也受到市場和監(jiān)管關注。

01

做攝像頭年入超7億，

擁有自主品牌Arenti睿盯

《招股書》顯示，覓?？萍贾鳡I智能網絡攝像機及物聯(lián)網視頻產品的研發(fā)、設計、生產和銷售，產品主要應用于室外安防、智能入戶、嬰兒看護、智能庭院和中小企業(yè)等場景。例如帶攝像頭的可視智能門鈴、能夠雙向通話的嬰兒監(jiān)護器、以及應用于戶外場景的固定視角監(jiān)控等，都是覓?？萍嫉闹饕a品。

目前，覓?？萍嫉氖杖雭碓从贠DM（指公司甲根據公司乙的規(guī)格要求來設計和生產產品）、自主品牌和其他三部分。

圖源《招股書》

其中，ODM產品線下銷售仍是覓睿科技的主要銷售方式，公司通過廣泛參加國際性專業(yè)展會、主動拜訪、邀請參觀公司等形式，向電子產品品牌商、安防品牌商、貿易商銷售產品成品，并向電子產品制造商主要銷售產品模組。

2022年—2024年及2025年上半年，覓?？萍纪ㄟ^ODM產品線下銷售分別實現(xiàn)收入4.76億元、5.67億元、5.53億元和2.42億元，不過收入占比已逐年走低，各期分別為86.7%、84.27%、74.41%和67.91%。

同時，自2020年開始，覓?？萍挤e極推廣旗下自主品牌，擁有Arenti睿盯和LAXIHUB牌智能網絡攝像機，通過在亞馬遜、天貓等境內外主流線上電商平臺設立品牌自營店，將公司的產品成品直接銷售給國內外終端消費者。

淘寶網顯示，Arenti睿盯旗艦店目前有3006個粉絲，店鋪在售產品有嬰兒看護器、儲存卡和戶外監(jiān)控三個產品，分別有26人、44人和20人付款。LAXIHUB目前在淘寶上則未開設旗艦店，閑魚上一款智能攝像頭的售價在45元—80元之間。

圖源：淘寶

近年來，覓?？萍甲灾髌放频氖杖牒驼急瘸掷m(xù)走高，2022年—2024年及2025年上半年分別實現(xiàn)收入0.56億元、0.78億元、1.14億元和0.57億元，占比分別為10.12%、11.6%、15.31%和15.93%。

此外，在知名安防媒體a&s發(fā)布的“2024年全球安防50強”榜單中，覓睿科技位列第29位。

除了銷售產品，覓?？萍计渌糠值氖杖雱t主要來自提供增值服務，主要是為購買公司產品的用戶提供云存儲、AI等服務，用戶可通過覓?？萍甲灾餮邪l(fā)的客戶端，接入公司自有云平臺。2022年—2024年及2025年上半年，覓?？萍荚鲋捣諛I(yè)務分別實現(xiàn)收入0.09億元、0.22億元、0.68億元和0.56億元，對各期收入的貢獻率分別為1.65%、3.25%、9.16%和15.59%，占比逐年快速增長。

在多種產品和服務的共同發(fā)力下，2022年—2024年及2025年上半年，覓?？萍挤謩e實現(xiàn)營收5.49億元、6.73億元、7.43億元和3.57億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.39億元、0.72億元、0.82億元和0.32億元，毛利率分別為26.42%、32.25%、35.14%和35.38%。

此外，覓?？萍歼€在《招股書》中發(fā)布了2025年業(yè)績預告，預計全年實現(xiàn)營收8.02億元，同比增長7.99%；預計實現(xiàn)歸母凈利潤0.78億元，同比下降4.21%。

02

父親和女兒分別沖刺IPO，

雙雙深交所“轉戰(zhàn)”北交所

在覓?？萍冀陙順I(yè)績穩(wěn)定增長的背后，站著一位對公司高度持股的創(chuàng)始人——袁海忠。

《招股書》顯示，袁海忠1963年12月生于寧波北侖。1979年，16歲的袁海忠從高中畢業(yè)，進入大碶電器二廠工作了9年。1988年，年僅25歲的袁海忠成為了鄔隘動機配件廠的廠長，也是在這一年的1月，他的女兒袁琪出生。隨后，袁海忠又擔任了寶幢永承家用電器廠廠長。此后，袁海忠開始創(chuàng)業(yè)，先后創(chuàng)辦了上海海菱電器有限公司、寧波海菱電器有限公司等多家公司，并擔任公司高管。

2007年9月，袁海忠與彼時年僅19歲的袁琪一同創(chuàng)辦了博菱電器的前身——博菱有限，2017年8月，博菱有限整體變更為股份有限公司，2018年11月，博菱電器在全國股轉系統(tǒng)掛牌。

經過多年發(fā)展，目前博菱電器主營廚房小家電的研發(fā)、設計、生產和銷售，為全球知名廚房小家電品牌運營商提供研發(fā)、設計與生產配套服務，同時還獨立運營“Thimax 膳美師”、“icucina”等自主品牌。

2021年4月，博菱電器赴創(chuàng)業(yè)板上市的申請獲深交所受理。彼時正值疫情，居家使廚房小家電行業(yè)整體受益，博菱電器業(yè)績也因此快速增長，2018年—2020年分別實現(xiàn)營收5.48億元、8.7億元和16.96億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.18億元、0.65億元和1.07億元。隨后，在經歷三輪問詢后，2022年11月，深交所審核通過了博菱電器的上市申請。

圖源：《招股書》

但到了2024年2月，博菱電器表示，經綜合考慮公司發(fā)展戰(zhàn)略、當前資本市場環(huán)境和政策等諸多因素，向深交所申請撤回上市申請并終止上市計劃。

不過博菱電器并未就此放棄上市計劃。2024年3月，該公司向寧波證監(jiān)局報送了赴北交所上市的輔導備案材料，目前仍處于輔導狀態(tài)。

業(yè)績方面，博菱電器2022年—2024年及2025年上半年分別實現(xiàn)營收14.3億元、15.14億元、20.75億元和8.77億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.88億元、0.76億元、0.71億元和-0.08億元。

截至2025年6月末，袁琪任博菱電器董事長，同時她作為博菱電器控股股東，直接持有公司61.11%的股份，并通過擔任博譽美倫的執(zhí)行事務合伙人，間接控制公司6.67%的股份；袁海忠則任公司董事兼總經理，他直接持有博菱電器24.96%的股份，并通過擔任海譽久菱的執(zhí)行事務合伙人，間接控制公司3.87%的股份；二人直接和間接共同控制公司96.6%的股份，是公司實際控制人。

和博菱電器一樣，覓?？萍家彩菑纳罱凰稗D戰(zhàn)”北交所的。

覓?？萍嫉那吧硎浅闪⒂?017年2月的覓睿有限，2020年11月，公司整體變更為股份有限公司。2022年5月，覓睿科技在全國股轉系統(tǒng)基礎層掛牌，2024年4月，公司進入創(chuàng)新層。

2023年10月，覓?？萍季透吧罱凰鲜邢蛘憬C監(jiān)局報送了輔導備案申請，次月即獲得受理。不過到了2024年1月，覓?？萍急硎?，經綜合考慮公司發(fā)展戰(zhàn)略、當前資本市場環(huán)境和政策等諸多因素，公司決定終止赴創(chuàng)業(yè)板上市，同時擬將上市板塊由深交所創(chuàng)業(yè)板變更為北交所。

截至目前，袁海忠直接持有覓?？萍?5.66%的股份，并通過擔任睿覓投資的執(zhí)行事務合伙人，間接控制公司32.34%的股份，直接和間接合計控制公司98%的股份，是公司控股股東及實控人。

圖源：《招股書》

中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經濟學家柏文喜表示，家族高度控股下，該家族可能通過控制董事會和管理層，使公司的決策更傾向于家族利益，而忽視其他股東的利益。這可能導致公司在戰(zhàn)略、投資、并購等方面做出不利于公司長期發(fā)展的決策。

值得一提的是，在最新的《上會稿》中，覓?？萍紨M募資3.14億元，分別用于研發(fā)中心建設項目（1.97億元）和總部基地及品牌建設項目（1.17億元）。

而在此前的《申報稿》中，覓睿科技擬募資3.95億元，除1.97億元用于研發(fā)中心建設項目，1.23億元用于總部基地及品牌建設項目外，剩余的0.75億元擬用于補充流動資金。

另外，盡管袁海忠實控覓睿科技和博菱電器兩家公司，但這兩家公司之間并不存在直接資金往來。

不過雙方存在重合客戶，覓睿科技2020年向兩家重合客戶銷售了價值0.11萬元的網絡攝像機樣機。至2021年，重合客戶數量增至六家，其中三家銷售額不足5萬元，另三家銷售額合計為434.51萬元，銷售產品主要為智能網絡攝像機及相關樣機。

03

實控人曾因關聯(lián)交易被罰，

前員工共享資本盛宴

覓?？萍己筒┝怆娖麟p雙沖刺IPO背后，袁海忠和袁琪父女也有望帶領家族成員和前員工共享資本盛宴。

在袁海忠個人的高度控股下，目前覓?？萍贾胁o袁海忠的任何親屬直接或間接持有公司股份，也沒有任何親屬直接在公司任職。

不過在博菱電器中，據公司2025年半年報和天眼查信息顯示，除袁海忠和袁琪外，袁海忠的妻子董金燕持有公司第三大股東博譽美倫57.44%的出資額，袁海忠的姐姐袁亞珍持有公司第四大股東海譽久菱3.76%的出資額，不過這二人目前均未在公司任職。

此外，袁海忠的女婿，也就是袁琪的丈夫，任佳蛟，他目前任博菱電器副總經理，但并未直接持有公司股份。

另外值得一提的是，齊意塑業(yè)是博菱電器的供應商之一，博菱電器向其采購零配件產品，2020年—2023年及2024年上半年的采購額分別為423.06萬元、2083.04萬元、2266.65萬元、3013.48萬元和1595.92萬元。

圖源：博菱電器2024年報

而齊意塑業(yè)的控股股東、實控人是朱玉國，他是袁海忠的表弟，也就是袁琪的表叔。博菱電器表示，公司基于實質重于形式原則，補充確認齊意塑業(yè)為關聯(lián)方并追認關聯(lián)交易。

事實上，此前恰恰因為未將齊意塑業(yè)認定為博菱電器的關聯(lián)方，袁海忠受到了監(jiān)管方的處罰。

2024年9月，證監(jiān)會寧波監(jiān)管局對博菱電器下發(fā)《決定書》。

《決定書》顯示，博菱電器在2020年—2023年及2024年上半年，未審議并披露向齊意塑業(yè)的關聯(lián)采購事項，未將應認定為關聯(lián)方的齊意塑業(yè)認定為公司關聯(lián)方。同時，2020年—2023年，在各期年報中，博菱電器將陸續(xù)向6家供應商提供的借款，一直作為預付款項核算并披露，相關會計核算不規(guī)范、信息披露不準確。

基于上述情況，寧波監(jiān)管局決定對博菱電器采取責令改正的監(jiān)督監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。而因袁海忠和時任公司董秘兼財務總監(jiān)的王朝順，對公司違規(guī)行為負有主要責任，寧波監(jiān)管局決定對該二人采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

不只是惠及親屬，覓?？萍嫉纳鲜新芬不菁傲斯厩皢T工。

《招股書》顯示，覓?？萍嫉漠a品生產采用“自主研發(fā)與設計+外協(xié)生產為主”的產品供應模式，生產主要包括PCBA貼片和產品組裝測試兩個工序，其中公司自主生產僅涉及成品組裝和測試工序，僅生產部分成品及樣品，其他產品的生產制造均交由外協(xié)廠商完成。

《回復函》顯示，覓?？萍?022年—2024年及2025年上半年的第一大外協(xié)商均是華宇智迅。華宇智迅成立于2015年6月，雙方于2017年開始進行合作，不過初期僅為覓睿科技提供電子產品組裝加工服務，并非后者的第一大外協(xié)供應商。

目前，華宇智迅主要承接覓?？萍紨z像機或其他電子產品的貼片與產品組裝加工生產業(yè)務。

圖源：《回復函》

值得注意的是，華宇智迅目前的實控人是郁華煒與其父郁煥根，分別控股30%和70%。而郁華煒曾是覓?？萍嫉膯T工，不過公司并未透露具體職位。

2019年2月，郁華煒通過股權激勵獲得覓?？萍紗T工持股平臺——睿覓投資0.52%的財產份額，而覓睿投資同時也是覓?？萍汲止?2.34%的第二大股東，郁華煒由此間接持有覓?？萍?.167%的股份。

不過覓?？萍荚凇痘貜秃分斜硎?，郁華煒早在2020年6月就已從彼時的覓睿有限離職，隨后任職于華宇智迅。

正是在郁華煒入職后，2021年，華宇智迅新增PCBA貼片業(yè)務，增加了與覓?？萍嫉馁N片加工業(yè)務合作，繼而成為后者的第一大外協(xié)供應商。

2022年—2024年及2025年上半年，覓?？萍紝θA宇智迅的采購額分別為0.16億元、0.19億元、0.16億元和0.09億元，分別占各期外協(xié)采購總額的36.56%、35.38%、30.01%和37.43%。

同期，華宇智迅超90%的收入都來自覓?？萍?。截至目前，郁華煒仍持有睿覓投資0.52%的財產份額。

對于北交所對郁華煒離職后仍持有覓?？萍脊煞莺侠硇缘膯栐儯净貜头Q，是管理層考慮其入職年限和對公司的歷史貢獻，在其離職后仍為其保留了對睿覓投資的投資，不存在股份代持或其他利益安排。

至于華宇智迅90%的收入來源于覓?？萍嫉暮侠硇?，公司回復稱，是為了確保委外廠商的配合度及管理便利，無意過于分散委托生產業(yè)務，同時公司的委外加工業(yè)務也基本滿足華宇智迅的業(yè)務需求，華宇智迅無其他精力開拓新客戶。

同時，覓睿科技表示，公司通過外協(xié)加工方式有效利用了外部資源，提高了生產效率。但公司也表示，如果委外加工廠商無法滿足公司需求或公司與委外加工廠商合作發(fā)生摩擦而不能及時切換委外加工方，則可能導致公司產品供應延遲或產品質量下降，進而對公司經營業(yè)績產生不利影響。

2007年9月創(chuàng)立博菱電器，2017年2月創(chuàng)立覓?？萍?，如今手握兩家IPO公司的袁海忠終于走到了北交所的門口。

你看好覓?？萍嫉拇舜紊鲜袉?？歡迎在評論區(qū)聊聊。