12月1日，北京深演智能科技股份有限公司（下稱“深演智能”）再度向港交所遞交IPO申請，工銀國際為獨家保薦人。這是其今年5月28日首次遞表失效后，半年內(nèi)的第二次沖刺。招股書顯示，此次募集資金將用于決策AI應(yīng)用研發(fā)、銷售網(wǎng)絡(luò)拓展、戰(zhàn)略收購及營運資金等用途。

作為決策AI技術(shù)公司，深演智能以營銷銷售場景為核心，旗下有AlphaDesk廣告投放平臺與AlphaData客戶管理平臺。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2024年收入計，其在中國營銷銷售決策AI市場排名第一，份額2.6%；整體決策AI市場排名第四，份額1.6%。但公司收入結(jié)構(gòu)高度依賴智能廣告投放，2025年上半年該業(yè)務(wù)占比達93.3%，智能數(shù)據(jù)管理占比僅余6.7%。

業(yè)績方面呈明顯波動。2022年至2025年上半年，營收分別為5.43億元、6.11億元、5.38億元和2.77億元，凈利潤為5936.2萬元、6065.8萬元、2152萬元和363.9萬元，2024年營收同比下滑12%，凈利潤降幅超60%。公司稱因快消與傳統(tǒng)汽車行業(yè)境內(nèi)客戶收入減少，且收入下降但銷售成本未同比例縮減，導致2024年毛利率降至27.3%。值得注意的是，境內(nèi)客戶毛利率從2022年29.1%降至2025年上半年17.6%，境外客戶毛利率則升至55.6%，但境外收入占比僅24.9%。

客戶集中度問題突出。2025年上半年，前五大客戶收入占比達70.2%，不到20%的終端客戶貢獻超70%收入。對此，公司公關(guān)稱符合數(shù)字廣告市場結(jié)構(gòu)性特征，客戶關(guān)系風險有限。但同期終端客戶數(shù)量從2023年266家減至137家，客戶流失與集中風險疊加。

財務(wù)與合規(guī)隱憂顯現(xiàn)。2025年上半年應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)天數(shù)128天，遠超應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)61天，賬期錯配致現(xiàn)金周轉(zhuǎn)壓力增大。更值得關(guān)注的是，

招股書還披露稱，報告期內(nèi)，深演智能并未為部分員工全額繳納社保及住房公積金。具體來看，公司報告期內(nèi)社保及住房公積金的差額分別為630萬元、1080萬元、1100萬元及580萬元，3年半的累計差額達3390萬元。

在欠繳員工社保和住房公積金的同時，深演智能卻在去年8月底召開的股東大會決議，批準向當時股東派付人民幣4000萬元的股息，并于次月以現(xiàn)金派付。

薪酬方面，黃曉南2024年收入達到112.5萬元，2025年上半年為81萬元。

深演智能上市之路曲折，曾謀求新三板、創(chuàng)業(yè)板上市均未果。IPO前，董事長黃曉南及其一致行動人謝鵬合計持股35.73%，為第一大股東。此次二度遞表，其業(yè)績穩(wěn)定性與合規(guī)整改進展將成市場關(guān)注焦點。

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