大盤(pán)全天震蕩回落，全A指數(shù)跌幅0.7%，僅有煤炭、有色、鉆石培育等少數(shù)行業(yè)和概念逆市上漲，昨天領(lǐng)漲的端側(cè)AI今天跌幅居前，個(gè)股上漲率27%，較前一個(gè)交易日縮量4%。

所有寬指都下跌。創(chuàng)業(yè)板指和非成分的跌幅超過(guò)1%，其他寬指的跌幅在1%以內(nèi)，相互之間的差距不大，盤(pán)面缺少結(jié)構(gòu)特征。

從復(fù)盤(pán)數(shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)采取了加空的操作。

行業(yè)

煤炭、有色金屬、公用事業(yè)、基礎(chǔ)化工，攜手進(jìn)入榜單前十名，鋼鐵、石油石化也都在上半?yún)^(qū)

大宗商品方向整體強(qiáng)于市場(chǎng)。

一為寬松預(yù)期。老美12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已超87%，對(duì)于資源類品種產(chǎn)生推動(dòng)作用。

二為供求關(guān)系。需求端 AI算力基建、新能源轉(zhuǎn)型、電網(wǎng)升級(jí)等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，銅、鋁、錫等金屬需求不斷釋放，例如約70%的液冷板采用鋁合金，芯片封裝等環(huán)節(jié)拉動(dòng)錫需求增長(zhǎng)，電網(wǎng)投資會(huì)大幅用到銅，等等。供應(yīng)端銅礦全球產(chǎn)能增速為 2%，低于 3.5% 的需求增速，進(jìn)一步加劇供應(yīng)擔(dān)憂。

熱力圖

本圖用于觀察市場(chǎng)的強(qiáng)度結(jié)構(gòu)。

每個(gè)小格子代表某個(gè)行業(yè)在當(dāng)天的強(qiáng)度，數(shù)值介于0-100之間，強(qiáng)度大于50者說(shuō)明強(qiáng)于市場(chǎng)基準(zhǔn)，用紅色表示。反之用藍(lán)色。

此圖在上升趨勢(shì)中捕捉龍頭非常有效，在震蕩市中也能夠發(fā)揮作用。

比如大宗商品方向，石油石化（92）、有色金屬（90）、基礎(chǔ)化工（71）、鋼鐵（68）、煤炭（67）、公用事業(yè)（58），其均值為74，高于50的強(qiáng)弱分水嶺。這是一種整體的高，不是某個(gè)單品突兀的高。

高端制造方向，之前只有電力設(shè)備的強(qiáng)度比較高，顯得突兀，該板塊現(xiàn)已迅速回落至45。在此之前，數(shù)據(jù)方向兩次提示減倉(cāng)，并將其剔除了。

期指持倉(cāng)

某信，減空574手；

對(duì)IH加空278手，分別對(duì)IF、IC、IM減空37手、424手、391手；

加倉(cāng)買單8368手，加倉(cāng)賣單7794手。

其他主要玩家，加空1352手；

分別對(duì)IC、IM加空2206手、5手，分別對(duì)IH、IF減空667手、192手；

加倉(cāng)買單35078手，加倉(cāng)賣單36430手。

大盤(pán)震蕩回落，指數(shù)、個(gè)股皆跌，兩者合計(jì)加空778手，只看今天，起碼不是好信號(hào)。

但如果拉長(zhǎng)了看，大盤(pán)在橫盤(pán)整理、調(diào)整的這一段時(shí)間，機(jī)構(gòu)們操作的大方向以減空為主，還可以。

合計(jì)對(duì)IH、IF減空618手，合計(jì)對(duì) IC、IM加空1396手，再次偏向大盤(pán)藍(lán)籌股。

操作完成后，共持有凈空單76691手。

如果此數(shù)據(jù)有12萬(wàn)手以上，數(shù)據(jù)方向認(rèn)為應(yīng)該倉(cāng)控、甚至離場(chǎng)；但此數(shù)據(jù)現(xiàn)在只有7萬(wàn)多手，這就需要打起精神來(lái)。

大盤(pán)漲了半年以后才調(diào)整了14個(gè)交易日，上證指數(shù)漲了1000點(diǎn)以后才調(diào)整了200點(diǎn)，時(shí)間和空間都醞釀得不夠。

也許還會(huì)有低點(diǎn)，這都不重要，只要機(jī)構(gòu)們能夠持續(xù)減空，就說(shuō)明他們認(rèn)為后市的風(fēng)險(xiǎn)有限，還在積極進(jìn)行一起操作。

現(xiàn)階段需要多一些耐心。結(jié)構(gòu)上，四季度暫時(shí)先看中字頭、銀行和大宗商品3個(gè)方向。