跟上前瞻邏輯，成就投資勝局！

連續(xù)出現(xiàn)個股普跌的走勢，很多投資者可能都是“藍(lán)瘦香菇”的狀態(tài)，但我們這兩天還在逆勢吃肉，實(shí)在是難得，這種行情進(jìn)一步在消耗市場情緒，成交額連續(xù)低于1.7萬億成交，反彈之后才出現(xiàn)地量，這就說明資金的情緒非常謹(jǐn)慎！

先說個有趣的，這兩天商業(yè)航天這個題材走的還不錯，核心有兩個，一個是十五五規(guī)劃的熱門方向，另一個是朱雀三號，也就是藍(lán)箭航天的自研產(chǎn)品，今天中午首飛，結(jié)果是首飛成功，實(shí)現(xiàn)入軌，但是以及助推器回收失敗。

下午的行情就有趣了，商業(yè)航天眾多股票午后開盤直線砸盤，但又快速收回，這事兒充分地反映了什么是投資者，什么是投機(jī)客，毫無疑問，午后開盤砸盤的都是來炒概念的，首次回收要是就成功了，那不是說比馬斯克還牛？換個說法，朱雀三號是成功的，大不了就是留了三分遺憾，另外，我們寫過藍(lán)箭航天的產(chǎn)業(yè)鏈分析報告！

更有趣的是，香飄飄直線漲停，這居然也能跟朱雀三號扯上關(guān)系，神邏輯是“香飄飄早就繞地球好幾圈了”，這說明什么？說明A股的投機(jī)客太多了，只有你想不到的，沒有市場做不到的。

行情不好的時候應(yīng)該做什么？你可以喝茶看戲，也可以“修煉內(nèi)功”，我突然想到一個提法：如果你一生只有20次在股市押注的機(jī)會，你還會隨便看看K線圖形就往里沖嗎？

所以，這個時候“修煉內(nèi)功”很重要，好清楚什么是好行業(yè)，什么是好公司，什么是好價格，你才有可能在最近的行情里有肉吃，開篇我還在說這兩天我們逆向吃肉了，可不就是“苦練內(nèi)功”的結(jié)果？

看看數(shù)據(jù)吧，成交額1.67萬億，較昨日放量765億，主力資金砸盤687億，較昨日大幅放量超600億，所以，今天的放量是怎么來的？搞了半天是拋壓放大帶來的放量，這還玩啥呢，所以我一直再說一件事，沒量的反彈都是紙老虎，因?yàn)閽亯嚎梢钥s量，但也可以隨時開砸，只有買盤增量放大才是真的上漲。

很多投資者不關(guān)心數(shù)據(jù)，11.14日以來，機(jī)構(gòu)就是在哐哐砸，誰跟你說機(jī)構(gòu)在哐哐買的，你都別信，你讓他拿數(shù)據(jù)說話，拿不出具體數(shù)據(jù)，那就是在無腦唱多，格局倒是有了，但就是太那啥了，那么最近的調(diào)整是什么原因？

1、外部事件的影響，我在12月月刊里說了，現(xiàn)在是“內(nèi)憂外患”

2、美聯(lián)儲降息沒落地，市場缺流動性

3、年末流動性收緊，機(jī)構(gòu)要分紅，不賣股票怎么分？到了這個時候，公募基金排名已經(jīng)基本落定了，甭指望機(jī)構(gòu)鋪天蓋地的沖

4、科技硬件股的泡沫之爭

這4大影響共同作用于如今的市場上，數(shù)據(jù)擺在這兒，上漲是沒有邏輯和理由的，所以，我們需要政策的驅(qū)動，可能會出現(xiàn)在中下旬，一個是每年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，另一個是下周四落地的美聯(lián)儲降息，以及我們潛在的降息預(yù)期，后兩者落地了，才有流動性！

跟上前瞻邏輯，成就投資勝局！

1.防守方向

防守主要落在紅利上，早在國慶的時候，我就說了要開始防守，核心落在銀行、煤炭和鋼鐵上，！

中國神華：公司是全球領(lǐng)先的煤炭-電力一體化能源巨頭，全國唯一實(shí)現(xiàn)“煤電運(yùn)化”全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的央企能源平臺，2025年依托長協(xié)煤價機(jī)制與高比例自有鐵路港口網(wǎng)絡(luò)，盈利穩(wěn)定性顯著優(yōu)于行業(yè)均值。

郵儲銀行：公司是國有六大行中唯一兼具“零售基因+縣域深度+高成長性”的普惠金融標(biāo)桿，全國唯一依托中國郵政集團(tuán)5.4萬個網(wǎng)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)“城鄉(xiāng)全覆蓋”的國有大行，2025年零售客戶數(shù)突破7億戶，縣域存款市占率穩(wěn)居銀行業(yè)首位。

寶鋼股份：公司完成收購寶鋼日鐵汽車板全部股權(quán)，加碼高端汽車板，并布局沙特厚板項(xiàng)目，推進(jìn)國際化。四季度銷量預(yù)計保持穩(wěn)定，全年盈利有望達(dá)104.9億元，同比增長42%。當(dāng)前市盈率約17倍，低于同業(yè)，疊加高股息與行業(yè)集中度提升，具備估值修復(fù)空間。

2.科技方向

最近我們發(fā)現(xiàn)光刻機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上的部分公司，開始出現(xiàn)資金低吸的狀態(tài)，注意不是全部，理論上，這還是受益于微電子借殼的潛在預(yù)期影響，再加上光刻機(jī)一直是我們的短板，所以未來很長的時間里，我們都會持續(xù)跟蹤光刻機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。

波長光電：公司在光刻機(jī)配套領(lǐng)域聚焦成熟制程的平行光源系統(tǒng)及先進(jìn)制程光刻設(shè)備中的高精度光學(xué)鏡片，已實(shí)現(xiàn)部分進(jìn)口替代。公司是國內(nèi)精密光學(xué)元件稀缺標(biāo)的，紫外、深紫外鍍膜技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)品已批量進(jìn)入上海微電子、華星光電、比亞迪等供應(yīng)鏈，國產(chǎn)光刻機(jī)、量測設(shè)備升級帶來持續(xù)替代訂單。

福晶科技：全球非線性晶體龍頭，核心產(chǎn)品LBO、BBO市占率超60%，技術(shù)壁壘極高，是光刻機(jī)193nm激光系統(tǒng)關(guān)鍵晶體唯一國產(chǎn)供應(yīng)商。公司產(chǎn)品矩陣涵蓋非線性晶體、激光晶體、精密光學(xué)元件及激光器件，廣泛應(yīng)用于工業(yè)激光、科研、醫(yī)療、光通信及光刻光源系統(tǒng)。近年來重點(diǎn)布局AI光子計算、量子通信、激光雷達(dá)等前沿領(lǐng)域，并與中科院合作推動固體激光光源突破。其技術(shù)壁壘高、客戶粘性強(qiáng)，是上游關(guān)鍵材料環(huán)節(jié)不可替代的國產(chǎn)核心供應(yīng)商。

滬硅產(chǎn)業(yè)：滬硅產(chǎn)業(yè)是中國大陸規(guī)模最大、技術(shù)最全面的半導(dǎo)體硅片企業(yè)，主營300mm（12英寸）及200mm拋光片、外延片和SOI硅片，產(chǎn)品用于邏輯芯片、存儲器、CIS傳感器、功率器件等高端制造。公司通過子公司上海新昇實(shí)現(xiàn)300mm硅片國產(chǎn)化“從0到1”突破，現(xiàn)已進(jìn)入中芯國際、華虹、臺積電等主流晶圓廠供應(yīng)鏈。

祝大家長虹！

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