12月1日晚間，國內(nèi)戶外用品行業(yè)上市公司探路者發(fā)布公告，宣布以總計6.78億元的代價，收購深圳貝特萊電子科技股份有限公司與上海通途半導(dǎo)體科技有限公司兩家芯片設(shè)計企業(yè)各51%的股權(quán)，標志著其向半導(dǎo)體領(lǐng)域的戰(zhàn)略拓展邁出關(guān)鍵一步。其中，智能門鎖指紋識別芯片領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)貝特萊成為本次收購的核心標的。

根據(jù)公告，探路者擬以3.213億元收購貝特萊51%的股權(quán)。本次交易采用收益法評估，貝特萊估值達6.506億元，相較于其凈資產(chǎn)賬面價值增值率高達363.26%。高估值背后是對其市場地位與技術(shù)實力的認可。貝特萊是一家專注于數(shù)?；旌闲盘栨溞酒O(shè)計的國家高新技術(shù)企業(yè)，其核心產(chǎn)品指紋識別芯片在智能門鎖領(lǐng)域已連續(xù)多年市場份額排名第一，同時在筆記本電腦觸控板、智能穿戴等細分市場也位居本土廠商前列。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，貝特萊在2025年實現(xiàn)了顯著的業(yè)績扭轉(zhuǎn)。2025年1月至8月，公司營業(yè)收入為1.66億元，并實現(xiàn)凈利潤1773.36萬元，成功扭虧為盈。作為交易的一部分，原股東方承諾，貝特萊在2026年至2028年的歸母凈利潤將分別不低于3370萬元、4770萬元和6860萬元，三年累計承諾凈利潤總額不低于1.5億元。若超額完成業(yè)績目標，超額部分的50%將作為獎勵，激勵上限為6426萬元。

貝特萊的核心技術(shù)優(yōu)勢在于其高度集成的芯片設(shè)計能力。其產(chǎn)品集成了懸浮觸控、專用微控制器（MCU）及指紋識別專用芯片（ASIC），能夠全面滿足智能門鎖、安防及可穿戴設(shè)備的需求。尤為引人注目的是，其創(chuàng)新的懸浮觸控技術(shù)在面向未來的AI眼鏡等空間受限設(shè)備中具備應(yīng)用潛力。其客戶群體也與本次收購的另一標的上海通途存在重合，涵蓋了多家AR/VR領(lǐng)域的頭部科技公司。

對于探路者而言，此次收購是其夯實“戶外+芯片”雙主業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)鍵布局。公司自2021年起通過多次并購已涉足觸控芯片、Mini LED顯示驅(qū)動芯片及封裝測試等業(yè)務(wù)。探路者在公告中指出，本次收購貝特萊和上海通途，將與現(xiàn)有芯片業(yè)務(wù)形成強效互補。貝特萊的“感知交互”芯片與上海通途的“顯示處理”技術(shù)相結(jié)合，旨在為公司構(gòu)建更為完整的“感知交互+顯示處理”芯片技術(shù)底座，進一步拓展消費電子、工業(yè)控制等廣闊的應(yīng)用場景。

不過，探路者也同時在公告中提示了相關(guān)風(fēng)險。收購?fù)瓿珊蠊緦⒋_認較大金額的商譽，若標的公司未來經(jīng)營未達預(yù)期，可能存在商譽減值風(fēng)險，從而對上市公司整體業(yè)績造成影響。

通過此次控股收購，探路者不僅將國內(nèi)智能門鎖芯片市場的龍頭企業(yè)納入麾下，更獲得了一條通往未來人機交互與智能感知核心領(lǐng)域的堅實技術(shù)通道，其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的版圖與競爭力得到了實質(zhì)性加強。

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