【選車(chē)網(wǎng)】撰稿

當(dāng)零跑汽車(chē) 12 月 1 日公布 11 月交付量突破 7 萬(wàn)臺(tái)、連續(xù) 9 個(gè)月穩(wěn)居中國(guó)新勢(shì)力月銷(xiāo)榜首時(shí)，市場(chǎng)看到的不僅是一組亮眼數(shù)據(jù)，更是一家新勢(shì)力車(chē)企從 “規(guī)模擴(kuò)張” 向 “質(zhì)量與規(guī)模雙升” 轉(zhuǎn)型的成熟信號(hào)。

當(dāng)然，零跑的成績(jī)并不僅于此，在2025年 1-11 月累計(jì)交付超 53 萬(wàn)臺(tái)，到三季度財(cái)報(bào)交出盈利答卷，再到新品矩陣持續(xù)擴(kuò)容，可見(jiàn)零跑如今已構(gòu)建起 “技術(shù) - 產(chǎn)品 - 規(guī)模 - 盈利” 的正向循環(huán)，其發(fā)展路徑不僅改寫(xiě)了新勢(shì)力的增長(zhǎng)敘事，更為行業(yè)提供了可復(fù)制的高質(zhì)量發(fā)展樣本。

交付數(shù)據(jù)背后：規(guī)模效應(yīng)的 “質(zhì)變” 信號(hào)

透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，零跑取得的成績(jī)，其實(shí)已經(jīng)不能簡(jiǎn)單解讀為 “銷(xiāo)量數(shù)字的增長(zhǎng)”，更應(yīng)關(guān)注其背后的 “結(jié)構(gòu)價(jià)值”。從行業(yè)規(guī)律來(lái)看，新勢(shì)力月銷(xiāo)突破 5 萬(wàn)臺(tái)是 “規(guī)?；妗?的臨界點(diǎn)，而連續(xù)9個(gè)月穩(wěn)居中國(guó)新勢(shì)力月銷(xiāo)第一，月銷(xiāo)量已突破7萬(wàn)，則標(biāo)志著零跑已跨越 “靠單一爆款沖量” 的階段，進(jìn)入 “全產(chǎn)品線協(xié)同增長(zhǎng)” 的成熟周期。

值得關(guān)注的是，規(guī)模效應(yīng)的凸顯不僅體現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外業(yè)務(wù)同樣交出亮眼答卷。11月，零跑汽車(chē)海外市場(chǎng)出口量及訂單量同時(shí)創(chuàng)新高：出口量達(dá)9348臺(tái)，訂單量突破1.5萬(wàn)臺(tái)；其中意大利、德國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)尤為亮眼。作為最早布局歐洲市場(chǎng)的中國(guó)新勢(shì)力之一，零跑憑借“每公里續(xù)航成本”的突出優(yōu)勢(shì)，其T03車(chē)型此前已獲評(píng)歐洲純電車(chē)型性?xún)r(jià)比冠軍，而隨著B(niǎo)系列全球化車(chē)型的逐步落地，海外市場(chǎng)正成為其銷(xiāo)量增長(zhǎng)的重要第二曲線。

這種 “質(zhì)變” 的核心支撐，在于零跑對(duì)市場(chǎng)需求的精準(zhǔn)把控。從 10 月 D 平臺(tái)旗艦 D19 首秀布局高端市場(chǎng)，到 11 月廣州車(chē)展 A 平臺(tái) A10 補(bǔ)位主流消費(fèi)區(qū)間，再到月底 Lafa5 以運(yùn)動(dòng)轎跑定位切入年輕市場(chǎng)，零跑在 3 個(gè)月內(nèi)完成了 “高端 - 主流 - 個(gè)性化” 三大細(xì)分市場(chǎng)的產(chǎn)品補(bǔ)位。這種 “全場(chǎng)景覆蓋” 的產(chǎn)品策略，既避免了單一車(chē)型依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)，又能通過(guò)不同價(jià)位段產(chǎn)品的協(xié)同，持續(xù)擴(kuò)大用戶(hù)基數(shù) —— 這正是其交付量連續(xù)破紀(jì)錄、且穩(wěn)定性遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平的關(guān)鍵。

財(cái)報(bào)盈利透視：新勢(shì)力 “造血能力” 的突破

如果說(shuō)交付量是零跑的 “市場(chǎng)名片”，那么三季度財(cái)報(bào)則是其 “經(jīng)營(yíng)內(nèi)功” 的直接體現(xiàn)。1.5 億元凈利潤(rùn)、194.5 億元營(yíng)收（同比 + 97.3%）、14.5% 毛利率，三組核心數(shù)據(jù)不僅讓零跑成為 “蔚小理零” 中唯一三季度盈利的企業(yè)，更打破了 “新勢(shì)力只能靠融資輸血” 的行業(yè)偏見(jiàn)，證明其已具備可持續(xù)的 “造血能力”。

深入分析盈利邏輯，可發(fā)現(xiàn)零跑的盈利并非 “偶然所得”，而是 “技術(shù)降本 + 規(guī)模提效” 共同作用的結(jié)果。一方面，零跑堅(jiān)持核心技術(shù)自主研發(fā)，從芯片、電驅(qū)到智能座艙，自研技術(shù)占比的提升大幅降低了對(duì)外部供應(yīng)商的依賴(lài)，直接推動(dòng)成本優(yōu)化 ——14.5% 的毛利率同比大幅提升，正是技術(shù)降本的直接體現(xiàn)。另一方面，持續(xù)擴(kuò)大的交付規(guī)模（1-11 月超 53 萬(wàn)臺(tái)）進(jìn)一步攤薄了研發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈的單位成本，形成 “銷(xiāo)量增長(zhǎng) - 成本下降 - 盈利提升” 的正向循環(huán)。

更值得關(guān)注的是，零跑 339.2 億元的在手資金與正向經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、自由現(xiàn)金流，構(gòu)成了其發(fā)展的 “安全墊”。在當(dāng)前新能源行業(yè)融資環(huán)境趨緊的背景下，充裕的現(xiàn)金流不僅能支撐后續(xù)技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品迭代，更能在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇時(shí)保持戰(zhàn)略靈活性，這也就是為何11月27日，零跑在全新純電轎跑Lafa5上市發(fā)布會(huì)上敢于宣布，零跑2026年銷(xiāo)量目標(biāo)為100萬(wàn)輛，要知道這可是國(guó)內(nèi)首家宣布年度銷(xiāo)量目標(biāo)100萬(wàn)臺(tái)的新勢(shì)力車(chē)企。

指數(shù)納入：全球認(rèn)可下的 “百萬(wàn)臺(tái)路徑”

值得一提的是，零跑納入恒生科技指數(shù)，看似是資本市場(chǎng)的一次 “身份認(rèn)證”，實(shí)則是全球投資者對(duì)其發(fā)展邏輯的認(rèn)可。恒生科技指數(shù)篩選標(biāo)準(zhǔn)聚焦 “科技屬性” 與 “成長(zhǎng)潛力”，零跑的入選，意味著其 “技術(shù)驅(qū)動(dòng) - 盈利增長(zhǎng)” 的模式已獲得國(guó)際資本的認(rèn)可，這將進(jìn)一步提升其品牌影響力與融資便利性，為后續(xù)發(fā)展注入更多動(dòng)力。

展望未來(lái)，零跑 2025 年銷(xiāo)量超 60 萬(wàn)臺(tái)、2026 年沖刺百萬(wàn)臺(tái)的目標(biāo)，并非 “激進(jìn)口號(hào)”，而是基于現(xiàn)有發(fā)展邏輯的合理推演。從短期看，隨著新產(chǎn)品逐步釋放銷(xiāo)量潛力，疊加現(xiàn)有車(chē)型的穩(wěn)定表現(xiàn)，60 萬(wàn)臺(tái)目標(biāo)已經(jīng)唾手可得。從長(zhǎng)期看，2026年作為D19、A10、Lafa5的完整銷(xiāo)售年，隨著銷(xiāo)量提升，百萬(wàn)目標(biāo)絕非空談。并且如今零跑仍在兩個(gè)方向持續(xù)發(fā)力：一是進(jìn)一步深化技術(shù)優(yōu)勢(shì)，尤其是在智能駕駛、電池技術(shù)等核心領(lǐng)域的突破，鞏固 “好而不貴” 的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。二是加速渠道與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張，尤其是在三四線城市及下沉市場(chǎng)，通過(guò)更貼近用戶(hù)的服務(wù)提升市場(chǎng)滲透率，而這兩手齊抓+新產(chǎn)品銷(xiāo)量潛能釋放，也將成為2026年零跑突破百萬(wàn)的強(qiáng)有力推手

從行業(yè)視角來(lái)看，零跑的發(fā)展路徑已超越 “單一企業(yè)成長(zhǎng)” 的范疇，成為新勢(shì)力轉(zhuǎn)型的 “范本”。它證明了新能源汽車(chē)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，已從 “單純的技術(shù)比拼”“價(jià)格戰(zhàn)”，升級(jí)為 “技術(shù) - 產(chǎn)品 - 規(guī)模 - 盈利” 全鏈條能力的競(jìng)爭(zhēng)。零跑的成功，為更多新勢(shì)力提供了方向 —— 只有構(gòu)建起可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展閉環(huán)，才能在行業(yè)洗牌中站穩(wěn)腳跟，最終實(shí)現(xiàn)從 “追隨者” 到 “引領(lǐng)者” 的跨越。

相信，其后續(xù)的產(chǎn)品迭代、技術(shù)突破與市場(chǎng)擴(kuò)張，將持續(xù)改寫(xiě)新勢(shì)力的競(jìng)爭(zhēng)格局。對(duì)于零跑而言，11 月交付破 7 萬(wàn)只是一個(gè)節(jié)點(diǎn)，真正的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，在于如何將當(dāng)前的 “增長(zhǎng)勢(shì)能” 轉(zhuǎn)化為 “長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)”，在 2026 年百萬(wàn)臺(tái)目標(biāo)的道路上，繼續(xù)驗(yàn)證其高質(zhì)量發(fā)展邏輯的可持續(xù)性。