蔚來(lái)汽車在2025年末展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭與清晰的盈利路徑。公司最新數(shù)據(jù)顯示，2025年11月，蔚來(lái)交付新車36275臺(tái)，同比增長(zhǎng)76.3%，并已連續(xù)四個(gè)月交付量穩(wěn)定在3萬(wàn)臺(tái)以上。旗下三大品牌協(xié)同發(fā)力：蔚來(lái)品牌交付18393臺(tái)；樂(lè)道品牌交付11794臺(tái)，同比增長(zhǎng)132.1%；螢火蟲(chóng)品牌交付6088臺(tái)，連續(xù)四個(gè)月創(chuàng)下歷史新高。這一穩(wěn)健的銷量表現(xiàn)，特別是在整體乘用車市場(chǎng)零售出現(xiàn)同比下滑的行業(yè)背景下，凸顯了其體系的韌性。截至11月，公司累計(jì)交付量已接近95萬(wàn)臺(tái)，為規(guī)模效應(yīng)和成本攤薄奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

支撐銷量增長(zhǎng)的同時(shí)，蔚來(lái)通過(guò)技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，顯著提升了單品毛利率，這成為其邁向整體盈利的核心驅(qū)動(dòng)力。根據(jù)公司2025年第三季度財(cái)報(bào)，其盈利能力已大幅改善，綜合毛利率攀升至13.9%，整車毛利率達(dá)14.7%，均創(chuàng)下近三年新高。

隨著11月全新ES8實(shí)現(xiàn)第20000臺(tái)交付（自開(kāi)啟交付僅用70天），以及樂(lè)道L90累計(jì)交付量快速攀升，這些高毛利率的“爆款”產(chǎn)品在總交付量中的占比正持續(xù)提升，直接優(yōu)化了公司的整體盈利結(jié)構(gòu)。

另外在蔚來(lái)11月的銷量中還有一個(gè)亮點(diǎn)，那就是螢火蟲(chóng)。11月螢火蟲(chóng)月銷量首次突破六千，得益于在所處的市場(chǎng)區(qū)間內(nèi)，螢火蟲(chóng)的精品小車戰(zhàn)略確實(shí)依靠其不俗的產(chǎn)品力，得到了很好的貫徹。同時(shí)疊加BaaS在消費(fèi)者端的刺激作用，事實(shí)上也打開(kāi)了小車在白領(lǐng)群體、尤其是女性消費(fèi)者群體的市場(chǎng)。這其中所蘊(yùn)含的增量值得重視。

展望收官之月，蔚來(lái)已將加速全新ES8的生產(chǎn)與交付作為關(guān)鍵任務(wù)。公司表示，12月全新ES8的生產(chǎn)交付將“進(jìn)一步大幅加速”，以滿足持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)訂單。這款高毛利率旗艦車型的加速放量，不僅是拉動(dòng)月度交付量沖擊新高的保障，更是確保四季度盈利目標(biāo)達(dá)成的“壓艙石”。

蔚來(lái)通過(guò)連續(xù)數(shù)月穩(wěn)定的銷量增長(zhǎng)，驗(yàn)證了其多品牌戰(zhàn)略的市場(chǎng)接受度；更通過(guò)聚焦高端技術(shù)與高毛利產(chǎn)品，成功地使銷量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的盈利質(zhì)量改善。其四季度的盈利展望，正建立在銷量規(guī)模、毛利率提升與費(fèi)用控制這三者形成的良性循環(huán)基礎(chǔ)之上。