根據(jù)最新消息，中美兩國領(lǐng)導(dǎo)人通話后，中國又訂了至少10船到15船美豆，大概于明年1月份裝運(yùn)。

按照每船6萬噸計(jì)算的話，那么這次的訂購量就差不多是60萬到90萬噸了。

如果再加上之前訂購的，大概總采購量在350萬噸左右了，占到之前美國宣稱的1200萬噸的約30%。

按說大量購買美豆，以國內(nèi)脆弱的豆粕市場來說，應(yīng)該有所反應(yīng)，但是明顯豆粕近期穩(wěn)得一批，并沒有對(duì)新訂購的這批美豆有什么反應(yīng)。

反倒是因?yàn)榻罩袊苁樟艘淮臀鞔蠖购?，豆粕行情有所上揚(yáng)。

那么問題就來了，豆粕為啥沒跌呢？

有幾個(gè)原因：

第一，看是誰買的。

從價(jià)格上看，美灣裝運(yùn)的大豆比芝加哥期貨大豆高出了約2.3美元/蒲，而太平洋西北港裝運(yùn)的美豆溢價(jià)也達(dá)到了2.2美元/蒲，而巴西大豆的溢價(jià)是1.8美元/蒲。

美豆的進(jìn)口成本依然要高于巴西大豆。

我們之前分析過，從貿(mào)易角度來說，當(dāng)然是誰便宜買誰的，這沒毛病，所以這批高價(jià)大豆顯然不是商業(yè)貿(mào)易行為，經(jīng)市場消息，更多是國有貿(mào)易行為。

第二，買來做什么用？

根據(jù)市場分析認(rèn)為，這些高價(jià)美豆一部分是中字頭企業(yè)的定向儲(chǔ)備，而另外一部分則大概作為輪換儲(chǔ)備，而非商業(yè)買家直接壓榨。

這么一來，市場就松了一口氣，但是鑒于油廠大豆庫存以及豆粕庫存高企，壓力也不小，所以兩相博弈，豆粕也就未敢輕動(dòng)。

但是也反映出豆粕市場的無比脆弱。

一方面，高庫存壓力遲遲揮之不去。

雖然油廠一直催提貨，雖然豬多、雞多有剛需支撐，但從實(shí)際豆粕庫存來看，并沒有明顯減少，甚至還有繼續(xù)累庫的風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)橛捎谠露却蠖沟礁哿恳廊徊坏?，油廠繼續(xù)延續(xù)高壓榨趨勢(shì)，所以豆粕庫存不斷累積。

另一方面，不少人也在觀望拋儲(chǔ)。

因?yàn)楦鶕?jù)部分觀點(diǎn)，隨著美豆訂單不斷增加，部分倉庫可能面臨騰倉的需求，以來接收新作美豆，所以也在等待新的市場信號(hào)。

而如果拋儲(chǔ)，那么成本支撐就要進(jìn)一步減弱，油廠挺粕的意愿也就會(huì)隨之降低。

但是從豆粕市場對(duì)巴西大豆的反應(yīng)來看，南美大豆的一舉一動(dòng)也成為豆粕市場關(guān)注的重點(diǎn)。

近日巴西大豆被拒主要是因?yàn)樵谪洿瑑?nèi)發(fā)現(xiàn)了10噸被中國禁用農(nóng)藥污染的小麥，雖然巴西方面認(rèn)為這只是個(gè)例，并不會(huì)影響后續(xù)的出口節(jié)奏，但從以往經(jīng)驗(yàn)看，不排除會(huì)再次升級(jí)法檢，那么這就可能會(huì)影響后續(xù)南美大豆到港的節(jié)奏。

而就在今年上半年，才剛剛發(fā)生過因?yàn)榘臀鞔蠖沟礁垩舆t，豆粕飛漲的事情，所以說現(xiàn)在的豆粕格外地脆弱，也格外地?cái)Q巴。

向上或者向下都挺費(fèi)勁，但我還是更傾向于向下要更困難一些，因?yàn)橹辽倌壳皝砜?，成本支撐還是很牢固的，而至于一季度并不是南美大豆出口的時(shí)節(jié)，而高價(jià)美豆補(bǔ)充市場的話，那意味著成本支撐要更高，豆粕也就很難再跌。

而且這基本也是市場極力天氣炒作的時(shí)候，從一船巴西大豆被拒都能引發(fā)豆粕市場反應(yīng)來看，如果天氣炒作合理，那么豆粕市場的聯(lián)動(dòng)性要更高。

所以豆粕現(xiàn)在站在3000元/噸的關(guān)口徘徊，看似危險(xiǎn)但其實(shí)也挺穩(wěn)固的，退不容易，想進(jìn)那要看有沒有時(shí)機(jī)了。

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