11月24日-26日，由北京市海淀區(qū)人民政府、中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會、中國醫(yī)藥生物技術(shù)協(xié)會指導(dǎo)，北京市海淀區(qū)人才工作局、中關(guān)村科學(xué)城管委會、E藥經(jīng)理人、中國醫(yī)療健康投資50人論壇聯(lián)合主辦，北京中關(guān)村科學(xué)城創(chuàng)新發(fā)展有限公司協(xié)辦的，主題為“結(jié)構(gòu)性拐點”的2025’第十七屆中國醫(yī)藥企業(yè)家科學(xué)家投資家大會（啟思會）暨海淀醫(yī)藥健康全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新峰會在北京順利召開。

作為中國醫(yī)藥行業(yè)高規(guī)格、強影響力、規(guī)模盛大的行業(yè)大會，啟思會已連續(xù)召開十七屆。啟思會秉承賦能中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級的使命，凝聚企業(yè)家、科學(xué)家、投資家，構(gòu)建中國最權(quán)威的醫(yī)藥新產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)布平臺，打造中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生態(tài)的價值鏈接平臺。同時，本次大會也是2025“智匯海淀”人才主題周的重點活動之一。

期間，作為大會重要組成部分，由E藥資本界聯(lián)合國盛證券、和君咨詢、商道咨詢主辦，賚擘斯協(xié)辦的“重塑價值，贏在拐點”首屆中國醫(yī)藥上市公司價值管理峰會于11月26日隆重舉行，由中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會副會長、E藥經(jīng)理人系列媒體出品人譚勇致辭，同時現(xiàn)場揭曉并頒發(fā)“2025中國醫(yī)藥上市公司競爭力20強”及“2025中國醫(yī)藥上市公司ESG競爭力”系列榜單。

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會上，國盛證券研究所所長助理、醫(yī)藥首席分析師張金洋在《超級周期來臨，中國醫(yī)藥資產(chǎn)迎來價值重估》主題報告中指出，中國新藥正在迎來deepseek時刻，并從多維度展開闡述：一是國產(chǎn)創(chuàng)新海外獲得認(rèn)可，“中國超市”持續(xù)崛起；二是國產(chǎn)創(chuàng)新引領(lǐng)全球，PD-（L）1雙抗賽道柳暗花明；三是國內(nèi)多年刺激政策已引發(fā)產(chǎn)業(yè)蛻變，大批創(chuàng)新藥企走向商業(yè)化等；此外，他還從醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)變化的底層邏輯出發(fā)，進一步論證了醫(yī)藥超級周期的來臨與中國醫(yī)藥資產(chǎn)價值重估的必然性。

▲ 圖為 國盛證券研究所所長助理、醫(yī)藥首席分析師張金洋

和君咨詢資深合伙人單鵬安在《變局已至，未來何從——構(gòu)建可持續(xù)增長的核心競爭力》報告中系統(tǒng)回顧了醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展歷程：一是改革開放以后很長時間內(nèi)，醫(yī)藥行業(yè)業(yè)一直保持高速增長；二是十三五期間，行業(yè)發(fā)展進入新常態(tài)，增速回落至個位數(shù)；三是疫情三年雖然拉高了行業(yè)增速，但也帶來了結(jié)構(gòu)性破壞；四是近年來，行業(yè)增長停滯甚至負增長，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性拐點。展望未來，他預(yù)測行業(yè)將呈現(xiàn)“慢增長、強分化、快升級”趨勢，并詳細介紹了中國醫(yī)藥上市公司競爭力評選模型及20強企業(yè)特征。

▲ 圖為和君咨詢資深合伙人單鵬安

商道咨詢合伙人劉濤在《ESG表現(xiàn)成為價值評估“新標(biāo)尺”》主題報告中指出，ESG已成為資本市場衡量企業(yè)長期價值的新準(zhǔn)則。對于實體企業(yè)而言，ESG是資本市場評價企業(yè)可持續(xù)發(fā)展韌性的一把新尺子，企業(yè)需在關(guān)注財務(wù)表現(xiàn)之外，還要考慮環(huán)境、社會、企業(yè)治理的風(fēng)險和機遇管理能力，并將其轉(zhuǎn)化為可持續(xù)財務(wù)績效。他強調(diào)，生物醫(yī)藥行業(yè)ESG表現(xiàn)對企業(yè)價值影響的實證研究表明，無論是基于資產(chǎn)回報率還是資產(chǎn)收益率的回歸，在與企業(yè)戰(zhàn)略適配、資源承載能力相匹配的合理區(qū)間內(nèi)，ESG 表現(xiàn)的持續(xù)優(yōu)化與企業(yè)價值呈顯著的正向關(guān)聯(lián)；此外，信息披露是管理的結(jié)果與外化，未來應(yīng)著力推動“以信披促管理”，讓企業(yè)的ESG管理績效真實提高并轉(zhuǎn)為價值。

▲ 圖為商道咨詢合伙人劉濤

此外，康希諾生物執(zhí)行董事、首席商務(wù)官王靖就《如何在資本浪潮中穿越周期》分享了見解；賚擘斯LABOURS勞動咨詢事務(wù)所管理合伙人王雯旭則圍繞《價值管理與風(fēng)險預(yù)控：醫(yī)藥并購中的人力資源交易與整合戰(zhàn)略》展開主題報告，強調(diào)與“人”相關(guān)的要素，正在成為影響并購成敗的關(guān)鍵變量。

▲ 圖為 賚擘斯LABOURS勞動咨詢事務(wù)所管理合伙人王雯旭

峰會最后環(huán)節(jié)，一場題為《醫(yī)藥估值體系的重構(gòu)與思辨》的圓桌討論將現(xiàn)場氛圍推向高潮。由國盛證券研究所所長助理、醫(yī)藥首席分析師張金洋擔(dān)任主持，與康辰藥業(yè)副總裁劉笑寒，諾思蘭德常務(wù)總經(jīng)理聶李亞，神濟昌華聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO彭林，工銀瑞信執(zhí)行總監(jiān)、基金經(jīng)理、醫(yī)療保健團隊負責(zé)人譚冬寒，共同圍繞市值管理這一“必修難題”展開深度思辨，匯聚產(chǎn)業(yè)與資本的智慧碰撞。

▲從左向右依次為：國盛證券研究所所長助理、醫(yī)藥首席分析師張金洋，康辰藥業(yè)副總裁劉笑寒，諾思蘭德常務(wù)總經(jīng)理聶李亞，神濟昌華聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO彭林，工銀瑞信執(zhí)行總監(jiān)、基金經(jīng)理、醫(yī)療保健團隊負責(zé)人譚冬寒