近日，華凱保險銷售股份有限公司（下稱“華凱保險”）發(fā)布公告稱，已收到全國股轉(zhuǎn)公司關(guān)于終止其股票掛牌的決定。

公告顯示，若公司對該決定無異議，將于2025年12月8日起復(fù)牌，并于12月22日正式終止掛牌；恢復(fù)交易期間，公司股票將被加設(shè)特殊標(biāo)識，證券簡稱變更為“摘牌華險”。

華凱保險的黯然離場，并非孤例。新三板保險中介機構(gòu)曾在高峰時期達到30余家，如今掛牌數(shù)量已不足10家，行業(yè)退潮信號愈發(fā)明顯。

從高光擴張到黯然摘牌

作為全國首批掛牌新三板的保險中介機構(gòu)之一，華凱保險的十年掛牌路頗具代表性。

2015年11月掛牌之初，公司一度展現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭：當(dāng)年完成1100萬元募資，半年內(nèi)就在上海、山東等多地布局70余家分支機構(gòu)；營收規(guī)模從2014年的0.5億元持續(xù)攀升，2017年已達3.62億元，三年間實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

彼時，新三板被不少保險中介視為拓寬融資渠道、提升品牌影響力及規(guī)范內(nèi)部治理的重要平臺，華凱保險也在此浪潮中借力發(fā)展。

轉(zhuǎn)折始于2017年的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整。當(dāng)時，華凱保險大股東杭州華盟投資合伙企業(yè)（有限合伙）以“引入優(yōu)秀合作伙伴與人才”為由連續(xù)減持，上海灝商信息科技有限公司則借機增持，其實際控制人詹詇鑠隨后進入公司董事會，并于2018年6月出任董事長。

這一股權(quán)變動后，華凱保險內(nèi)部治理問題逐漸暴露，關(guān)聯(lián)方資金占用、虛假報銷等侵害公司利益的情況相繼出現(xiàn)，內(nèi)部控制權(quán)爭奪也愈發(fā)激烈，期間還發(fā)生了高管罷免、“公章遺失”等爭議事件，督導(dǎo)券商財通證券曾多次發(fā)布相關(guān)風(fēng)險提示。

盡管后續(xù)華盟投資重新收回控制權(quán)，但長期內(nèi)耗已對公司經(jīng)營造成明顯影響。2024年半年報顯示，華凱保險當(dāng)期實現(xiàn)營業(yè)收入1.37億元，同比增長6.28%，但歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-162.36萬元。

而2024年年報的逾期披露，成為推動其最終摘牌的直接因素——自今年5月因未按期披露年報被強制停牌后，公司在半年內(nèi)先后發(fā)布十余份終止掛牌風(fēng)險提示公告，直至此次結(jié)果落地。

新三板保險中介集體退潮

華凱保險的遭遇，是新三板保險中介機構(gòu)集體退潮的一個縮影。

近年來，多家機構(gòu)陸續(xù)選擇離場：2020年7月，匯中保險公估股份有限公司公告稱股票自7月21日起終止掛牌；2021年1月，天津安泰保險代理股份有限公司主動提交終止掛牌申請，股票于1月8日起正式摘牌；2024年5月，山東昌宏保險代理股份有限公司更是宣布徹底轉(zhuǎn)型，計劃從保險產(chǎn)品代理銷售業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向碳纖維、玻璃纖維增強塑料制品制造等新材料加工領(lǐng)域。

高峰時期30多家機構(gòu)扎堆掛牌的熱鬧場景已難再現(xiàn)，目前仍在掛牌的8家保險中介機構(gòu)中，經(jīng)營壓力同樣可見。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，這8家機構(gòu)中有5家在2024年上半年處于虧損狀態(tài)，部分機構(gòu)虧損額較高，盈利機構(gòu)相對較少。例如，誠安達保險銷售服務(wù)股份有限公司、山東潤生保險代理股份有限公司、深圳市一正保險公估股份有限公司當(dāng)期虧損額分別達298.39萬元、137.85萬元、78.99萬元。

曾經(jīng)備受青睞的新三板，為何逐漸成為部分保險中介機構(gòu)的“選擇項”？

業(yè)內(nèi)人士分析指出，掛牌后的實際收益與持續(xù)付出的成本失衡是重要原因之一。企業(yè)掛牌后需持續(xù)承擔(dān)審計、法律、信息披露等合規(guī)維護成本，而新三板市場整體流動性相對不足，融資功能未能完全滿足機構(gòu)預(yù)期，導(dǎo)致部分經(jīng)營承壓的機構(gòu)選擇主動摘牌，以將資源聚焦于核心業(yè)務(wù)經(jīng)營。

外部行業(yè)環(huán)境的變化也加劇了中小保險中介的經(jīng)營壓力。近年來，監(jiān)管部門持續(xù)整治保險中介市場“多散亂”問題，“報行合一”制度的逐步落實進一步規(guī)范了行業(yè)傭金體系，傳統(tǒng)盈利空間受到一定壓縮。

在此背景下，部分機構(gòu)選擇轉(zhuǎn)型離場，退出保險中介領(lǐng)域，尋求新的發(fā)展路徑。

不過在業(yè)內(nèi)人士看來，這種行業(yè)“退潮”并不等同于整體衰退，而更像是市場“清虛提質(zhì)”的自然過程。

這標(biāo)志著保險中介行業(yè)正從“數(shù)量擴張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型，具備核心競爭力的機構(gòu)仍有較大發(fā)展空間。