11月27日，經(jīng)過兩周的調(diào)整后，COMEX白銀期貨價(jià)格再次創(chuàng)下新高，截至發(fā)稿，最高達(dá)到每盎司54.445美元，較11月13日的54.415美元微微高出0.03美元。

白銀一直以來都被看作黃金的“影子”，二者在價(jià)格上有著極強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，與上次高點(diǎn)不同的是，當(dāng)日COMEX黃金期貨也創(chuàng)下了10月20日調(diào)整以來的高點(diǎn)，而今日在黃金萎靡不振的情況下，COMEX白銀期貨價(jià)格卻創(chuàng)出了新高。

今年以來，COMEX白銀期貨漲幅已超80%，高出黃金漲幅20%左右，可以說是今年投資界里“最靚的仔”，關(guān)于白銀暴漲的原因，已有不少文章從貨幣政策與美元、工業(yè)與投資需求、市場(chǎng)供需與結(jié)構(gòu)、避險(xiǎn)與市場(chǎng)情緒等多個(gè)方面進(jìn)行了闡述，截至目前這些影響因素并未發(fā)生明顯的改變，因此，本文在此不再贅述。

眼下，白銀到了“車上的人不想下，車下的人不敢上”的局面，白銀的上限在哪里呢？車上車下的投資者該何去何從呢？本文將重點(diǎn)回答以上問題。

白銀長(zhǎng)期或可突破100美元

各大機(jī)構(gòu)對(duì)白銀做出的預(yù)測(cè)存在比較大的差異，其中花旗銀行預(yù)測(cè)未來3個(gè)月（2025Q4–2026Q1）白銀價(jià)格將到每盎司55美元，渣打銀行也給出了2025年到55美元的預(yù)測(cè)，可以說是預(yù)測(cè)最精準(zhǔn)的兩家機(jī)構(gòu)。

關(guān)于2026年的預(yù)測(cè)，Metals Focus給出了突破60美元，所羅門全球給出了潛在目標(biāo)100美元，這是兩個(gè)比較樂觀的預(yù)測(cè)；而匯豐銀行給出了44.50的年均價(jià)，蒙特利爾銀行給出了49.50的年均價(jià)，均要低于當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)。從更長(zhǎng)期來看，法國(guó)巴黎銀行給出了100美元的潛在目標(biāo)，而InvestingHaven則給的更為詳細(xì)一些，其給出了2028年75美元、2030年80+美元的預(yù)測(cè)值。

整體來看，市場(chǎng)對(duì)于白銀未來的走勢(shì)給出了比較樂觀的預(yù)測(cè)。

各機(jī)構(gòu)對(duì)白銀價(jià)格的預(yù)測(cè)匯總（單位：美元/盎司）

當(dāng)看見機(jī)構(gòu)對(duì)白銀未來的樂觀預(yù)期的時(shí)候，不少投資者可能已經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)了，但你不可不知的是，伴隨著價(jià)格暴漲而來的是，白銀價(jià)格的波動(dòng)率也創(chuàng)下了歷史新高。

據(jù)測(cè)算，2025年白銀最大回撤達(dá)到了15%，年化波動(dòng)率超過了40%，創(chuàng)下近五年的新高，10月中旬的回調(diào)更是讓不少期貨玩家爆倉(cāng)。

過去五年白銀波動(dòng)情況

未來白銀怎么投

樂觀預(yù)期夾雜著巨幅波動(dòng)，投資者該如何決策，這要看你是什么類型的投資者。

如果您是一位保守型投資者，追求的是資產(chǎn)保值、對(duì)沖通脹，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)容忍度低，那么您可以選擇白銀ETF+定投實(shí)物銀條的策略，進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

如果您是一位平衡型投資者，追求穩(wěn)健增值、波段收益，有一定的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，那么您可以選擇現(xiàn)貨/期貨波段操作，并投資一定的基金組合。

如果您是一位激進(jìn)型投資者，追求高收益、捕捉趨勢(shì)行情，有著較高的風(fēng)險(xiǎn)成熟能力，則可以選擇杠桿交易（倫敦銀、COMEX）及期權(quán)。

不同投資者類型及對(duì)應(yīng)投資策略

主流白銀投資方式對(duì)比

綜上，如果您是一位保守型投資者，當(dāng)前的價(jià)格下您也可以入手白銀，可選擇實(shí)物銀條/銀幣及白銀ETF的投資方式，目前國(guó)內(nèi)僅有一只完全以白銀期貨為標(biāo)的的公募基金，??國(guó)投瑞銀白銀期貨證券投資基金(LOF)?（基金代碼：161226）。

如果您是平衡型和激進(jìn)型投資者，有著更靈活的投資工具，本就不受白銀價(jià)格的約束，可隨時(shí)參與白銀交易。（作者｜劉洋雪，編輯｜蔡鵬程）