今年以來(lái)，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板無(wú)疑是A股市場(chǎng)中“最靚的仔”，截至11月18日，科創(chuàng)板50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)分別上漲了37.3%和43.3%，在主要寬基指數(shù)中漲幅居前。

在AI與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的浪潮中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板既承載著國(guó)家戰(zhàn)略使命，也是投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的重要選擇。同為“創(chuàng)”板塊，它們有何區(qū)別？各自的優(yōu)勢(shì)又在哪里？

服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)，有何不同？

作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的兩大創(chuàng)新引擎，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板雖然都服務(wù)于科技創(chuàng)新企業(yè)，但在定位、制度設(shè)計(jì)和產(chǎn)業(yè)布局上各有側(cè)重。

科創(chuàng)板位于上交所板塊，聚焦“硬科技”企業(yè)，如半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、人工智能等核心技術(shù)領(lǐng)域，強(qiáng)調(diào)研發(fā)驅(qū)動(dòng)型創(chuàng)新，允許未盈利但技術(shù)壁壘高的企業(yè)上市；創(chuàng)業(yè)板位于深交所板塊，服務(wù)“成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)”，支持高新技術(shù)企業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)企業(yè)。

從行業(yè)分布上看，科創(chuàng)板更加集中，按照公司數(shù)量計(jì)算，科創(chuàng)板電子、醫(yī)藥生物行業(yè)公司占比較高，分別為25%和19%；按照市值計(jì)算，電子行業(yè)占比接近一半，在板塊中“一家獨(dú)大”，硬科技屬性突出。創(chuàng)業(yè)板的行業(yè)分布則更加分散，均衡覆蓋電力設(shè)備、電子、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025-11-18

投資兩創(chuàng)板塊，該怎么選？

由于行業(yè)分布不同，兩創(chuàng)板塊在不同情景下的表現(xiàn)也會(huì)有所不同，因此適宜配置的時(shí)機(jī)也存在差異。

從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，在AI算力需求爆發(fā)、半導(dǎo)體設(shè)備材料國(guó)產(chǎn)化率提升等硬科技突破周期中，科創(chuàng)板企業(yè)往往展現(xiàn)出顯著的業(yè)績(jī)彈性。以2025年AI算力鏈行情為例，科創(chuàng)板50指數(shù)年內(nèi)漲幅一度超過(guò)40%，表現(xiàn)優(yōu)于多數(shù)寬基指數(shù)。而創(chuàng)業(yè)板覆蓋多元成長(zhǎng)賽道，形成“新能源+科技”的雙輪驅(qū)動(dòng)格局，當(dāng)儲(chǔ)能訂單爆發(fā)、光模塊技術(shù)升級(jí)時(shí)，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較強(qiáng)。

從政策來(lái)看，科創(chuàng)板更加受益于“硬科技”自主可控的政策導(dǎo)向，當(dāng)政策催化專(zhuān)精特新企業(yè)及“卡脖子”技術(shù)突破時(shí)，科創(chuàng)板的估值修復(fù)動(dòng)力更為強(qiáng)勁。創(chuàng)業(yè)板則因電力設(shè)備權(quán)重較大，在“反內(nèi)卷”政策推動(dòng)供給出清、固態(tài)電池等技術(shù)突破時(shí)表現(xiàn)相對(duì)更好。此外，由于行業(yè)覆蓋更廣，創(chuàng)業(yè)板還能受益于制造業(yè)升級(jí)政策，包括工業(yè)機(jī)器人、智能汽車(chē)等相關(guān)利好。

從市場(chǎng)情緒來(lái)看，科創(chuàng)板在風(fēng)險(xiǎn)偏好上行期通常表現(xiàn)更優(yōu)，例如當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫時(shí)，全球流動(dòng)性改善直接利好成長(zhǎng)股估值修復(fù)，科創(chuàng)板的電子、醫(yī)藥生物等板塊彈性顯著。相比之下，創(chuàng)業(yè)板的交易活躍度顯著更高，過(guò)去一年日均換手率均值為5.7%，明顯高于科創(chuàng)板的3.2%。當(dāng)市場(chǎng)成交額維持高位時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的新能源、電子等板塊更容易形成“賺錢(qián)效應(yīng)”，帶動(dòng)指數(shù)上漲。

總而言之，在半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化加速、AI算力需求爆發(fā)等硬科技產(chǎn)業(yè)突破周期，科創(chuàng)板往往具有較好的配置機(jī)會(huì)；在新能源等成長(zhǎng)賽道景氣上行、行業(yè)輪動(dòng)較均衡、市場(chǎng)流動(dòng)性較充裕時(shí)，創(chuàng)業(yè)板可能會(huì)顯現(xiàn)出合適的布局時(shí)機(jī)。

投資者可以根據(jù)自身的情況靈活構(gòu)建投資策略，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)、看好科技長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的投資者，在“硬科技”主線明確時(shí)，可側(cè)重配置科創(chuàng)板；而對(duì)于想要同時(shí)兼顧新能源與科技的投資者，創(chuàng)業(yè)板可能是更合適的選擇。

不過(guò)對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的門(mén)檻都不低，需要賬戶資金在開(kāi)戶申請(qǐng)前達(dá)到一定數(shù)額，若不滿足直接投資門(mén)檻或沒(méi)有足夠時(shí)間分析挑選個(gè)股，可考慮通過(guò)科創(chuàng)板50ETF（588080）、創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）等ETF參與兩創(chuàng)板塊的投資。

值得一提的是，包括這兩只產(chǎn)品在內(nèi)，易方達(dá)基金旗下兩創(chuàng)板塊相關(guān)ETF合計(jì)規(guī)模超過(guò)1800億元，位居行業(yè)第一。場(chǎng)外投資者則可以通過(guò)易方達(dá)上證科創(chuàng)50ETF聯(lián)接基金（A/C/Y：011608/011609/022895）和易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接基金（A/C/Y：110026/004744/022907）一鍵布局兩創(chuàng)板塊核心企業(yè)。