2025年已經(jīng)快要走到尾聲，而中國乳制品行業(yè)卻在消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)性調(diào)整、原材料成本持續(xù)高位運(yùn)行、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化的多重壓力下，正經(jīng)歷著從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量增長”的深刻變革。

根據(jù)A股19家上市乳企前三季度業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)總營收達(dá)1421.37億元，同比微增0.81%，凈利潤118.28億元，同比下降2.02%。這一微增長、負(fù)盈利的業(yè)績表現(xiàn)，清晰地折射出中國乳業(yè)轉(zhuǎn)型期的陣痛與曙光。

01

業(yè)績分化：頭部穩(wěn)守，中小企承壓

從營收規(guī)模來看，乳業(yè)“一超多強(qiáng)”的格局依然穩(wěn)固。伊利股份以903.41億元的營收繼續(xù)領(lǐng)跑，占19家企業(yè)總營收的64.1%，其“基本盤”的穩(wěn)定性依然牢固，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)統(tǒng)治力。

然而，營收結(jié)構(gòu)的斷層現(xiàn)象仍值得關(guān)注，余下18家乳企中，營業(yè)收入在200億~900億之間的斷檔。光明乳業(yè)（182.31億元）與新乳業(yè)（84.34億元）分列二、三位，二者與伊利的差距仍達(dá)數(shù)百億元，“一超多強(qiáng)”的格局短期內(nèi)難被打破。

值得警惕的是，中小乳企的生存空間正在急劇收縮。天潤乳業(yè)（20.74億元）、貝因美（20.33億元）等腰部企業(yè)的營收規(guī)模則呈現(xiàn)“腰斬式”下滑，行業(yè)集中度提升趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

利潤方面，行業(yè)的結(jié)構(gòu)性失衡更為突出。伊利股份以104.26億元的凈利潤“一騎絕塵”，行業(yè)占比高達(dá)87%。若剔除伊利，其余18家企業(yè)的凈利潤總額僅為15億元左右，平均凈利潤率不足2%，行業(yè)盈利能力的脆弱性可見一斑。與此同時(shí)，伊利凈利潤同比下滑4.07%，光明乳業(yè)凈利潤降幅達(dá)25.05%，均反映出即使是頭部企業(yè)也面臨著盈利壓力。

此外，乳制品行業(yè)還存在不少虧損的企業(yè)?；适霞瘓F(tuán)虧損額同比擴(kuò)大236.02%至4924.47萬元，天潤乳業(yè)出現(xiàn)近十年同期首次虧損，均瑤健康由盈轉(zhuǎn)虧，這些案例共同揭示了中小乳企在產(chǎn)業(yè)變革浪潮中面臨的生存挑戰(zhàn)。

02

逆勢(shì)崛起：細(xì)分賽道創(chuàng)新成增長新引擎

盡管行業(yè)整體承壓，但部分乳企通過精準(zhǔn)的賽道選擇和差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，成功開辟了逆勢(shì)增長的新路徑。19家乳企中，新乳業(yè)、妙可藍(lán)多、一鳴食品和騎士乳業(yè)四家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營收、凈利潤雙增長，為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供了寶貴的破局樣本。

新乳業(yè)前三季度總營收84.34億元，同比增長3.49%；歸母凈利潤6.23億元，同比增長31.48%。憑借“鮮戰(zhàn)略”布局，其低溫產(chǎn)品營收占比已超60%，帶動(dòng)凈利潤率提升至7.4%，，驗(yàn)證了差異化產(chǎn)品策略的有效性。

細(xì)分品類的爆發(fā)式增長更為行業(yè)注入新動(dòng)力。妙可藍(lán)多依托兒童奶酪棒等創(chuàng)新產(chǎn)品，疊加對(duì)腸道健康、生長發(fā)育等功能需求的挖掘，前三季度營收增速達(dá)10.09%，凈利潤增速高達(dá)106.88%，市占率穩(wěn)居行業(yè)首位，證明了垂直細(xì)分市場(chǎng)的巨大潛力。

騎士乳業(yè)聚焦“駱駝奶”賽道，針對(duì)中老年健康需求打造差異化產(chǎn)品，營收同比增長24.01%，凈利潤暴增281.3%，進(jìn)一步證明了“小品類、大需求”的潛力。

一鳴食品的表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)，前三季度營收同比增長4.26%，其中第三季度增速提升至8.52%，呈現(xiàn)逐季加速態(tài)勢(shì)。其“蛋白時(shí)光”系列植物基飲料營收同比增長25.74%，成功把握了健康飲食消費(fèi)趨勢(shì)，為企業(yè)持續(xù)增長提供了新動(dòng)能。

03

產(chǎn)業(yè)升維：從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)到價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

乳業(yè)的分化，本質(zhì)是從“增量擴(kuò)張”到“存量深耕”的必然陣痛。有專家提出，未來破局需從三個(gè)維度升維競(jìng)爭(zhēng)。

從需求端來看，中小乳企需跳出“價(jià)格戰(zhàn)”陷阱，聚焦細(xì)分需求。如騎士乳業(yè)的“駱駝奶”針對(duì)中老年健康需求，熊貓乳品的“益生菌酸奶”切入兒童營養(yǎng)市場(chǎng)，均實(shí)現(xiàn)市占率提升。新乳業(yè)的“鮮奶+”戰(zhàn)略，通過低溫產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)，凈利潤率提升至7.4%，驗(yàn)證了“品類創(chuàng)新”的價(jià)值。

產(chǎn)業(yè)鏈端方面，目前行業(yè)正從“賣奶”轉(zhuǎn)向“賣健康”“賣體驗(yàn)”，乳企需重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈效率。伊利通過“智慧牧場(chǎng)”降低原奶成本，新乳業(yè)布局“數(shù)字化工廠”提升生產(chǎn)效率，妙可藍(lán)多建設(shè)“冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)”保障奶酪產(chǎn)品新鮮度，均在上游降本、下游增效上形成護(hù)城河。

面對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的變化，乳企需平衡產(chǎn)品的“高端化”與“性價(jià)比”。伊利“金典”系列穩(wěn)守高端市場(chǎng)，同時(shí)推出“暢輕”子品牌切入中端市場(chǎng)；光明乳業(yè)“優(yōu)倍”系列主打高端鮮奶，但通過“致優(yōu)”系列拓展性價(jià)比市場(chǎng)，均在嘗試覆蓋全價(jià)格帶。

在業(yè)內(nèi)人士看來，2025 年乳業(yè)三季報(bào)的分化格局，是行業(yè)從規(guī)模粗放增長向質(zhì)量集約發(fā)展轉(zhuǎn)型的必然階段。隨著農(nóng)業(yè)農(nóng)村部扶持政策的落地、金融服務(wù)的強(qiáng)化以及功能化技術(shù)的突破，乳業(yè)正迎來結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵期。那些敢于跳出傳統(tǒng)思維、深耕細(xì)分市場(chǎng)、重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈效率的企業(yè)，終將在“冰火兩重天”的環(huán)境中找到屬于自己的增長曲線，并推動(dòng)行業(yè)邁向更高質(zhì)量的發(fā)展階段。