文：盧娜 （資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員｜財(cái)富自然增長(zhǎng)法創(chuàng)立者）

美聯(lián)儲(chǔ)那個(gè)看似不起眼的25個(gè)基點(diǎn)（BP），實(shí)則是連接著華爾街交易員屏幕和珠三角流水線工人的隱形電纜。

11月21日，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯，也就是美聯(lián)儲(chǔ)（正副主席）三核心圈里的“三把手”，出來(lái)喊了一嗓子。

他說(shuō)現(xiàn)在的政策有點(diǎn)太緊了，可能近期得降一降。

財(cái)聯(lián)社22日?qǐng)?bào)道稱，利率期貨市場(chǎng)對(duì)12月降息的押注，直接從三成飆到了七成。

上周周五（當(dāng)?shù)貢r(shí)間），美股科技龍頭英偉達(dá)、微軟，股價(jià)蹭蹭往上漲。

很多人不解，不就是0.25%的利息嗎？存銀行一萬(wàn)塊錢，一年也就差個(gè)幾十塊錢利息，怎么全世界搞得像要過(guò)年一樣？

但事實(shí)是，這小小的25個(gè)基點(diǎn)，根本不是你存錢那點(diǎn)利息的事兒。

它是一把尺子，一把鐮刀，甚至可以說(shuō)，它是懸在全球經(jīng)濟(jì)頭頂?shù)囊活w“核按鈕”。

在這場(chǎng)博弈里，美聯(lián)儲(chǔ)最在意的，或許并不是這一刀切下去，經(jīng)濟(jì)會(huì)好多少，而是只要刀還在手里懸著，全球資本就依然得屏住呼吸，乖乖聽它的調(diào)遣。

01

這不是利息，這是氧氣

全球股市近期一片哀嚎，世界人民都在等美聯(lián)儲(chǔ)降息。

因?yàn)樵诤暧^經(jīng)濟(jì)的那個(gè)大賭場(chǎng)里，利率不是簡(jiǎn)單的“利息”，它是資金的“價(jià)格”，更是企業(yè)的“氧氣”。

想象一下，你開了一家公司，或者你就在一家還在燒錢搞研發(fā)的科技公司上班。

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)把利率定在5%以上這種高位時(shí)，這意味著什么？意味著錢變得“貴”了。

你想借錢擴(kuò)產(chǎn)？銀行要收你7%、8%的利息；

你想找風(fēng)投融資？投資人會(huì)想：“我把錢買美債躺著都能拿5%，我憑什么冒著血本無(wú)歸的風(fēng)險(xiǎn)投你？”

這就導(dǎo)致了一個(gè)非常殘酷的連鎖反應(yīng)：

很多本來(lái)能做的生意，因?yàn)橘Y金成本太高，利潤(rùn)覆蓋不了利息，直接就不做了。

尤其是搞AI、搞生物醫(yī)藥的，這些行業(yè)前期全是投入，沒(méi)有產(chǎn)出。資金一貴，研發(fā)管線直接砍，裁員信立馬發(fā)。

企業(yè)不招人，老百姓沒(méi)錢消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)就冷下來(lái)了。

所以，為什么威廉姆斯一句話，美股那幾個(gè)科技巨頭（所謂“七仙女”）就狂歡？

因?yàn)樗鼈兪窃谫€。它們賭的是，只要資金的水位線降下來(lái)，氧氣輸送過(guò)來(lái)了，明年它們?yōu)榱烁闳斯ぶ悄埽ˋI）而砸下去的幾百億美元資本開支，就能變成實(shí)打?qū)嵉睦麧?rùn)，而不是變成壓垮駱駝的稻草。

這25個(gè)基點(diǎn)，對(duì)普通人是幾十塊錢，對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，就是幾千億美元的流動(dòng)性閥門。

閥門一松，活水來(lái)了，大家都能喘口氣；閥門一緊，那就是旱死的旱死，凍死的凍死。

02

美元收割世界財(cái)富

接下來(lái)這個(gè)觀點(diǎn)，可能有點(diǎn)扎心，但咱們必須得看清楚。我在前面也寫過(guò)一篇文章，感興趣的可以翻翻看2000噸黃金，一顆“王炸”！

為什么咱們國(guó)內(nèi)這么卷？

為什么工廠要沒(méi)日沒(méi)夜地壓低成本？

為什么不管是做外貿(mào)的還是做內(nèi)銷的，利潤(rùn)都薄得像刀片一樣？

這里面原因很多，很大一部分壓力，是美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)美元這個(gè)“放大器”傳導(dǎo)過(guò)來(lái)的。

這背后的邏輯是這樣的：

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率時(shí)，美元就強(qiáng)勢(shì)。全世界的錢為了吃那個(gè)5%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利息，都拼命往美國(guó)跑。

這時(shí)候，非美貨幣（比如日元、韓元，甚至人民幣）相對(duì)就會(huì)貶值。

這看起來(lái)好像利好出口，對(duì)吧？畢竟東西便宜了。

但實(shí)際上，這是一個(gè)巨大的陷阱。

為了維持競(jìng)爭(zhēng)力，為了在全球需求萎縮（因?yàn)榇蠹叶紱](méi)錢了）的情況下?lián)層唵?，出口型?guó)家就不得不陷入“價(jià)格戰(zhàn)”。

上游壓下游，甲方壓乙方。

美國(guó)消費(fèi)者沒(méi)錢了（高利率抑制消費(fèi)），訂單少了。

中國(guó)的工廠為了搶那點(diǎn)可憐的訂單，只能拼命壓縮成本。

怎么壓縮？壓榨供應(yīng)鏈，提高人效，把每個(gè)人都變成不知疲倦的機(jī)器。

而現(xiàn)在，大家之所以盯著那25個(gè)基點(diǎn)，是因?yàn)槿绻缆?lián)儲(chǔ)真的開始降息，美元走弱，全球資金就會(huì)從美國(guó)流出來(lái)，流向新興市場(chǎng)，流向咱們的股市和先進(jìn)制造業(yè)。

這種“被動(dòng)的內(nèi)卷”壓力，才有可能稍微緩解一點(diǎn)。

03

玩弄預(yù)期的游戲

聊到這兒，你可能會(huì)覺(jué)得美聯(lián)儲(chǔ)這幫人是不是拿著計(jì)算器，每天在那兒算得清清楚楚？

錯(cuò)！大錯(cuò)特錯(cuò)。

如果你把美聯(lián)儲(chǔ)看作一個(gè)理性的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，你就輸了。你得把他們看作是頂級(jí)的“心理大師”。

你看現(xiàn)在的局面：鮑威爾（美聯(lián)儲(chǔ)主席）也好，威廉姆斯也好，他們今天放個(gè)鷹（嚇唬你要加息），明天放個(gè)鴿（安撫你要降息）。他們?cè)诟陕铮?/p>

他們?cè)谕媾邦A(yù)期”。

華爾街這幫人，都是屬狗鼻子的，永遠(yuǎn)活在未來(lái)。如果美聯(lián)儲(chǔ)今天明確告訴你：“咱們12月肯定降息25個(gè)基點(diǎn)，板上釘釘?！?/p>

你信不信，市場(chǎng)反而沒(méi)反應(yīng)了？因?yàn)榇蠹以缇桶堰@個(gè)利好買進(jìn)去了。

美聯(lián)儲(chǔ)最怕的是什么？

怕通脹死灰復(fù)燃： 降得太早，美國(guó)物價(jià)又飛上去了，百姓不會(huì)買賬。

怕美國(guó)經(jīng)濟(jì)突然崩盤： 降得太晚，美國(guó)企業(yè)倒閉潮來(lái)了，那就要出大亂子。

鮑威爾明年5月就要卸任，明年11月總統(tǒng)（特朗普）中期選舉，一個(gè)想平穩(wěn)著陸，另一個(gè)想留夠后手。

他們必須在“穩(wěn)就業(yè)”和“控通脹”，這根鋼絲上走得極其小心。

所以，威廉姆斯那句話，既是給市場(chǎng)喂的一顆糖，也是在試探市場(chǎng)的底線。

他在觀察：我這么一說(shuō)，你們反應(yīng)多大？如果反應(yīng)太劇烈，通脹預(yù)期又起來(lái)了，那我下周可能又要出來(lái)潑冷水。

所以說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)真正的權(quán)力，從來(lái)不在于那25個(gè)基點(diǎn)落地的一瞬間，而在于引而不發(fā)時(shí)，那種讓你猜不透的威懾力。

04

神仙打架，我們?cè)趺崔k

不管美聯(lián)儲(chǔ)嘴上多強(qiáng)硬，不管通脹數(shù)據(jù)怎么反復(fù)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，他們必須降息。

不是為了救股市，也不是為了救全球經(jīng)濟(jì)，而是為了救美國(guó)財(cái)政部，為了不讓美國(guó)政府因?yàn)檫€不起利息而破產(chǎn)。

美國(guó)國(guó)債規(guī)模已經(jīng)突破38萬(wàn)億美元了，每年光是還利息，就要花掉一萬(wàn)多億美元！

這比他們一年的軍費(fèi)還要高。

而且如果維持高息太久，美國(guó)自身的銀行業(yè)會(huì)先爆雷（記得硅谷銀行嗎？那就是高息逼死的），商業(yè)地產(chǎn)會(huì)崩盤，最后火燒到國(guó)債信用。

這種狀態(tài)能持續(xù)嗎？顯然不能。

所以，我的判斷是：降息的大方向是確定的，只不過(guò)時(shí)間早晚的問(wèn)題。

這不僅僅是經(jīng)濟(jì)賬，更是政治賬和生存賬。現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)的糾結(jié)，無(wú)非是在找一個(gè)最體面的臺(tái)階下而已。

在這個(gè)“神仙打架”的時(shí)代，我們?cè)撛趺崔k？

如果美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，央行的手腳就放開了，咱們大概率也會(huì)跟著進(jìn)一步寬松。

對(duì)于A股后市，我認(rèn)為，A股中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不改，但年底市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)震蕩格局。

可以關(guān)注那些無(wú)法被無(wú)限印制的“硬資產(chǎn)”，比如黃金（盡管現(xiàn)在高位震蕩，但底層邏輯沒(méi)變）、以及真正有核心技術(shù)壁壘的科技公司。

還有國(guó)內(nèi)那些受益于流動(dòng)性改善的板塊，以及國(guó)家政策強(qiáng)推的“新質(zhì)生產(chǎn)力”方向。

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有人說(shuō)，股市是成年人的修羅場(chǎng)——有人暴富，有人爆倉(cāng)。可就在這個(gè)“浮躁的江湖”里，有個(gè)"財(cái)富園丁"。

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