2025年的車市，群雄逐鹿，廝殺直逼天花板，可謂是卷到了前所未有的新高度。而在這場(chǎng)沒有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)中，各大車企的業(yè)績(jī)表現(xiàn)無疑成了全行業(yè)最矚目的焦點(diǎn)。其中，小鵬汽車核心指標(biāo)全線飄紅；小米汽車首次解鎖單季度盈利成就；零跑汽車凈利潤(rùn)扭虧為盈領(lǐng)跑新勢(shì)力；極氪汽車營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)虧損收窄。

小鵬的盈利臨界點(diǎn)近在眼前。數(shù)據(jù)顯示：今年第三季度，小鵬汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到了180.5億元，同比增長(zhǎng)了105.3%；歸屬于上市公司股東的凈虧損3.8億元，同比收窄了79%；汽車毛利率為13.1%，同比增長(zhǎng)了4.5%。截至2025年9月30日，小鵬汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為人民幣483.3億元。

銷量的爆發(fā)是小鵬這次財(cái)報(bào)改善的直接原因。今年7-9月，小鵬累計(jì)交付了116007輛，同比激增149.3%，創(chuàng)下公司有史以來單季度銷量新高。小鵬MONA M03成為銷量支柱的同時(shí)，小鵬P7+、小鵬G7、小鵬G6等車型也在不斷發(fā)力。此外，與大眾的合作不斷也為小鵬收入持續(xù)提供了助力。小鵬第三季度的服務(wù)及其他收入為23.3億元，同比增長(zhǎng)78.1%。

從當(dāng)前態(tài)勢(shì)來看，小鵬距離實(shí)現(xiàn)單季度盈利的目標(biāo)可以說更近了一步。此外，小鵬已經(jīng)開啟“純電+增程”的雙路線，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升也有助于小鵬快速盈利。

開始賣車一年半后，小米汽車可以賺錢養(yǎng)家了。今年第三季度，小米智能電動(dòng)汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部收入為290億元，同比上漲了199.2%，創(chuàng)下了歷史新高。其中，智能電動(dòng)汽車收入為283億元，同比增長(zhǎng)了197.9%，毛利率升至25.5%。更關(guān)鍵的是，這部分業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)單季度經(jīng)營(yíng)盈利，經(jīng)營(yíng)收益達(dá)到了7億元。

業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，主要來源于小米SU7和小米YU7兩款車型。今年第三季度，小米汽車共交付了108796輛，同比增長(zhǎng)了173.4%，同樣創(chuàng)歷史新高。與此同時(shí)，小米汽車的單車平均售價(jià)已經(jīng)從25.37萬元提升至26.01萬元，持續(xù)優(yōu)化盈利能力。小米董事長(zhǎng)雷軍稱：本月23日前，小米汽車將完成全年35萬輛的交付目標(biāo)，今年全年預(yù)估交付將超40萬輛。

不過，高光之下仍有隱憂。目前，小米汽車深陷輿論漩渦，車門、電池、智能駕駛輔助系統(tǒng)的安全可靠性不斷引發(fā)市場(chǎng)熱議。另有媒體報(bào)道稱，小米汽車二期工廠建設(shè)的進(jìn)度已經(jīng)出現(xiàn)延誤，原定10月的產(chǎn)能爬坡可能將延遲。對(duì)于小米汽車而言，如何化解汽車安全輿論、加快產(chǎn)能爬坡，修復(fù)消費(fèi)者信任成為當(dāng)下不可避免的難題。

零跑三季度財(cái)報(bào)再創(chuàng)佳績(jī)，多項(xiàng)核心指標(biāo)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)能。今年第三季度，零跑實(shí)現(xiàn)營(yíng)收194.5億元，同比增長(zhǎng)97.3%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)到了1.5億元，與去年同期相比扭虧為盈；毛利率達(dá)到了14.5%。截至2025年9月30日，零跑現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、按公允價(jià)值計(jì)入損益的金融資產(chǎn)及銀行定期存款結(jié)余為339.2億元。

2025年7-9月，零跑共交付了173852輛，同比上漲了101.8%。值得一提的是，憑借C10、C16等主力車型的爆款效應(yīng)，零跑已提前完成50萬輛年度目標(biāo)。

然而，盡管零跑成績(jī)單數(shù)據(jù)漂亮，但利潤(rùn)占比營(yíng)收的比例還是略低。今年三季度，零跑的單車均價(jià)同比下滑至11.2萬元。顯然易見，高性價(jià)比路線導(dǎo)致零跑的盈利能力增長(zhǎng)有限。明年，零跑將會(huì)密集向市場(chǎng)投放多款車型，包括全新旗艦車型零跑D19等。據(jù)悉，零跑D19售價(jià)或?yàn)?0萬元級(jí)別，其市場(chǎng)表現(xiàn)將成為零跑打破低價(jià)加速盈利的關(guān)鍵。

極氪科技盈利能力顯著提升。數(shù)據(jù)顯示：7-9月，極氪科技當(dāng)季整車業(yè)務(wù)營(yíng)收265.27億元，同比增長(zhǎng)7.3%，主要受益于三季度多款改款及全新車型上市帶動(dòng)銷量；凈虧損3.07億元，同比收窄了84.9%，盈利質(zhì)量繼續(xù)改善；綜合毛利率19.2%，與去年相比提升4%，毛利潤(rùn)60.46億元，同比上漲了37.1%。

第三季度，極氪科技共交付了140195輛，同比上漲了12.5%。極氪品牌交付了52860輛；領(lǐng)克品牌交付87335輛，其中新能源車型占比高達(dá)72.4%，成為銷量增長(zhǎng)主力。這背后，新款極氪7X、極氪009等訂單環(huán)比上漲明顯，領(lǐng)克08 EM-P持續(xù)熱銷。值得一提的是，極氪科技第三季度的單車均價(jià)約18.9萬元，同比提升約1.2萬元。規(guī)模效應(yīng)疊加高毛利車型占比提升，使單車凈虧損收窄至0.22萬元。

不過也要看到，18.9萬元的單車均價(jià)低于小米、小鵬，僅高于零跑，當(dāng)前極氪科技陷入“高端不賺錢、走量無優(yōu)勢(shì)”的尷尬區(qū)間。一方面，極氪未能形成足夠規(guī)模支撐品牌溢價(jià)。另一方面，領(lǐng)克的銷量多以定價(jià)在16萬-20萬元的EM-P混動(dòng)為主，導(dǎo)致單車毛利率略低?？此朴|(zhì)量改善，但需注意極氪科技的“低基數(shù)效應(yīng)”。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表明，四家新勢(shì)力發(fā)展勢(shì)頭持續(xù)向好。小鵬憑借高速增長(zhǎng)持續(xù)逼近盈利臨界點(diǎn)；小米實(shí)現(xiàn)單季度經(jīng)營(yíng)盈利的突破性進(jìn)展；零跑保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利；極氪科技的盈利能力則呈現(xiàn)顯著提升。

距離今年收官還有一個(gè)月，屆時(shí)各大新勢(shì)力的最終銷量和整體財(cái)報(bào)也會(huì)隨之出爐。究竟誰能笑到最后，相信不久就會(huì)有答案。