【國(guó)內(nèi)外財(cái)經(jīng)要聞/A股大盤展望】

　　猛料一：廣期所調(diào)整碳酸鋰期貨相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及交易限額！

　　事件：昨日，廣期所公告表示，自2025年11月24日交易時(shí)起，碳酸鋰期貨LC2601合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之三點(diǎn)二。與此同時(shí)，廣期所還將非期貨公司會(huì)員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2601合約上單日開倉(cāng)量不得超過500手。

　　點(diǎn)評(píng)：11月18日，廣期所剛剛上調(diào)了碳酸鋰期貨的交易手續(xù)費(fèi)，調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之一點(diǎn)二。短短兩天后，廣期所就再次上調(diào)了碳酸鋰的交易手續(xù)費(fèi)，還制定了交易限額。很明顯，這是因?yàn)樘妓徜嚻谪浀膬r(jià)格并未因?yàn)閺V期所第一次出手管制放緩漲速，最近兩天還在繼續(xù)逼空走高。可以預(yù)見的是，如果這次廣期所出手還達(dá)不到想要的效果，后面就還會(huì)加碼施壓。如果不出意外，碳酸鋰期貨價(jià)格這幾天就會(huì)快速回落。在最近幾天的文章中，我多次和大家提到過現(xiàn)在碳酸鋰期貨與A股市場(chǎng)的關(guān)系。由于鋰電池板塊是當(dāng)前A股市場(chǎng)的核心主線熱點(diǎn)，一旦鋰電池板塊因?yàn)樘妓徜噧r(jià)格波動(dòng)轉(zhuǎn)弱，必定會(huì)進(jìn)一步拖累A股大盤回調(diào)。

　　猛料一：美國(guó)9月非農(nóng)大超預(yù)期！美聯(lián)儲(chǔ)12月決策更趨復(fù)雜！

　　事件：昨晚，推遲了幾個(gè)月的美國(guó)9月非農(nóng)數(shù)據(jù)落地。根據(jù)美國(guó)勞工部披露，美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)意外大增11.9萬(wàn)人，顯著高于市場(chǎng)預(yù)期的5萬(wàn)人。但失業(yè)率則從8月的4.3%升至4.4%，創(chuàng)2021年以來新高。

　　點(diǎn)評(píng)：這份報(bào)告原定于10月3日發(fā)布，它提供了自美國(guó)政府停擺前以來的首份官方就業(yè)情況，屬于投資者與政策制定者高度關(guān)注的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外大增，一方面說明特朗普的一系列經(jīng)濟(jì)刺激手段起到了作用；另一方面則會(huì)進(jìn)一步壓低美聯(lián)儲(chǔ)12月的降息預(yù)期。所以這組數(shù)據(jù)對(duì)資本市場(chǎng)造成的影響也較為復(fù)雜。昨晚，美股先是在英偉達(dá)財(cái)報(bào)以及經(jīng)濟(jì)回暖雙重刺激下大幅高開，但盤中又因?yàn)榻迪㈩A(yù)期下降出現(xiàn)劇烈震蕩！值得注意的是，昨晚中概股的走勢(shì)依舊疲軟，再次創(chuàng)出過去幾個(gè)月以來的階段新低！

　　大盤預(yù)判：昨日A股大盤震蕩下行，連續(xù)3個(gè)交易日收在30日線之下，表明短期向下變盤的風(fēng)險(xiǎn)在增加。而昨晚的交易數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)與游資都沒有在調(diào)整時(shí)做出抄底動(dòng)作。再加上中概股繼續(xù)創(chuàng)新低，以及鋰電池板塊可能因?yàn)閺V期所的干預(yù)回調(diào)。所以我認(rèn)為，短期內(nèi)A股大盤將向下回撤到60日線附近，如果表現(xiàn)更差，則可能在60日線之下構(gòu)建階段低點(diǎn)。

　　【行業(yè)/板塊/題材概念消息點(diǎn)評(píng)】

　　猛料三：供需向好鎢價(jià)繼續(xù)上漲，未來一段時(shí)間將保持高位運(yùn)行！

　　事件：昨日，章源鎢業(yè)公布11月下半月長(zhǎng)單采購(gòu)報(bào)價(jià):55%黑鎢精礦32.80萬(wàn)元/標(biāo)噸；55%白鎢精礦32.70萬(wàn)元/標(biāo)噸；仲鎢酸銨47.80萬(wàn)元/噸。相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格相較11月上半月均再次出現(xiàn)上漲，漲幅在6%左右。

　　點(diǎn)評(píng)：該消息利好金屬鎢板塊。今年以來，隨著光伏、汽車等產(chǎn)業(yè)的顯著增長(zhǎng)，鎢的需求量隨之大幅提升。與此同時(shí)，供給端的收緊進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供需的緊張態(tài)勢(shì)。在供需環(huán)境持續(xù)變化的影響下，今年主要鎢制品價(jià)格漲幅較大，與年初價(jià)格相比，已實(shí)現(xiàn)全線漲超120%，最高漲幅超140%的漲幅。全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格均創(chuàng)下歷史新高。A股市場(chǎng)方面，金屬鎢是典型的順周期板塊，只要鎢價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)，相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)和股價(jià)階段表現(xiàn)都不會(huì)太差。

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★★

　　板塊資金面：金屬鎢是有色金屬中的重要細(xì)分板塊，最近1個(gè)月以來，有色金屬板塊內(nèi)有14家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)，是近期機(jī)構(gòu)加倉(cāng)較多的板塊之一。。

　　板塊技術(shù)面：金屬鎢在今年9月之前保持單邊上行走勢(shì)，表現(xiàn)要明顯強(qiáng)于A股大盤。不過9月至今，板塊上行步伐放緩，從上行趨勢(shì)轉(zhuǎn)為箱體震蕩。目前板塊指數(shù)還穩(wěn)定在5日線附近，短期表現(xiàn)依舊強(qiáng)于大盤。

　　相關(guān)公司（包括但不限于）：中鎢高新（000657）、章源鎢業(yè)（002378）、廈門鎢業(yè)（600549）、翔鷺鎢業(yè)（002842）等。

　　猛料四：高階覆銅板貨源緊俏，有廠商年內(nèi)已多次提漲產(chǎn)品價(jià)格！

　　事件：近日有媒體獲悉，AI驅(qū)動(dòng)高端PCB需求激增，作為PCB關(guān)鍵基材的覆銅板迎來結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，多家覆銅板企業(yè)年內(nèi)已多次提漲產(chǎn)品價(jià)格，部分高階品類成為緊俏貨，價(jià)格同步上漲。

　　點(diǎn)評(píng)：該消息利好PET銅箔板塊。當(dāng)前AI技術(shù)深度應(yīng)用以及新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，為PCB行業(yè)帶來了新的增量。而覆銅板是PCB成本結(jié)構(gòu)中的“重頭戲”，而銅箔作為覆銅板的主要制作原材料，成本占比高達(dá)30%以上，銅價(jià)的上漲直接影響了覆銅板的生產(chǎn)成本。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025年AI覆銅板市場(chǎng)規(guī)模為22億美元，同比增長(zhǎng)100%。未來幾年也都將保持50%以上的高復(fù)合增速。A股市場(chǎng)方面，PET銅箔9月前表現(xiàn)出色，近期由于大盤表現(xiàn)疲軟，交投活躍度也有所下降。

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★

　　板塊資金面：最近1個(gè)月以來，覆銅板和PET銅箔板塊內(nèi)被機(jī)構(gòu)大幅買入的個(gè)股并不多，游資也還沒有進(jìn)場(chǎng)。這說明，覆銅板還只是部分提價(jià)，尚未激發(fā)大資金的買入興趣。

　　板塊技術(shù)面：PET銅箔板塊在9月之前保持單邊上行趨勢(shì)，但9月中尋到現(xiàn)在，板塊維持高位橫盤震蕩，階段走勢(shì)基本與大盤持平。昨日板塊回調(diào)到60日線附近，如果繼續(xù)下行，則中短期趨勢(shì)有松動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　相關(guān)公司（包括但不限于）：銅冠銅箔（301217）、華正新材（603186）、金安國(guó)紀(jì)（002636）、同益股份（300538）等。

　　猛料五：中國(guó)新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟大會(huì)召開！

　　事件：昨日，中國(guó)新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟大會(huì)在武漢召開，會(huì)議以“儲(chǔ)能大時(shí)代，長(zhǎng)時(shí)新藍(lán)海”為主題，聚焦多元長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能技術(shù)創(chuàng)新和新型儲(chǔ)能價(jià)格機(jī)制建設(shè)兩大焦點(diǎn)，探索新型儲(chǔ)能高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展路徑。

　　點(diǎn)評(píng)：該消息利好儲(chǔ)能板塊。新型儲(chǔ)能電站作為調(diào)節(jié)電力負(fù)荷的大型“充電寶”，可在用電低谷時(shí)利用風(fēng)能、太陽(yáng)能等清潔能源進(jìn)行“充電”，在用電高峰時(shí)將儲(chǔ)存的“綠電”穩(wěn)定可靠地輸送到千家萬(wàn)戶。隨著電力市場(chǎng)的日益完善，大規(guī)模儲(chǔ)能在電力系統(tǒng)中的作用將愈發(fā)重要，其盈利空間也會(huì)隨之?dāng)U大，有望成為新型電力系統(tǒng)中的“核心資產(chǎn)”，為行業(yè)帶來更加廣闊的發(fā)展前景。A股市場(chǎng)方面，由于AI高能耗支撐全球儲(chǔ)能市場(chǎng)高速發(fā)展，儲(chǔ)能板塊近期的交投活躍度并不低，是市場(chǎng)的主線熱點(diǎn)之一。

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★★

　　板塊資金面：儲(chǔ)能是能源設(shè)備主題的重要分支板塊。最近1個(gè)月以來，能源設(shè)備主題內(nèi)有22家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)。盡管上周和本周主力有減倉(cāng)動(dòng)作，但板塊仍然是近期主力加倉(cāng)最多的板塊之一。

　　板塊技術(shù)面：儲(chǔ)能板塊在9月之前隨便震蕩上行，階段走勢(shì)與大盤基本同步。9月之后，儲(chǔ)能板塊的表現(xiàn)要強(qiáng)于A股大盤。不過最近一周板塊跌幅不小，三連陰回調(diào)后，板塊指數(shù)目前已經(jīng)向下偏離5日線超賣。

　　相關(guān)公司（包括但不限于）：北京科銳（002350）、雙杰電氣（300444）、太陽(yáng)電纜（002300）、摩恩電氣（002451）等。

　　【龍虎榜/游資/主力機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)分析】

　　游資大佬重點(diǎn)狙擊：章盟主：凈買入永安林業(yè)（海峽）3098萬(wàn)；中山東路：凈買入倍杰特（環(huán)保+有色）8053萬(wàn)、中富電路（CPO+銅纜高速連接+PCB）1.14億；作手新一：凈買入浪潮軟件（AIGC）1.28億；炒股養(yǎng)家：凈買入中央商場(chǎng)（零售）1422萬(wàn)；流沙河：凈買入英利汽車（海峽+汽車整車）1703萬(wàn)。

　　游資大佬整體調(diào)倉(cāng)：前一交易日游資凈買入超過1000萬(wàn)的個(gè)股6只，凈賣出超過1000萬(wàn)的個(gè)股8只。

　　游資大佬板塊調(diào)倉(cāng)：小幅加倉(cāng)環(huán)保、有色、CPO、銅纜、PCB、零售、AIGC和汽車整車。中幅減倉(cāng)海峽、電商、乳業(yè)，小幅減倉(cāng)云計(jì)算、林業(yè)、軍工和通用設(shè)備。

　　機(jī)構(gòu)資金單日買入（1000萬(wàn)+）：德力佳603092，風(fēng)電，1家機(jī)構(gòu)買入16004.21萬(wàn)占比7.57%，是昨日機(jī)構(gòu)凈買入最多占比最多的個(gè)股。

　　機(jī)構(gòu)資金10日內(nèi)連續(xù)買入（1000萬(wàn)+）：江龍船艇300589，軍工，11月18日-11月20日，機(jī)構(gòu)資金3次凈買入，11月20日凈買入6078.76萬(wàn)，機(jī)構(gòu)買入量較之前大幅增加。

　　機(jī)構(gòu)資金整體動(dòng)向分析：前一交易日機(jī)構(gòu)凈買入超過1000萬(wàn)的個(gè)股9只，凈賣出超過1000萬(wàn)的個(gè)股11只。機(jī)構(gòu)席位買盤小幅萎縮，回到弱勢(shì)區(qū)，賣盤小幅釋放。剪刀差拉大后，機(jī)構(gòu)資金從周三小幅凈流入，轉(zhuǎn)為小幅凈流出。

　　機(jī)構(gòu)資金板塊流向分析：主線熱點(diǎn)中（近期機(jī)構(gòu)主攻方向），只有創(chuàng)新藥1個(gè)板塊被小幅加倉(cāng)，存儲(chǔ)芯片、鋰電池和能源設(shè)備被小幅減倉(cāng)。

　　非主線熱點(diǎn)中（近期機(jī)構(gòu)少量參與方向），軍工被中幅加倉(cāng)，海南本地、風(fēng)電、元計(jì)算、CPO、PCB、銅纜高速連接和紡織服裝被小幅加倉(cāng)。氟化工、貴金屬、房地產(chǎn)、智慧城市、包裝印刷和人工智能被小幅加倉(cāng)。

　　總體來看，周四機(jī)構(gòu)和游資的操作方向趨同。機(jī)構(gòu)買盤萎縮的同時(shí)賣盤釋放，從小幅凈流入轉(zhuǎn)為小幅凈流出。游資買盤中幅萎縮，賣盤中幅釋放，同樣因?yàn)榧舻恫罾?，從周三大幅凈流入，轉(zhuǎn)為小幅凈流出，這是游資過去很長(zhǎng)一段時(shí)間以來，少有的減倉(cāng)動(dòng)作。板塊資金流向上，機(jī)構(gòu)和游資仍然沒有合力加倉(cāng)的主線熱點(diǎn)，也沒有合力減倉(cāng)的主線熱點(diǎn)。分開來看，機(jī)構(gòu)和游資也沒有大幅加倉(cāng)其他板塊，所以暫時(shí)不會(huì)有新主線頂上來。