作者| 艾青山

編輯| 劉漁

新茶飲與光伏也開始聯(lián)姻了。

根據(jù)紅星資本局消息，網(wǎng)上流傳一張婚禮請柬顯示，霸王茶姬創(chuàng)始人張俊杰將與天合光能聯(lián)席董事長高海純于12月15日完婚。

盡管雙方尚未正式回應(yīng)，但這一消息迅速引發(fā)市場熱議。

網(wǎng)傳請柬截圖

張俊杰與高海純同屬90后，張俊杰此前傳言是白手起家、流浪多年、17歲還不識字，一手打拼至今；而高海純是光伏行業(yè)有名的“創(chuàng)二代”，如今任天合光能聯(lián)席董事長，說是“豪門”并不為過。

有意思的是，當下正處于新消費品牌增長乏力、新能源企業(yè)尋求戰(zhàn)略突破之際，消費與光伏行業(yè)資源的重新組合，倒是引發(fā)了外界浮想聯(lián)翩。

霸王茶姬絕對算是近年來新茶飲賽道最受關(guān)注的黑馬企業(yè)，自2017年創(chuàng)立以來，霸王茶姬門店網(wǎng)絡(luò)從昆明起步，迅速鋪向全國乃至海外。

截至2025年6月底，霸王茶姬全球門店達7038家，覆蓋中國多個省市及馬來西亞、新加坡等海外市場。這一規(guī)模已遠超奈雪的茶，逼近茶百道的萬店目標，展現(xiàn)出極強的擴張勢能。

不過，在高速擴張的背后，霸王茶姬的盈利能力卻呈現(xiàn)下滑趨勢。

根據(jù)公司發(fā)布的2025年第二季度財報，當季凈收入為33.32億元人民幣，同比增長10.2%；調(diào)整后凈利潤為6.30億元，凈利率為18.9%，較去年同期有所收窄。

更值得關(guān)注的是，同店銷售額已連續(xù)六個季度下降，2025年第二季度單店成交額降至約40.35萬元，相比此前高峰明顯回落。

顯然，隨著門店密度的上升，加盟商的回本周期將會被拉長，這也是所有新茶飲、新零售發(fā)展至成熟期的規(guī)律。

不過霸王茶姬問題的核心，在于其商業(yè)模式的內(nèi)在矛盾。

一方面，霸王茶姬堅持“大單品”策略，明星產(chǎn)品“伯牙絕弦”長期占據(jù)總營收五成以上。這種模式雖帶來較高的毛利率（2025年第二季度整體毛利率已達53.9%），但也使品牌抗風(fēng)險能力偏弱。一旦競品模仿或消費者偏好轉(zhuǎn)移，便可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。

另一方面，其門店多選址于核心商圈，面積普遍在150至200平方米之間，租金和人力成本高昂。這使其難以像蜜雪冰城或瑞幸那樣參與外賣平臺的價格競爭。

面對美團、餓了么上動輒5元一杯的促銷活動，定價在15至18元區(qū)間的霸王茶姬顯得進退兩難。張俊杰曾公開表示“不盲目卷入價格戰(zhàn)”，但現(xiàn)實是，即便不主動參戰(zhàn)，市場環(huán)境的變化仍對其客流形成擠壓。

與此同時，用戶活躍度也在走低。2025年上半年數(shù)據(jù)顯示，其活躍會員數(shù)為3860萬，較2024年同期的4410萬減少了約550萬。盡管海外市場GMV同比增長77.4%至2.35億元，顯示出一定的出海潛力，但208家門店的體量尚不足以支撐整體增長，且面臨文化適配、本地化運營等長期挑戰(zhàn)。

在此背景下，張俊杰與高海純的婚訊，若確實屬實，則顯然超越了私人范疇，成為觀察產(chǎn)業(yè)資源重組的重要信號。

高海純出身光伏世家，父親高紀凡是天合光能創(chuàng)始人，中國光伏行業(yè)的標志性人物。高海純本人畢業(yè)于美國布朗大學(xué)，自2017年起歷任公司戰(zhàn)略投資部副總經(jīng)理、天合富家董事長，并于2025年1月起擔任天合光能聯(lián)席董事長，全面參與公司戰(zhàn)略決策。

當前，天合光能正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期。受光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡影響，2025年前三季度公司凈虧損達42.01億元，組件業(yè)務(wù)利潤空間被嚴重壓縮。但與此同時，其解決方案、儲能與數(shù)字能源等新業(yè)務(wù)板塊快速成長，毛利水平超過50%。

高紀凡曾公開表示，未來兩三年內(nèi)，非制造類業(yè)務(wù)占比有望提升至50%以上。這意味著，企業(yè)的價值重心正從“賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向“提供綜合能源服務(wù)”。

在這一過程中，如何觸達終端用戶、構(gòu)建品牌信任，成為新的課題。而霸王茶姬作為擁有近七千家線下網(wǎng)點、具備較強品牌認知的新消費企業(yè)，恰好具備場景入口的價值。

無論是門店空間的再利用，還是會員體系的打通，二者確實都可能存在協(xié)同的空間。比如，在茶飲門店嵌入家庭光伏咨詢點，或通過積分系統(tǒng)推廣綠色消費理念，均是潛在的合作方向。

反觀霸王茶姬，其自身也在探索“第二增長曲線”。近年來，公司嘗試推出子品牌“茶姬現(xiàn)萃”，拓展咖啡與現(xiàn)萃茶品類；同時涉足文創(chuàng)、服飾等領(lǐng)域，試圖強化品牌調(diào)性。但這些嘗試尚未形成穩(wěn)定收益來源，部分跨界產(chǎn)品如高價牛仔外套、漁夫帽等上線不久即下架，說明尚未摸索出來商業(yè)模式。

此時，若能借助高海純在資本運作、戰(zhàn)略投資方面的經(jīng)驗，以及天合光能在政府關(guān)系、B端渠道上的積累，或許能為其打開新的發(fā)展空間。尤其是在海外市場拓展中，新能源項目常伴隨商業(yè)配套設(shè)施建設(shè)，若能實現(xiàn)“茶飲+能源”的聯(lián)合出海，也有可能將形成差異化競爭力。

也就是說，茶飲和光伏的結(jié)合聽上去很扯，但實際上確實有一定可行性，不過我們相信張俊杰與高海純的結(jié)緣顯然不僅僅是商業(yè)的考量，也期待兩位90后接下來會成為怎樣的企業(yè)家。

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