逐漸修煉：把所有的大事，把所有人的，甚至是自己的怒哀悲憤都當(dāng)成瓜來(lái)吃。

1 英偉達(dá)三季報(bào)

今天凌晨英偉達(dá)2026財(cái)年三季報(bào)大超預(yù)期。

最核心的還是數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù) (Data Center)，營(yíng)收 512 億美元，同比增長(zhǎng) 66%。

確實(shí)得承認(rèn)：

全世界都在瘋狂地買英偉達(dá)的AI鏟子，去挖AI這塊金礦！

全球AI氛圍依然熱烈。

那么，有沒有泡沫呢？

肯定有。

起碼財(cái)務(wù)上部分資金和其他公司之間的“左右互搏”就是陽(yáng)謀。

但是，25年前的互聯(lián)網(wǎng)有沒有泡沫呢？

15年前的智能手機(jī)業(yè)有沒有泡沫呢？

10年前的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)有沒有泡沫呢？

若無(wú)泡沫，資本也不會(huì)趨之若鶩。

作為國(guó)內(nèi)最早和最堅(jiān)定的AI重度用戶，我對(duì)當(dāng)下AI的體感和當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)興起時(shí)是一樣的：

形式暫大于內(nèi)容，顯得浮夸，但在個(gè)人使用上越來(lái)越不可或缺，遂堅(jiān)定地認(rèn)為未來(lái)無(wú)法離開。

今A股普跌，實(shí)在是上好的觀察日，因?yàn)榻袢コ饲榫w，你可以更清晰地看到誰(shuí)是英偉達(dá)的真愛。

國(guó)內(nèi)的英偉達(dá)概念股最堅(jiān)挺，最緊密的還得是光模塊。

至于服務(wù)器ODM，液冷散熱，封測(cè)等就略顯黯淡了。

希望英偉達(dá)股價(jià)能深度調(diào)整，給我們?cè)龠M(jìn)一點(diǎn)的機(jī)會(huì)。

2 LPR

今天央行官宣了：11月1年期與5年期以上LPR分別為3.0%、3.5%，與上期報(bào)價(jià)一致，連續(xù)六個(gè)月維持不變。

美元指數(shù)又悄悄回到100以上了，綜合來(lái)看，咱們12月降LPR的可能性也不大。

降LPR的同時(shí)也會(huì)降銀行存款利息，反正一直是存款的人去補(bǔ)貼貸款的人。央行一直糾結(jié)的點(diǎn)在哪里呢？

在于不能讓國(guó)內(nèi)的融資成本過(guò)低，現(xiàn)在還是要守住貸款利率3%的紅線。

一旦過(guò)低，國(guó)內(nèi)也會(huì)產(chǎn)生很多“渡邊太太”。通俗地說(shuō)：國(guó)內(nèi)融資成本一旦足夠低，就算管控嚴(yán)格，也會(huì)有人在國(guó)內(nèi)低息借款再通過(guò)香港銀行卡去進(jìn)行Carry Trade。

而外儲(chǔ)本來(lái)就捉襟見肘……

12月未必降LPR，但是明年肯定還會(huì)降。

3 彭博小作文

今天盤中開始傳彭博的小作文，簡(jiǎn)單總結(jié)就是官方為了救房市，馬上要補(bǔ)貼首次房貸者利率，還給他們退個(gè)稅，另外可能降低交易成本，比如在買房過(guò)戶環(huán)節(jié)降稅。

這幾年，從彭博傳出來(lái)的小作文幾乎都是真的，壓根就是官方主動(dòng)“透露”給他們的。

今天傳的也許也是真的，但，是真的又能怎樣？

大家不買房，差的不是利率，不是稅費(fèi)，甚至都不是首付，是對(duì)未來(lái)收入的擔(dān)憂。

十五五規(guī)劃建議稿告訴我們未來(lái)五年的趨勢(shì)就是凹印科技，沒太多的錢讓房地產(chǎn)東山再起。若房地產(chǎn)又好起來(lái)了，資金就又都去炒房了，更沒人潛心研究“關(guān)鍵核心技術(shù)”了。

再重復(fù)一遍幾年前我發(fā)過(guò)的一句話：

中國(guó)絕大多數(shù)城市絕大多數(shù)房子價(jià)格的下跌，依然沒有結(jié)束。

如果你不信，你把你除了自住房之外的投資性房產(chǎn)掛出去，看有沒有人看房，看多少錢能賣出去。

4 券商做大

昨晚，中金公司、東興證券、信達(dá)證券發(fā)布《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告》，三家公司正在籌劃由中金公司通過(guò)向東興證券全體A股換股股東發(fā)行A股股票、向信達(dá)證券全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并東興證券、信達(dá)證券。

簡(jiǎn)單說(shuō)就是大官方做媒，中金公司要“娶”了東興證券和信達(dá)證券這兩家券商，但“彩禮”不是現(xiàn)金，而是股票。

三家上市公司最終將變成一家體量更大的“新中金”。

據(jù)測(cè)算，合并后新公司的總資產(chǎn)將超過(guò)1萬(wàn)億元人民幣，成為中國(guó)證券行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模排名前列的超級(jí)券商。

我們大官方對(duì)于金融業(yè)的總體定調(diào)是：加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)。

我的問(wèn)題是：大，就意味著強(qiáng)嗎？

要比肩大摩，高盛這樣的全球一流投行，差距還不小，比如全球化的資本配置能力，頂尖的金融創(chuàng)新和產(chǎn)品設(shè)計(jì)，深度綁定全球頂尖的機(jī)構(gòu)投資者，真正現(xiàn)代化的管理制度等都是國(guó)內(nèi)券商投行的努力方向。

此次合并所涉及的三家券商今天按例停牌，但其他券商大都高開低走，微波不興。

今天A股又是將近4000只股票下跌。

已經(jīng)大調(diào)整五個(gè)交易日啦。

這段時(shí)間就是這樣的，再重復(fù)一遍：這段時(shí)間，非高手請(qǐng)休息。

觀察，磨練，學(xué)習(xí)，等待年底的紅包行情。

昨天有一篇奇怪的文章，財(cái)經(jīng)網(wǎng)發(fā)的《“財(cái)富效應(yīng)”提振消費(fèi)的關(guān)鍵在于普惠性》，不過(guò)在上全球熱搜之前已經(jīng)被官方自己刪除了，我有一張截圖，你可以看一下：

這篇迫切直接且說(shuō)了很多真話的文章可以代表官方的一部分態(tài)度，基于此，我才說(shuō)，也許A股的投機(jī)行情尚未結(jié)束，現(xiàn)在只是調(diào)整，A股也確實(shí)應(yīng)該調(diào)整一下了。

你也確實(shí)應(yīng)該給我點(diǎn)個(gè)贊及推薦啦。