2025年11月5日，中國資本市場學會市場微觀結(jié)構(gòu)專業(yè)委員會成立會議暨第一次全體委員會議圓滿召開。會議由中國資本市場學會副會長、市場微觀結(jié)構(gòu)專業(yè)委員會主任委員、北京大學光華管理學院院長劉俏主持，來自上市公司、行業(yè)機構(gòu)、高?？蒲性核白C監(jiān)會系統(tǒng)等50余名市場微觀結(jié)構(gòu)專業(yè)委員會委員和嘉賓參加會議。中國證監(jiān)會有關司局、單位負責同志參加。

會議圍繞市場微觀結(jié)構(gòu)的前沿問題展開了研討與交流。主任委員劉俏結(jié)合牽頭開展的實證研究課題，認為投資者結(jié)構(gòu)直接影響資本市場穩(wěn)定性、流動性和價值發(fā)現(xiàn)功能，增加機構(gòu)投資者持股能夠顯著增強市場的資源配置效率，因此要堅定不移持續(xù)推動機構(gòu)化改革方向，助力提升市場定價效率。副主任委員王慶認為，“924政策”以來，宏觀經(jīng)濟循環(huán)進一步暢通，同時市場微觀結(jié)構(gòu)在產(chǎn)業(yè)維度、科技創(chuàng)新維度、公司治理維度發(fā)生了深刻變化，從底層邏輯上穩(wěn)定了市場預期。特別是，近年來A股上市公司分紅回購顯著增加，切實提高了上市公司投資價值，對市場穩(wěn)定運行帶來積極且深遠影響。委員代表蔣理提出，資本市場具有價值發(fā)現(xiàn)、風險共擔等功能，對于支持科技創(chuàng)新具有獨特優(yōu)勢，近年來資本市場支持科技創(chuàng)新發(fā)展成效顯著；下一步，要切實提高資本市場制度包容性、適應性和精準性，支持優(yōu)質(zhì)科技龍頭企業(yè)做優(yōu)做強、提高國際競爭力。委員代表羅東原認為，要加力吸引中長期資金入市、持續(xù)優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，加強對新入市年輕投資者行為的分析和引導，結(jié)合市場微觀結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化調(diào)整交易制度，不斷夯實市場穩(wěn)定運行與功能發(fā)揮的微觀結(jié)構(gòu)基礎。委員代表付浩指出，要抓好低利率窗口期，加強產(chǎn)品創(chuàng)新和投資引導，將更多短錢轉(zhuǎn)化為長錢、儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，助力提升市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

會議表決通過了《中國資本市場學會市場微觀結(jié)構(gòu)專業(yè)委員會工作規(guī)程》，明確了本屆專業(yè)委員會總體目標、重點任務及工作機制等。會議對《中國資本市場學會市場微觀結(jié)構(gòu)專業(yè)委員會2025-2026年工作計劃》做了充分討論，明確了擬開展的重點研究課題、重要研究活動和研究工作安排。

會議強調(diào)，市場微觀結(jié)構(gòu)是資本市場運行質(zhì)量和效率的根基。專業(yè)委員會研究工作要做好職責定位與服務好“防風險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展”金融工作主線的結(jié)合，圍繞助力金融風險防范、強化監(jiān)管效能、推動創(chuàng)新發(fā)展，為我國資本市場基礎制度建設、提升市場運行質(zhì)量貢獻智慧和方案。要做好理論與實踐的結(jié)合，堅持目標導向、問題導向，緊緊圍繞資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定中遇到的微觀結(jié)構(gòu)層面的深層次矛盾和重大現(xiàn)實需求，深入組織開展研究，更多用數(shù)據(jù)和案例說話，形成一批高質(zhì)量研究成果。要做好微觀研究與宏觀視角的結(jié)合，將微觀結(jié)構(gòu)研究置于服務國家戰(zhàn)略、推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展、保護投資者合法權(quán)益的大局中謀劃和推進，以深刻的研究創(chuàng)造價值、以科學的結(jié)論引領發(fā)展、以敏銳的洞察預見未來。要做好國內(nèi)和國際的結(jié)合，既借鑒國際經(jīng)驗、遵循一般規(guī)律，更對國情市情深入挖掘，形成具有中國特色的市場微觀結(jié)構(gòu)理論和實踐的研究。專業(yè)委員會要建立健全常態(tài)化、制度化的交流合作與聯(lián)合攻關機制，發(fā)揮好各方面研究力量的獨特優(yōu)勢，構(gòu)建開放協(xié)同的研究生態(tài)，真正形成產(chǎn)學研政深度融合的強大合力。專業(yè)委員會委員要履職盡責、遵規(guī)守紀，以高度的使命感和責任感積極投入專委會工作，自覺維護好學會和資本市場良好聲譽。

（本次會議由北京大學國家金融研究中心承辦）

來源 |北京大學光華管理學院

審閱|塔娜