有句話說(shuō)得好，下跌趨勢(shì)中反彈只是為了更好的下跌，上周五美股科技股好不容易來(lái)了個(gè)深v，昨晚美股科技股繼續(xù)被拋售，英偉達(dá)跌近2%。之前說(shuō)過(guò)AI已經(jīng)綁架了全球股市，美股AI大跌，亞太股市也跑不了，韓國(guó)綜合指數(shù)、日經(jīng)225暴跌超3%，中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)暴跌2.52%，恒指大跌近2%，A股也是低開(kāi)低走。剛開(kāi)盤的歐洲股市全綠，納指期貨跌超0.7%。

我認(rèn)為近期全球股市下跌，最根本原因是市場(chǎng)對(duì)AI泡沫的分歧、對(duì)過(guò)去幾年漲幅過(guò)大的AI科技股的拋售，軟銀清倉(cāng)英偉達(dá)、橋水大幅減倉(cāng)英偉達(dá)、硅谷風(fēng)投教父”彼得·蒂爾（PeterThiel）清倉(cāng)英偉達(dá)；是年底市場(chǎng)risk off（比特幣七個(gè)月來(lái)首次跌破9萬(wàn)美元）。雖然AI牛市可能沒(méi)走完，但不妨礙短期的獲利了結(jié)。

至于短期的催化，我看券商中國(guó)寫(xiě)了兩個(gè)宏觀的利空：明年上半年美聯(lián)儲(chǔ)可能不降息以及日本10年期國(guó)債收益率今天一度攀升至1.75%以上導(dǎo)致全球流動(dòng)性緊張。

但我覺(jué)得這兩個(gè)解釋有點(diǎn)牽強(qiáng)，十二月份降息都還沒(méi)來(lái)，明年上半年還有點(diǎn)遙遠(yuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派表態(tài)確實(shí)對(duì)市場(chǎng)有一定的沖擊，十二月份降息概率降到了50%以下，但美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部還是有官員支持降息。至于日本國(guó)債收益率，今天盤中美元指數(shù)平穩(wěn)，談不上什么沖擊。

A股這邊，其實(shí)有不少利空，首先是10月份社融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，雖然有“經(jīng)濟(jì)弱政策加碼”的托底機(jī)制，但月底的zzj會(huì)議要到下周，先調(diào)一下無(wú)可厚非。

然后今天產(chǎn)業(yè)上也有很多小作文擾亂行情：陽(yáng)光電源和寧德時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)性降價(jià)，隨后也被機(jī)構(gòu)辟謠了；有個(gè)說(shuō)法，近期vc等暴漲是產(chǎn)業(yè)端聯(lián)合資本市場(chǎng)做局，抬升商品價(jià)值導(dǎo)致價(jià)格虛高；億緯鋰能劉工交流紀(jì)要眾說(shuō)紛紜，相比贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)李良彬的預(yù)測(cè)，沒(méi)那么積極。

我覺(jué)得這就是6f、vc連續(xù)暴漲、鋰電材料板塊暴漲后的反噬，漲多了就要回調(diào)，回調(diào)總需要理由。

最后我昨天也給大家分析了，勝宏科技、新易盛、海光信息等AI算力核心票已經(jīng)跌破60日線，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50正在走雙頭結(jié)構(gòu)，如果科技股繼續(xù)殺跌再加上鋰電池板塊走弱，A股各大指數(shù)可能破位向下，屆時(shí)牛市的敘事氛圍將會(huì)被扭轉(zhuǎn)，會(huì)引發(fā)大量的拋售盤。

而tmt板塊在經(jīng)歷三個(gè)月的調(diào)整后，成交額占比已經(jīng)接近25%的區(qū)間底部，從交易來(lái)看擁擠度被大幅消化，具備反彈的可能。今天科技股確實(shí)反彈了，支撐住了大盤，否則如果科技、鋰電一起跌，創(chuàng)業(yè)板指可能直接破位。

再來(lái)看今天的重磅消息：

• 瑞銀：預(yù)計(jì)明年中國(guó)股市將迎來(lái)又一個(gè)豐年，股價(jià)表現(xiàn)更多由盈利驅(qū)動(dòng)。

• 據(jù)報(bào)道，2025甲基氯硅烷企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展研討會(huì)正在上海召開(kāi)，主辦單位為中國(guó)氟硅有機(jī)材料工業(yè)協(xié)會(huì)，會(huì)議全程閉門，預(yù)計(jì)晚9點(diǎn)結(jié)束。不過(guò)，今天有機(jī)硅板塊反而大跌，可能是利好兌現(xiàn)。

• 中芯國(guó)際在其投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中表示，當(dāng)前產(chǎn)線處于高度飽滿狀態(tài)，三季度產(chǎn)能利用率已達(dá)95.8%。為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求，中芯國(guó)際承接了大量模擬芯片、存儲(chǔ)芯片存儲(chǔ)器件（Flash）。

中芯國(guó)際的表態(tài)強(qiáng)化了存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)的景氣度，A股半導(dǎo)體設(shè)備板塊走強(qiáng)，北方華創(chuàng)、拓荊科技漲超5%。

最后簡(jiǎn)單看下盤面，上證指數(shù)跌幅為0.81%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為1.16%，市場(chǎng)成交額基本和昨天持平為1.94萬(wàn)億超，超過(guò)4100家下跌，36家跌停；港股恒生指數(shù)跌幅為1.72%，恒生科技指數(shù)跌幅為1.93%。

分行業(yè)來(lái)看，傳媒、計(jì)算機(jī)、電子等行業(yè)領(lǐng)漲，煤炭、電力設(shè)備、鋼鐵等行業(yè)領(lǐng)跌。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考