近期，液化天然氣（LNG）運(yùn)輸船現(xiàn)貨市場(chǎng)租金呈現(xiàn)“爆炸式”增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)《貿(mào)易風(fēng)》報(bào)道，西方貿(mào)易航線日租金已突破10萬美元關(guān)口，最高觸及每日15萬英鎊，創(chuàng)下近十年來的新高。

市場(chǎng)參與者用“陷入瘋狂”、“狂歡”來形容這一罕見景象，而這場(chǎng)狂歡的背后，折射出短期運(yùn)力短缺與長(zhǎng)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之間的激烈碰撞。

現(xiàn)貨市場(chǎng)“一船難求”

多家船舶經(jīng)紀(jì)商表示，近期LNG市場(chǎng)活動(dòng)的突然激增令各方措手不及。據(jù)了解，上周至少有2艘船舶以每日10萬至10.5萬美元租金成交，其中已確認(rèn)包括建于2020年的17.4萬立方米“Dorado”號(hào)。此外，有大型油氣公司放出12月初裝船的轉(zhuǎn)租要約，卻拒絕了遠(yuǎn)高于當(dāng)前水平的報(bào)價(jià)，充分彰顯了船東方極強(qiáng)的議價(jià)能力。

據(jù)船舶經(jīng)紀(jì)商透露：“當(dāng)前市場(chǎng)上待運(yùn)輸?shù)囊夯烊粴庳浳飻?shù)量驚人，但可用船舶卻寥寥無幾?！蹦壳笆袌?chǎng)上存在多批12月末待運(yùn)貨物，而即期可用船舶僅剩2至3艘。

在這種極度供不應(yīng)求的市場(chǎng)環(huán)境下，持船方態(tài)度異常強(qiáng)硬，報(bào)價(jià)有效期短至僅維持一小時(shí)。Affinity LNG公司透露，某些情況下連10萬美元的實(shí)盤報(bào)價(jià)都無人問津，可見市場(chǎng)緊張程度已達(dá)極點(diǎn)。

多重短期因素共推市場(chǎng)“瘋狂”

分析認(rèn)為，此次租金飆升主要受多重短期因素共同推動(dòng)。首先是季節(jié)性需求增長(zhǎng)，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂若寒潮來襲可能引發(fā)供暖需求激增，部分轉(zhuǎn)租方已開始撤回運(yùn)力，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)緊縮。

其次，大西洋和東方地區(qū)同時(shí)涌現(xiàn)大量12月新貨盤，包括Equinor、BP、尼日利亞液化天然氣等多家國(guó)際能源公司都在積極尋找下月裝船的運(yùn)力。這種供需失衡直接推高了運(yùn)費(fèi)水平。Spark Commodities將其大西洋運(yùn)價(jià)評(píng)估上調(diào)至每日74,250美元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。Fearnley液化天然氣公司預(yù)計(jì)，西方地區(qū)美國(guó)至歐洲航線的日租金已站穩(wěn)75,000美元水平，并表示“六位數(shù)租約的想法或許不再是無稽之談”。

地緣政治與運(yùn)力過剩重塑LNG市場(chǎng)

然而，這場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)的狂歡背后隱藏著深層次的行業(yè)憂慮。根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）最新發(fā)布的《2025 年世界能源展望》報(bào)告，全球LNG市場(chǎng)正步入產(chǎn)能擴(kuò)張期，但需求增長(zhǎng)的不平衡可能在未來引發(fā)供應(yīng)過剩。盡管當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)火爆，但多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該領(lǐng)域仍面臨運(yùn)力過剩的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，特別是大量新造船即將交付的陰影始終籠罩著市場(chǎng)。

截圖自《2025 年世界能源展望》報(bào)告

從需求端看，歐洲在停止俄羅斯管道天然氣進(jìn)口后，液化天然氣進(jìn)口量激增，盡管歐洲天然氣需求總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但由于本土產(chǎn)量持續(xù)萎縮和管道天然氣流入減少，其對(duì)液化天然氣的進(jìn)口依賴度反而不斷攀升。根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至目前，歐洲地區(qū)液化天然氣接收站的利用率仍維持在高位。

亞洲市場(chǎng)則繼續(xù)扮演全球液化天然氣消費(fèi)增長(zhǎng)引擎的角色，但各國(guó)軌跡顯著分化。中國(guó)作為過去十年全球液化天然氣增長(zhǎng)的主要吸收國(guó)，近期可能出現(xiàn)短期進(jìn)口調(diào)整。印度和東南亞地區(qū)則有望成為新的增長(zhǎng)熱點(diǎn)，但這些市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展仍取決于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的進(jìn)度。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，印度目前仍有多個(gè)再氣化終端項(xiàng)目處于規(guī)劃階段，下游管網(wǎng)建設(shè)也尚未完全滿足市場(chǎng)需求。

值得注意的是，這“并非傳統(tǒng)冬季市場(chǎng)”。 除了常規(guī)的季節(jié)性因素外，地緣政治事件導(dǎo)致的供應(yīng)重組、航運(yùn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性失衡等特殊因素也在共同作用。

與此同時(shí)，新造船交付量引發(fā)的憂慮始終籠罩行業(yè)。船舶經(jīng)紀(jì)公司Braemar在今年2月預(yù)計(jì)，截止年底前將有超4000萬噸新增液化天然氣進(jìn)入市場(chǎng)。在新增液化項(xiàng)目投產(chǎn)前，這些新運(yùn)力可能造成市場(chǎng)供需失衡，與當(dāng)前的火爆行情形成鮮明對(duì)比。

對(duì)于市場(chǎng)參與者而言，當(dāng)前的環(huán)境既帶來機(jī)遇也伴隨挑戰(zhàn)。租船方面臨著高昂的運(yùn)營(yíng)成本和不確定的供應(yīng)保障，而船東則迎來了難得的盈利窗口期。然而，各方都需要保持清醒認(rèn)識(shí)，警惕市場(chǎng)可能出現(xiàn)的快速轉(zhuǎn)向。

在全球能源轉(zhuǎn)型的大背景下，液化天然氣運(yùn)輸市場(chǎng)的這場(chǎng)“運(yùn)價(jià)”風(fēng)云，或許只是行業(yè)深度調(diào)整過程中的一個(gè)插曲。未來市場(chǎng)的走向，將取決于短期供需矛盾與長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)變化的復(fù)雜博弈，其中既包括能源轉(zhuǎn)型速度、地緣政治因素，也涉及基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)度等多重變量的相互作用。