中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)最新信息顯示，宇樹科技已于2025年11月10日完成上市輔導(dǎo)工作，進(jìn)入輔導(dǎo)驗(yàn)收階段。

這家人形機(jī)器人領(lǐng)域的明星公司，計(jì)劃在2025年10月至12月期間正式提交IPO申請(qǐng)文件，屆時(shí)其詳細(xì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將首次全面公開。

從2016年創(chuàng)立至今，宇樹科技已成長(zhǎng)為估值超120億元的行業(yè)獨(dú)角獸。

隨著上市進(jìn)程推進(jìn)，這家公司能否在資本市場(chǎng)上延續(xù)其技術(shù)傳奇，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)。

從實(shí)驗(yàn)室走出的機(jī)器人獨(dú)角獸

宇樹科技的故事始于創(chuàng)始人王興興的技術(shù)執(zhí)著。這位90后創(chuàng)業(yè)者在上海大學(xué)讀研期間，就開發(fā)出首款低成本四足機(jī)器人XDog原型機(jī)。2016年，王興興毅然從大疆離職創(chuàng)業(yè)，成立了宇樹科技。

公司早期精準(zhǔn)鎖定四足機(jī)器人賽道，將科研院校作為目標(biāo)用戶。憑借相對(duì)低廉的價(jià)格和便于二次開發(fā)的電驅(qū)系統(tǒng)，宇樹的產(chǎn)品迅速獲得市場(chǎng)認(rèn)可。2017年推出的Laikago成為全球首款低成本電驅(qū)四足機(jī)器人，為公司打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

宇樹科技的發(fā)展史與中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的崛起同步。2021年，公司24臺(tái)A1機(jī)器牛以“犇犇”形象登陸央視春晚；2023年，人形機(jī)器人H1實(shí)現(xiàn)全球首次電驅(qū)人形機(jī)器人空翻。

技術(shù)突破與商業(yè)化并重是宇樹科技的鮮明特色。

2024年，公司推出售價(jià)9.9萬元起的G1人形機(jī)器人，將價(jià)格拉至消費(fèi)級(jí)水平。2025年春晚，宇樹機(jī)器人再秀舞技，進(jìn)一步鞏固了其在大眾市場(chǎng)的知名度。

三位一體的商業(yè)模式與財(cái)務(wù)表現(xiàn)

宇樹科技的營收結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化特點(diǎn)。

以2024年為例，公司收入來源主要包括四足機(jī)器人（占65%）、人形機(jī)器人（占30%）和組件產(chǎn)品（占5%）。其中，約80%的四足機(jī)器人應(yīng)用于研究、教育和消費(fèi)領(lǐng)域，剩余20%用于工業(yè)巡檢等場(chǎng)景。

宇樹科技是機(jī)器人行業(yè)少數(shù)實(shí)現(xiàn)盈利的公司之一。

據(jù)創(chuàng)始人王興興在2025年夏季達(dá)沃斯論壇上透露，公司年度營收已超10億元，且自2020年起已連續(xù)五年盈利。

融資歷程印證了資本市場(chǎng)對(duì)宇樹科技的看好。公司已完成10輪融資，最新一輪為2025年6月完成的C輪融資，由中國移動(dòng)旗下基金、騰訊、阿里、螞蟻集團(tuán)、吉利資本等巨頭共同領(lǐng)投，投后估值飆升至120億元。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，王興興作為實(shí)際控制人，直接持有公司23.82%股權(quán)，并通過員工持股平臺(tái)控制合計(jì)34.76%的股權(quán)。這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)既保持了創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的控制力，又為戰(zhàn)略投資者留下了空間。

上市之路與行業(yè)前景

宇樹科技的上市籌備工作有序推進(jìn)。2025年5月，公司完成股份制改造，更名為“宇樹科技股份有限公司”；7月，在中信證券輔導(dǎo)下正式開啟上市輔導(dǎo)；11月10日，上市輔導(dǎo)工作順利完成。

王興興將上市比作“高考”，認(rèn)為這是企業(yè)邁向更成熟運(yùn)營的標(biāo)志。

人形機(jī)器人行業(yè)正迎來爆發(fā)期。王興興預(yù)測(cè)：“未來幾年，全球人形機(jī)器人行業(yè)每年翻一番應(yīng)該可以保證，如有更大技術(shù)突破，未來2到3年，年出貨量達(dá)幾十萬臺(tái)甚至上百萬臺(tái)也有可能?！?/p>

政策支持為行業(yè)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。2025年上半年，整個(gè)人形機(jī)器人行業(yè)非?；鸨由险咧С?，行業(yè)整機(jī)廠商及零部件廠商平均有50%至100%的增長(zhǎng)。

然而挑戰(zhàn)依然存在。當(dāng)前機(jī)器人作業(yè)效率不足人工的三分之一，且受限于具身大模型能力缺失和訓(xùn)練數(shù)據(jù)不足。供應(yīng)鏈成熟度不足也制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展，部分精密零件仍依賴“手搓”，難以實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化生產(chǎn)。

隨著宇樹科技上市進(jìn)程推進(jìn)，其表現(xiàn)將成為具身智能行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。摩根士丹利指出，宇樹科技的IPO有望為未來具身智能賽道融資活動(dòng)提供關(guān)鍵催化劑和估值基準(zhǔn)。

宇樹科技能否在資本市場(chǎng)獲得與其技術(shù)聲譽(yù)相匹配的認(rèn)可，將直接影響整個(gè)行業(yè)的未來走向。

對(duì)于宇樹科技而言，上市不是終點(diǎn)，而是新征程的起點(diǎn)。隨著機(jī)器人技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)化，宇樹需要在新戰(zhàn)場(chǎng)上證明自己的價(jià)值——不僅是技術(shù)領(lǐng)先，更是商業(yè)上的可持續(xù)性。

王興興和他的團(tuán)隊(duì)將需要在這場(chǎng)“高考”后，繼續(xù)面對(duì)更具挑戰(zhàn)的“大學(xué)生活”。

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