11月13日，A股鋰電池板塊再次迎來爆發(fā)式上漲，總龍頭寧德時代在盤中一度大漲9%，最終收漲7.56%，股價415.6元/股，市值攀升至1.9萬億，已經(jīng)超過了貴州茅臺（1.8萬億）和中國石油（1.7萬億），排名A股第四！距離2萬億僅差“臨門一腳”！

能讓寧德時代加速上攻的，不僅是自己的核心動力電池業(yè)績亮眼，第五代磷酸鐵鋰電池開始量產(chǎn)，如今它的身上還有最強儲能光環(huán)，同時固態(tài)電池的研發(fā)進(jìn)度也居于全球領(lǐng)先。

就在11月12日，寧德時代同海博思創(chuàng)簽訂了戰(zhàn)略合作，在2026年至2028年三年間，前者向后者供應(yīng)不低于200GWh的儲能電池，相當(dāng)于提前鎖定了超級訂單，這也是股價大漲的催化劑之一。

值得一提的是，海博思創(chuàng)也是今年的大熱門，這是一家全球排名前五的電池儲能系統(tǒng)集成商，是今年1月份才上市的新股，到目前已經(jīng)上漲了1850%！我的乖乖。

而今天海博思創(chuàng)也20%漲停，說明市場對于這場強強聯(lián)合的前景還是非?？春玫?，海博思創(chuàng)能利用儲能系統(tǒng)集成領(lǐng)域的優(yōu)勢，與寧德時代的電芯技術(shù)形成互補，共同探索大儲、工商業(yè)儲能等新場景。

摩根士丹利、瑞銀等機構(gòu)已經(jīng)將寧王的目標(biāo)價上調(diào)至500元人民幣（對應(yīng)了2.2萬億的市值），儲能需求的大爆發(fā)將強力支撐寧德時代的第二增長曲線。

在剛披露的三季度報中，寧德時代總營收2830.72億，同比+9.28%，歸母凈利潤490.34億，同比+36.2%，扣非凈利潤436.19億，同比+35.56%，相當(dāng)于利潤的增速還大大超過營業(yè)收入，我看核心原因是財務(wù)管理費用減少了，還有部分投資收入增益。

聚焦在單個季度，第三季度的營收1041.86億，同比+12.9%，凈利潤高達(dá)185.49億，同比+41.21%，說明營收和利潤水平進(jìn)一步提升。數(shù)據(jù)顯示，寧德時代的當(dāng)季歸母凈利潤已經(jīng)連續(xù)創(chuàng)下15季新高，一萬多億的市值，還能保持這種高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)，“寧王”的稱號實至名歸。

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也在這里跟大家探討下，之前有朋友覺得市盈率越低越安全，市盈率越高就越不值得投資，其實并不是，因為股票的估值是動態(tài)的，一家公司如果還在高速發(fā)展，每年凈利潤都能上個大臺階，那么股價可能越漲卻越便宜。

就比如這里的寧德時代，在2021年的凈利潤為159億，但是當(dāng)時的市盈率高達(dá)150倍，都覺得泡沫太大了。但是它后面的凈利潤以平均每年100億-150億的速度在增長，去年直接干了507億凈利潤，市盈率卻下降到20倍左右，那就是比21年便宜。

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如果一家公司進(jìn)入衰敗期，利潤逐年下滑，甚至虧損，那么股價就是越跌越貴，你如果單純圖票值便宜，哪怕跌到一塊買入，別說賺錢了，就是解套也遙遙無望，想想恒大，甚至是現(xiàn)在的萬科，你就知道了...

我看了下，寧德時代在今天的市盈率為29倍，處于近五年50.62%的水平，意味著比50%的時間還要便宜...

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所以今年AI暴漲，也有這樣一說：不要以市盈率來衡量高成長的科技股，因為他們的前面是星辰大海。

是不是一樣的情況，這就見仁見智了...

目前動力電池依舊占據(jù)著寧德時代的業(yè)務(wù)大頭，連續(xù)多年穩(wěn)居全球動力電池市占率第一位，基本盤相當(dāng)穩(wěn)固，儲能板塊也和陽光電源一樣，正在收割爆發(fā)紅利。

2025年上半年其儲能電池出貨量同比增長106%，儲能業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收占比提升至35%，毛利率還超過了動力電池（22%），為25%。

海外的儲能市場需求格外旺盛，而且利潤也高于內(nèi)卷的國內(nèi)，寧德時代正在加速全球化布局，歐洲工廠投產(chǎn)了，北美的儲能訂單也在放量，海外營收占比已經(jīng)從2024年的25%提升至2025年的35%，這都是后期的利潤轉(zhuǎn)化點。

我之前寫過鋰電“老二”億緯鋰能，這家公司現(xiàn)在就深陷現(xiàn)金流短缺，重資產(chǎn)拖身的困境，想在港股上市解決融資問題，現(xiàn)在的進(jìn)展都還不明朗。而寧德時代早就抓住了先機，在今年5月20日就成功登陸港交所，算是面向全球資本開辟了第二條輸血渠道。

如今寧王的賬上貨幣資金超3000億，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為806億，合同負(fù)債406億。

技術(shù)領(lǐng)先，資金充沛，訂單充足。

兩萬億的寧德時代，也許只是新的起點…