全球香水及化妝品巨頭科蒂（Coty）披露2026財年第一季度業(yè)績報告（截至2025年9月30日的三個月）。報告顯示，集團凈營收為15.78億美元（約合人民幣112.41億元），按報告口徑減少6%，在LFL的基礎(chǔ)上，凈收入下降了8%。

調(diào)整后的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為2.96億美元（約合人民幣21.09億元），較上一年的3.6億美元下降了18%，這主要反映了銷售和毛利潤的降低，這部分下降被固定成本的節(jié)約部分抵消。調(diào)整后的EBITDA利潤率為18.8%，下降了270個基點。

總的來看，本季度，科蒂的高端美妝和大眾美妝業(yè)務(wù)營收均有所下滑，且美洲、EMEA和亞太市場三大地理區(qū)域也均表現(xiàn)疲軟。雖然如此，科蒂指出，在近期一系列調(diào)整措施后，基本業(yè)務(wù)趨勢已經(jīng)有所改善，略高于預(yù)期，特別是在高端香水方面。

01

高端香水增長中個位數(shù)

高端彩妝和護膚銷售下滑

具體到部門，科蒂高端美妝部門（Prestige）2026財年第一季度凈營收為10.7億美元（約合人民幣76.22億元），占公司總銷售額的68%，按報告口徑同比下滑4%，按LFL 口徑減少6%。

科蒂表示，該季度的報告凈營收受到公司根據(jù)當前高端香水需求調(diào)整零售商庫存水平的影響。此外，高端彩妝和護膚品類的銷售下滑也拖累了整體表現(xiàn)。不過，高端香水品類表現(xiàn)穩(wěn)健，延續(xù)了上一季度的增長態(tài)勢，增幅達中個位數(shù)百分比。

高端美妝部門調(diào)整后的EBITDA從去年同期的3.08億美元下降至2.68億美元，調(diào)整后的EBITDA利潤率達到25.0%，同比下降260個基點。

大眾美妝凈營收為5.08億美元（約合人民幣36.19億元），占公司總銷售額的32%，按報告口徑減少9%，按LFL口徑減少11%。各類別銷售普遍走弱，僅有2%的外匯收益帶來部分抵消。歐洲多數(shù)市場表現(xiàn)疲軟，以及部分大眾香水產(chǎn)品的渠道庫存調(diào)整，是導(dǎo)致該部門收入下降的主要原因。

大眾美妝部門調(diào)整后的EBITDA為2850萬美元，低于去年同期的5250萬美元，導(dǎo)致調(diào)整后的EBITDA利潤率為5.6%，同比下降380個基點。

02

中國市場高端美妝銷售額增長15%

按照地區(qū)來看，科蒂所在的美洲、EMEA和亞太地區(qū)業(yè)績均下滑。

2026財年Q1，美洲的凈收入為6.5億美元（約合人民幣46.3億元），按報告和LFL基礎(chǔ)計算均同比下降6%，這主要受到高端美妝凈收入降低的影響。

EMEA地區(qū)的凈收入為7.55億美元（約合人民幣53.78億元），按報告數(shù)據(jù)計算，降幅為4%；按LFL計算，EMEA的凈收入在第一季度下降了9%。報告數(shù)據(jù)和LFL銷售數(shù)據(jù)的下降都源于大眾彩妝業(yè)務(wù)的凈收入下降。

亞太地區(qū)的凈收入為1.73億美元（約合人民幣12.3億元），按報告和LFL基礎(chǔ)計算均有所下降，這主要受到大多數(shù)市場疲軟的影響。不過值得一提的是，中國的美容市場趨勢正開始逐漸好轉(zhuǎn)，香水品類的表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于其他美容類別，其高端美妝業(yè)務(wù)的終端銷售量在第一季度增長15%，為市場整體增速的兩倍以上。

此外，Coty在第一季度在電子商務(wù)銷售額穩(wěn)步增長，電子商務(wù)約占公司銷售額的20%，Coty在該季度的電子商務(wù)滲透率有所提高。

03

多品牌推新

進入超高端香水和香水噴霧領(lǐng)域

本季度，科蒂宣布將進一步加強高端美妝與大眾香水業(yè)務(wù)的整合，以鞏固其作為香水巨頭的傳統(tǒng)優(yōu)勢。這一戰(zhàn)略調(diào)整旨在推動可持續(xù)、盈利的增長，并加速公司價值創(chuàng)造。

同時，科蒂對年銷售額約12億美元的大眾彩妝業(yè)務(wù)展開了全面戰(zhàn)略評估。巴西業(yè)務(wù)在2025財年貢獻了近4億美元銷售額，公司計劃進一步釋放其潛力。Gordon von Bretten已重返科蒂擔任消費者美容業(yè)務(wù)總裁，并組建了新領(lǐng)導(dǎo)團隊，致力于推動產(chǎn)品創(chuàng)新、強化品牌影響力及提升消費者參與度，以帶動運營效率的顯著提升。

此外，根據(jù)目前的協(xié)議，科蒂依舊繼續(xù)運營古馳美妝，現(xiàn)在重點在其剩余任期內(nèi)優(yōu)化品牌。

展望2026財年及之后的戰(zhàn)略布局，科蒂提到在高端美妝方面，正全球推出新款重磅香水 BOSS Bottled Beyond，并計劃在美國市場重新啟動Hugo Boss品牌并擴大其分銷網(wǎng)絡(luò)。

多個品牌也積極拓展快速成長且利潤較高的香氛噴霧品類，例如近期推出的Calvin Klein、philosophy和Kylie Cosmetics發(fā)用與身體噴霧產(chǎn)品，未來還將推出更多相關(guān)產(chǎn)品。

此外，由科蒂開發(fā)的Etro品牌的超高端香水將于2026年推出；Marc Jacobs Beauty彩妝預(yù)計將在2026年首次亮相；施華洛世奇香水計劃在2027年推出。

在大眾美妝方面，在包括阿迪達斯、Nautica,、Vera Wang 和bruno banani在內(nèi)的主要大眾香水品牌下推出新的創(chuàng)新。推出全新自主研發(fā)的香水系列，包括Jawhara系列，在德國等歐洲市場和美國亞馬遜上推出，并計劃在其他主要零售商推出更多產(chǎn)品。擴展到香水周邊產(chǎn)品，包括最近推出的阿迪達斯Vibes、Nautica和Jawhara品牌的發(fā)型和身體噴霧。

科蒂也將重點推動大規(guī)模彩妝業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，以提升運營效率和盈利能力，并同步進行戰(zhàn)略評估；同時優(yōu)化巴西業(yè)務(wù)布局，借助亞馬遜、抖音等高流量渠道提升品牌曝光與市場需求。

科蒂首席執(zhí)行官Sue Nabi表示:“隨著我們將Coty提升為一家專注于不同價格點的香水和香氛的高端美容公司，并輔以高端化妝品和護膚品的能力，Coty的戰(zhàn)略進展正在加速。根據(jù)我們最近的戰(zhàn)略公告，在未來幾年內(nèi)，我們將集中投資于具有最大長期潛力的品牌組合，同時建立和提升我們新增的許可證和品牌。通過整合Prestige Beauty和大眾香水；在超高端香水、霧化和更廣泛的香味方面釋放機會；并實施大眾美妝品牌的績效提升計劃，同時進行大眾彩妝業(yè)務(wù)和巴西的戰(zhàn)略評估，我們將確保Coty實現(xiàn)其作為香水和香料巨頭的全部價值。這將進一步鞏固我們在全球香水中的前三名地位。”

科蒂指出，得益于10月份尤其是高端美妝業(yè)務(wù)的強勁銷售表現(xiàn)，預(yù)計第二季度LFL銷售額將處于此前指引區(qū)間（-3%至-5%）的較好水平，并在2026財年下半年恢復(fù)銷售額和利潤的雙增長。