10月，科沃斯發(fā)布三季度財(cái)報，在行業(yè)整體承壓的背景下交出一份“逆勢增長”的成績單：科沃斯Q3單季歸母凈利潤同比增長72倍，財(cái)報對于利潤爆發(fā)表示源于“科沃斯品牌家用服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)”。報告期內(nèi)不僅收入增長，毛利率也實(shí)現(xiàn)同比提升，同時期間費(fèi)用率下降，共同推動了盈利能力的提升。

然而，這份看似亮眼的財(cái)報背后，這家曾經(jīng)的掃地機(jī)器人“一哥”，正站在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的十字路口。

70倍利潤增長：政策紅利下的短期狂歡

科沃斯的業(yè)績爆發(fā)，離不開政策與市場的雙重推動。2025年，掃地機(jī)器人被納入“家電以舊換新”補(bǔ)貼目錄，補(bǔ)貼比例高達(dá)15%-20%，直接刺激行業(yè)銷售額同比暴漲45.48%。科沃斯趁勢推出促銷活動，線上銷售額躍居行業(yè)第二，高端機(jī)型（4000-4500元區(qū)間）同比增長8.85%。

但數(shù)據(jù)背后，隱憂已現(xiàn)。2024年第三季度，科沃斯凈利潤僅603.88萬元，扣非后甚至為負(fù)（-2656萬元）。若剔除2024年低基數(shù)影響，2025年一季度凈利潤環(huán)比二季度下降13.1%，單季增長動能明顯放緩。這表明，政策刺激帶來的“短期紅利”難以掩蓋行業(yè)長期增長乏力的現(xiàn)實(shí)。

與此同時，行業(yè)競爭愈發(fā)激烈。主要廠商通過價格戰(zhàn)爭奪市場份額，行業(yè)均價持續(xù)下降。科沃斯雖在高端市場表現(xiàn)亮眼，但中低端產(chǎn)品線面臨石頭科技、云鯨等品牌的激烈競爭，利潤空間被進(jìn)一步壓縮。2024年，科沃斯銷售費(fèi)用高達(dá)50.17億元，是研發(fā)投入（8.85億元）的近6倍，“重營銷、輕研發(fā)”的戰(zhàn)略偏向，正逐漸透支其市場競爭力。

權(quán)力博弈與戰(zhàn)略震蕩的連鎖反應(yīng)

利潤增長的另一面，是科沃斯持續(xù)多年的人才流失危機(jī)。2023年，公司登上“A股員工流失率榜”第八，流失率高達(dá)38.9%；2024年，凈利潤同比暴漲31.7%至8.06億元，但員工總數(shù)減少628人，其中611人為銷售人員。

這場“人才空心化”危機(jī)的根源，直指高層戰(zhàn)略分歧與權(quán)力博弈。

創(chuàng)始人錢東奇逐步將權(quán)力交予兒子錢程后，科沃斯核心層形成“錢東奇-錢程-莊建華（添可品牌總經(jīng)理）”三角。錢程主張?jiān)谲浖⒂布?、算法層面突破?chuàng)新，為此從外部引入一批高管，替換多個部門負(fù)責(zé)人。但這些“空降兵”鮮有掃地機(jī)器人行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致研發(fā)節(jié)奏滯后于云鯨、石頭科技。

2019年，云鯨推出自清潔拖布掃拖一體機(jī)器人迅速爆紅，而科沃斯因內(nèi)耗錯失先機(jī)。

新高管未能帶來業(yè)績突破，反而加劇了派系矛盾。老員工被排斥感蔓延，離職潮隨之而來。2024年財(cái)報顯示，包括錢東奇、錢程在內(nèi)的多位高管薪酬被下調(diào)，減幅從數(shù)萬至數(shù)十萬元不等。其中，莊建華年薪較上年減少約20.42萬元，且已連續(xù)三年下調(diào)。

業(yè)內(nèi)分析指出，高管降薪反映的是公司銷售費(fèi)用居高不下、利潤空間被持續(xù)壓縮的現(xiàn)實(shí)。當(dāng)“空降兵”與“老臣”的矛盾激化，科沃斯的內(nèi)部凝聚力正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

口碑滑坡與海外失守：從“掃地茅”到“追趕者”

人才流失與研發(fā)滯后，直接導(dǎo)致科沃斯產(chǎn)品品控問題頻發(fā)。在黑貓投訴平臺上，科沃斯及其子品牌添可的投訴量居高不下：科沃斯掃地機(jī)器人投訴超6700條，位居行業(yè)第三，典型問題包括密封缺陷引發(fā)的兒童安全類投訴（172起）、干燥環(huán)境下頻繁報錯（如鄭州用戶購買的yeedi K20核心板進(jìn)水腐蝕，售后要求支付725元維修費(fèi)）；添可洗地機(jī)投訴量達(dá)5657條，超四成涉及電池故障，用戶反饋“充電后無法開機(jī)”“續(xù)航時間大幅縮短”。

頻發(fā)的品控問題，暴露出科沃斯“重營銷、輕研發(fā)”的戰(zhàn)略偏向。2024年，公司研發(fā)投入僅8.85億元，不足銷售費(fèi)用的1/5。盡管三季報提到“新產(chǎn)品開始為增長貢獻(xiàn)力量”，但消費(fèi)者對創(chuàng)新的感知已明顯弱化——掃地機(jī)器人正步入性能過剩時代，真正能讓人記住的創(chuàng)新越來越少。

在國內(nèi)市場，科沃斯雖仍以27.44%的份額位居第一，但領(lǐng)先優(yōu)勢迅速收窄（石頭科技以24.65%緊隨其后，差距僅2.79個百分點(diǎn)）。海外戰(zhàn)場，對手的攻勢更為猛烈：2025年第一季度，石頭科技以20.7%的份額登頂全球掃地機(jī)器人市場，科沃斯退居第二，占比13.9%。從客廳到全球市場，科沃斯的“一哥”地位正面臨雙重挑戰(zhàn)。

破局之路：從“客廳”到“草坪”的二次創(chuàng)業(yè)

面對利潤增長與人心流失的雙重困境，科沃斯正在嘗試一場“場景換軌”的二次創(chuàng)業(yè)。

智能割草機(jī)成為其重點(diǎn)押注的新賽道——2024年，科沃斯割草機(jī)器人在海外的收入和銷量分別同比增長186.7%與271.1%。但這條賽道并非藍(lán)海：九號、追覓、優(yōu)必選等品牌同臺競技，追覓2月宣布割草機(jī)出貨量突破10萬臺，石頭科技9月推出首款全地形智能割草機(jī)。

根據(jù)預(yù)測，到2028年全球割草機(jī)器人市場規(guī)模將增長至40.4億美元，科沃斯能否在這片新戰(zhàn)場重奪主動權(quán)，仍是未知數(shù)。

目前，利潤暴漲70倍的科沃斯，正站在一個微妙的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上：短期政策紅利能否轉(zhuǎn)化為長期競爭力？人才流失與口碑滑坡的困局如何破解？從客廳到草坪，從父輩到兒子，科沃斯的“二次創(chuàng)業(yè)”遠(yuǎn)比第一次艱難。

但可以確定的是，僅靠“以價換量”和補(bǔ)貼刺激，無法支撐一家科技企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。