作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的烏梅

今年以來，要說什么領(lǐng)域的投資有些超預(yù)期，#電網(wǎng)肯定是其中之一。

今年前9個月，國家電網(wǎng)（NGG）完成固定資產(chǎn)投資超4200億元，同比增長幅度超過了8.1%，直接拉動上下游產(chǎn)值1.2萬億元。其中煙臺-威海特高壓交流等一批重大項目開工建設(shè)，全年有望首次突破6500億元。

而且，國家電網(wǎng)近日公示了最新一批輸變電項目變電設(shè)備招標采購名單，就包括了變壓器、電抗器等多種電力設(shè)備，合計金額超過了30億元。

在電網(wǎng)這個大家庭中，最近又有一個賽道格外引人矚目，那就是#智能電網(wǎng)。簡單來說，它就是電網(wǎng)的智能化，通過物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)實現(xiàn)電力生產(chǎn)、傳輸、分配和消費的全面優(yōu)化。

比如#燦能電力（920299）、#眾智科技（301361）、#中能電氣（300062）等企業(yè)都迎來了漲停。

燦能電力股價變化（來源：百度）

那么，智能電網(wǎng)行業(yè)目前發(fā)展狀況如何？相關(guān)企業(yè)是否享受到了發(fā)展的紅利呢？筆者今天就帶你來一探究竟。

一、行業(yè)增長，硬件成為核心

如果我們把智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈拆開，你會發(fā)現(xiàn)其上游主要是智能發(fā)電，中游涉及智能輸電、智能變電和智能配電三個部分，下游則以用電和智能調(diào)度系統(tǒng)為主。智能電網(wǎng)的核心目標就是實現(xiàn)高效、可靠、靈活的電力供應(yīng)。

智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈（來源：中商網(wǎng)）

近年來，在國家的政策支持下，智能電網(wǎng)也在逐漸走到舞臺中央。數(shù)據(jù)能說明一切，去年我國智能電網(wǎng)的市場規(guī)模達到了1160億元，近五年年均復(fù)合增長率達10%。據(jù)專業(yè)機構(gòu)測算，今年我國智能電網(wǎng)市場規(guī)模將突破1200億元，未來也存在進一步增長的空間。

而在智能電網(wǎng)市場里，硬件設(shè)備（比如智能電表、后期加裝通訊模塊、物聯(lián)網(wǎng)智能傳感器等）占據(jù)了超過30%的市場份額，成為智能電網(wǎng)市場的重要組成部分。未來五年硬件設(shè)備的復(fù)合年增長率預(yù)計將突破9%，或許將成為皇冠上的明珠。

就以智能電表為例，受益于分布式能源并網(wǎng)需求爆發(fā)，目前全球智能電表的滲透率已經(jīng)接近78%。就從國家電網(wǎng)這些年智能電表的招標情況看，招標數(shù)量穩(wěn)步上升，去年已經(jīng)接近9000萬只。

智能電表數(shù)量（來源：國家電網(wǎng)）

雖然數(shù)量增加，但是因為國內(nèi)配用電價格承壓，但是智能電表的價格有了下降的趨勢。國家電網(wǎng)今年第二批中標價格同比去年第一批下降幅度最高達30%，這也是行業(yè)一個顯著的變化。

二、龍頭企業(yè)，不斷突破

從這些年智能電網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展情況看，以新能源為主體的電源結(jié)構(gòu)預(yù)計會加速消耗電力系統(tǒng)靈活調(diào)節(jié)資源，使得系統(tǒng)調(diào)節(jié)更加依賴智能化監(jiān)控調(diào)度。所以，電網(wǎng)智能化改造應(yīng)該是未來幾年的大勢所趨。

在這個背景下，筆者覺得，一些設(shè)備智能化技術(shù)領(lǐng)先的龍頭廠商有望率先收益。

比如#國電南瑞（600406）這些年重點在智能電網(wǎng)領(lǐng)域布局，這個領(lǐng)域的營收占比已經(jīng)接近50%。去年智能電網(wǎng)的營業(yè)收入同比增長了10.7%，毛利率接近30%。今年前三季度，公司整體營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長了18.45%和8.43%。

除此之外，#海興電力（603556）作為智能電表的龍頭之一，2015 年切入配網(wǎng)設(shè)備業(yè)務(wù)，海外業(yè)務(wù)布局是公司的亮點之一（產(chǎn)品覆蓋超過100個國家和地區(qū)）。

此外，今年一季度，公司實現(xiàn)南非智能水表工廠投運。今年以來公司在亞洲、非洲、拉美均實現(xiàn)自有配網(wǎng)產(chǎn)品規(guī)?；袠?，在中亞和非洲成功斬獲變壓器訂單，也為公司未來的業(yè)績增長奠定了良好的基礎(chǔ)。

海興電力營業(yè)收入增長情況 （來源：公司年報）

無獨有偶，最近股價漲勢洶洶的燦能電力，主要從事為電力行業(yè)提供專業(yè)的電能質(zhì)量監(jiān)測、分析評估業(yè)務(wù)，通俗的說，有點兒像電力系統(tǒng)的“專科醫(yī)生”，以精密監(jiān)測守護電網(wǎng)健康。

而且，公司自主研發(fā)的超高次諧波測量技術(shù)填補了國內(nèi)空白，技術(shù)指標達到國際先進水平，而且在特高壓、新能源并網(wǎng)等場景中完成超600家企業(yè)的效率提升案例。今年上半年，公司上半年凈利1042萬，同比增長了41%，研發(fā)投入強度超過了10%。

三、展望未來，需求是壓艙石

除了國內(nèi)預(yù)計未來一段時間將加大電網(wǎng)的投資額，拉動智能電網(wǎng)相關(guān)設(shè)備需求的增長，如果我們繼續(xù)往下游看，近期英偉達也預(yù)測，2030年AI基礎(chǔ)設(shè)施支出可能達到3萬億-4萬億美元，是2025年預(yù)計投資的5倍以上。

做個簡單的測算就可以知道，如果按3萬億美元測算，對應(yīng)約500GW的功率，相當于2025年我國電網(wǎng)最大負荷的1/3。

而且，我國在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資預(yù)計會只增不減，所以這背后將需要巨大的電源、電網(wǎng)投資。筆者認為，這就是電力需求的壓艙石之一。

而如果展望智能電網(wǎng)的未來，筆者相信，隨著人工智能與數(shù)字孿生技術(shù)的深度融合，這將顯著提升電網(wǎng)的自主決策與運維效率。除此之外，智能電網(wǎng)未來也會在新能源消納、車網(wǎng)互動、微電網(wǎng)等場景的深度應(yīng)用，實現(xiàn)能源高效利用與多元互補。

所以，這個萬億市場里，還蘊藏著很多的黃金。

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。