出品丨花朵財經(jīng)觀察（FF-Finance）

撰文丨學(xué)研

質(zhì)疑山東，理解山東，成為山東。不知從何時起，“宇宙的盡頭是編制”成了多數(shù)人的共識。

去年有超三百萬人報名國考，而招錄人數(shù)還不到4萬人，平均競爭比約為77：1。部分熱門崗位動輒過萬人競爭一個名額，堪稱“千軍萬馬過獨木橋”。

考生想要上岸，多數(shù)得求助“名師”。按理說，教培機(jī)構(gòu)應(yīng)該賺得盆滿缽滿。但偏偏，曾經(jīng)的“考公第一股”——中公教育(002607.SZ)，近兩年營收成績卻是連年下滑，明明曾經(jīng)幫助無數(shù)人“上岸”，如今卻掉進(jìn)漩渦，似乎找不到“上岸”的路。

PART.01

考公第一股

作為教培界的職業(yè)教育龍頭，中公教育的主要收入靠三大塊—— 公務(wù)員招錄培訓(xùn)、綜合培訓(xùn)（含事業(yè)單位、教師等），還有學(xué)歷提升和職業(yè)資格培訓(xùn)。其中公務(wù)員招錄培訓(xùn)是核心，占總收入一半以上。

2010年，中公教育推出“不過包退”模式，后來甚至演化出“考生貸款培訓(xùn)，利息中公來還”的進(jìn)階版本。該模式傳遞出機(jī)構(gòu)“考公包過”信心，也降低了考生的嘗試成本。畢竟站在考生視角，考不過還能退還大部分的學(xué)費，最多浪費時間成本，怎么算都不虧。

這招在市場上大獲成功，憑借“招生-預(yù)收款-投資-擴(kuò)張”的商業(yè)閉環(huán)，中公教育曾連續(xù)十多年保持正增長，還完成了全國319個地級市全覆蓋，直營教學(xué)點達(dá)1335個，三四線城市滲透率超過60%。

2019年，中公教育借殼亞夏汽車曲線登陸資本市場。鼎盛時期，其年利潤突破20億元，股價突破43元，市值一度超過2600億元，李永新家族也因此連續(xù)兩年蟬聯(lián)中國民營教育首富。

但如今，“不過包退”，這個中公教育曾經(jīng)引以為傲的擴(kuò)張利器，卻成為它的債務(wù)催命符。

PART.02

擴(kuò)張利器成了催命符

“1.7萬退款，每年退1000，17年付清！”

來自武漢的劉小姐于2024年報名了中公教育的培訓(xùn)班——合同中約定，課程金額2萬元，如果劉小姐未能通過筆試，中公教育退費1.7萬元。后來劉小姐沒通過考試，中公教育答復(fù)卻是公司資金緊張，會分期退款。

如果真按中公的退款方案執(zhí)行，劉小姐要到40歲才能收齊款項。

更奇葩的是，中公工作人員還“貼心”地建議劉小姐采用訴訟的方法解決問題，稱機(jī)構(gòu)可以提供網(wǎng)上起訴系統(tǒng)，網(wǎng)上申請后等待開庭即可，不需要請律師，“勝訴率100% ，就是要等?！?/strong>

傷害性不高，侮辱性極強(qiáng)。

無獨有偶，小靜（化名）接受花朵財經(jīng)采訪時表示，她在2022年8月報名了中公教育的“協(xié)議班”——學(xué)費23000元，承諾“不過包退”，僅特殊情況會扣除所謂的1000-5000元不等的培訓(xùn)成本費。

中公教育與小靜所簽協(xié)議

同時，協(xié)議明確約定，中公在收到考生退費材料后30-45個工作日內(nèi)，將退費金額支付給考生。

最終，小靜與上岸失之交臂。按照合同約定，她于2023年4月底提交了退費申請?？芍钡?月，退款流程依舊毫無動靜。小靜多次催促，等來的卻是中公工作人員一個接一個推脫。中途有位工作人員提出用家具、酒等物品以物抵債。

小靜曾撥打12315投訴，后續(xù)還聯(lián)系過教育局，但最后都杳無音訊。直至今日，小靜已被關(guān)閉進(jìn)入中公教育退費系統(tǒng)的權(quán)限。

她所在的群里，有群友表示自己請律師打贏了官司，申請強(qiáng)制執(zhí)行，但由于協(xié)議主體是空殼公司，即便贏了官司也拿不到錢。

劉小姐和小靜并不是特例，他們的遭遇只是中公教育“不過包退”模式下的一種普遍操作。網(wǎng)絡(luò)上類似的案例數(shù)不勝數(shù)，追款群更是個個滿人，甚至還出現(xiàn)了大量類似“銀行轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)”的“中公退費轉(zhuǎn)讓”帖子。

黑貓投訴平臺數(shù)據(jù)顯示，中公教育累計投訴量已超11萬條，其中絕大多數(shù)是退款問題。盡管，中公于2022年1月停止了“不過包退”的協(xié)議班，但考生退費的問題仍沒有徹底解決。

今年7月，中公教育創(chuàng)始人李永新現(xiàn)身直播間鞠躬道歉，表示中公教育一定會還錢。

據(jù)中公教育披露，今年1月25日起至7月15日，中公教育及控股子公司累計新增訴訟、仲裁案件共700件，新增涉案金額合計5380萬元，其中涉及退費類糾紛案件數(shù)量為575件，涉案金額為1150萬元。

根據(jù)中公教育最新退費條款，2022年-2023年的學(xué)生，退款費用在2萬元以上的，一年退一次款，一次退一千元。2萬元以下則一年退500元，直到退完為止；2024年以后的學(xué)生改為一年退兩次，每次退10%。

事實上，如今的退費條款是否合規(guī)合理還有待商榷。

此前，浙江中公教育科技有限公司因故意拖延或無理拒絕消費者合理要求，違反消費者權(quán)益保護(hù)法，被杭州市拱墅區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款1萬元。

有律師表示，教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)作為經(jīng)營者與消費者之間形成的退款協(xié)議對雙方均具有法律效力，中公教育單方面將退款周期從原定30、45等天數(shù)延長至如今的分期退款行為，已構(gòu)成根本違約。不僅應(yīng)當(dāng)承擔(dān)繼續(xù)退款并支付相應(yīng)利息的民事違約責(zé)任，還面臨因涉嫌侵害消費者行為而遭受行政處罰的法律風(fēng)險。

PART.03

搞實業(yè)不如玩金融？

另一方面，海量預(yù)收款去向成了外界最關(guān)心的問題之一。

光是今年上半年，中公教育的正價課培訓(xùn)人次達(dá)到45萬，同比增長18.42%。公考市場火熱，交錢報名的學(xué)員這么多，中公教育卻一再說自己缺錢。據(jù)三季報數(shù)據(jù)顯示，目前中公教育公司貨幣資金從年初的2.93億元減少64.42%至1.04億元，累計待退費負(fù)債卻高達(dá)4.82億，一年內(nèi)到期的負(fù)債更是高達(dá)10.55億元。

錢，到底都去哪了？

考公上岸的考生終究是少數(shù)，絕大多數(shù)的協(xié)議班培訓(xùn)費注定了要退還，只是名義上給中公教育暫存。隨著“不過包退”考生數(shù)量的增多，每年退費金額會跟滾雪球一樣越來越大。

2021年三季度，中公教育收到了52億元培訓(xùn)費，退費卻高達(dá)57億；2024年，待退費負(fù)債是5.8億；2025年僅上半年，待退費負(fù)債就已經(jīng)達(dá)到4.82億。

如果中公教育只是把培訓(xùn)費存在賬戶上，哪怕只是吃活期利息也還能賺不少，不至于如此狼狽。然而，中公把這些錢拿去了擴(kuò)張和投資。

早在2019年，中公教育直營分部和學(xué)習(xí)中心就已經(jīng)擴(kuò)張到了1000家。隨后，他投資2個億建設(shè)湖南區(qū)域公司總部；在濟(jì)南以2.28億元競買濟(jì)陽縣地塊，用于建設(shè)職業(yè)教育基地；2020年，他又拿出3.8億元在西安建大樓，當(dāng)年12月，再次斥資30多億元在北京昌平拿下一塊地，準(zhǔn)備打造中公教育全新的總部大樓和培訓(xùn)基地......

至于投資，2018年-2021年間，中公教育買了大量短期理財產(chǎn)品。光2019年一年，中公教育就靠著投資收益和利息收入小賺2.6個億。

說白了，中公教育這套模式跟保險公司有著異曲同工之妙。只要賺錢速度超過賠付比率，就能一直跑下去。

在經(jīng)濟(jì)充滿不確定性的當(dāng)下，考公、考編正在成為更多人的選擇。報考人數(shù)激增，錄取率不升反降，坑位的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于蘿卜的長勢，中公已經(jīng)壓不住協(xié)議班的高退費率了。

為了還考生錢，中公教育只能對外借錢。2018-2021年間，中公教育大量進(jìn)行短期借款，三年累計達(dá)到116億元。同時，投資理財收益亦未達(dá)到預(yù)期。2024年中公教育艱難盈利，投資收益為578萬元，對利潤總額的貢獻(xiàn)只有2%。

最要命的是，創(chuàng)始人李永新和股東在高位時股票套現(xiàn)走了，持股比例從最高點的60%降到目前的10%。

從表面來看，這是中公教育戰(zhàn)略選擇導(dǎo)致。但看深一層，這或許只是教培行業(yè)，甚至是許多預(yù)收款行業(yè)的通病。

對于考生而言，能成功退錢就已是勝利。但站在行業(yè)的角度，這種看似良心，實則耍流氓的“預(yù)收款”模式，真的有存在的必要嗎？

就像前面提到的案例那樣，哪怕白紙黑字寫在合同里。由于違約成本極低，“退不退”“何時退”“怎么退”的最終解釋權(quán)始終在中公手里。

要知道，考生們拿到手里的學(xué)費只是扣除成本費的原價，但在動輒數(shù)年的討債之路中，企業(yè)可以拿這筆錢去投資理財，甚至是買地蓋樓，相當(dāng)于白拿了無息貸款，將經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到消費者頭上。

渡人易，渡己難。不僅是中公教育，今年上半年，粉筆待退費1.28億，華圖待退費3.07億?！肮既揞^”都面臨著還債壓力。

為了還錢，粉筆做過烘焙店、新中式茶飲店、針灸推拿館等線下生意，還搞過健康管理APP和一個烘培培訓(xùn)APP等線上生意；中公做起了抖音直播；華圖試圖靠AI降本增效，搞起了“人機(jī)協(xié)同” 的教學(xué)探索。

公考三巨頭集體“不務(wù)正業(yè)”，但大多沒什么起色。要想翻身，還得靠教培老本行。比如中公近兩年扭虧為盈，靠的不是這些副業(yè)，而是實行精益化管理，大筆削減銷售、管理等費用支出。

既然本來就是教培機(jī)構(gòu)，與其到陌生領(lǐng)域碰壁求增長，不如立足教培，用專業(yè)贏回考生的信任。