當AI 服務器單機功率躍升至 30-50kW，高壓直流(HVDC)與液冷技術成為剛需，服務器電源行業(yè)正經歷 “技術重構業(yè)績” 的深刻變革。

2025 年三季度財報季落幕，臺達電子、麥格米特、歐陸通三家服務器電源企業(yè)的業(yè)績答卷，既印證了算力浪潮的強勁動能，也揭示了不同戰(zhàn)略選擇下服務器電源企業(yè)的成長差異—— 從龍頭的生態(tài)構建到中小廠商的突圍試探，服務器電源行業(yè)分化格局已然清晰。

一、服務器電源企業(yè)三季度報：誰在AI紅利中領跑?

數據呈現明顯的“梯隊分化” 特征：

臺達電子憑借千億級營收規(guī)模穩(wěn)居龍頭，其半年報顯示，AI 電源收入占比4%-5%，前三季度凈利潤增速45%遠超營收增速;技術溢價帶來的盈利彈性充分釋放;

麥格米特雖依托新能源軌交實現15.05%的雙位數增長，但AI 電源仍處訂單儲備期，尚未形成規(guī)模貢獻，短期業(yè)績增長依賴傳統(tǒng)業(yè)務;

歐陸通以27.16% 的前三季度增幅成為“增速領跑者”，高功率產品的規(guī)?；桓毒珳什戎?AI 算力需求;半年報中高功率服務器電源業(yè)務營收 6.62 億元，同比暴增 216.47%，成為拉動增長的核心引擎;

二、頭部服務器電源企業(yè)解碼：三種戰(zhàn)略路徑的實踐

(一)臺達電子：技術深耕與生態(tài)融合的長期主義

臺達電子作為服務器電源領域龍頭企業(yè)，其三十余年的技術積累逐步構建出電力電子技術護城河，其戰(zhàn)略核心是技術卡位與生態(tài)綁定：

技術布局：在AI 電源領域已率先研發(fā)出72kW 800V HVDC 電源機架，適配英偉達主導的高壓直流架構，同時依托第三代半導體應用，進一步提升電源效率;

生態(tài)協同：臺達電子深度參與數據中心供應鏈，整合電源、水冷板、CDU 等核心部件，形成 “電與熱” 一體化解決方案，這種從“部件供給” 到 “系統(tǒng)適配” 的升級，讓其AI 電源市占率持續(xù)領先。

(二)麥格米特：技術儲備期的“潛力選手”

麥格米特正處于“傳統(tǒng)業(yè)務輸血 + AI 業(yè)務蓄力” 的轉型階段，其戰(zhàn)略重心是“前端布局+風險平衡”。

一方面，麥格米特已成為英偉達指定數據中心部件提供商，參與 Blackwell 架構硬件系統(tǒng)設計，推出高功率電源架、800V 高壓直流系統(tǒng)等產品，完成技術方案與客戶準入。

另一方面，雖接到小批量 AI 電源訂單，但金額較小，暫未對業(yè)績產生重大影響，新能源軌交等傳統(tǒng)業(yè)務仍為營收主力，其利潤下滑呈現出轉型陣痛。

(三)歐陸通：聚焦細分賽道的差異化突破

歐陸通的成長路徑，是“避開全品類競爭、聚焦核心賽道” 的典型樣本，其核心策略是 “產品精準匹配”。

其產品專注服務器電源賽道，形成精準突破：打造從800W以下到2000W以上的全功率產品體系，3200W鈦金電源實現規(guī)?；瘧?，既滿足傳統(tǒng)數據中心需求，又適配AI 算力中心的高功率訴求。

三、服務器電源行業(yè)啟示：技術布局的四大關鍵

1. 錨定長期賽道，拒絕短期跟風。臺達深耕電力電子領域30 年的實踐證明，聚焦核心技術領域持續(xù)投入，避免追逐短期熱點導致資源分散。

2. 適配生態(tài)需求，綁定核心客戶。緊跟下游核心客戶(如英偉達、浪潮)的技術路線，從“被動響應” 轉為 “主動適配”，提升合作粘性。

3. 高功率+集成化，成盈利關鍵。2000W 以上高功率電源毛利率較傳統(tǒng)產品高出 10-15 個百分點，歐陸通的產品結構優(yōu)化與臺達的 “電 - 熱一體化” 方案均印證：單純部件供應已無溢價空間，集成化解決方案與高功率產品組合才能打開盈利空間。

4. 平衡轉型節(jié)奏，規(guī)避現金流風險。麥格米特的案例顯示，AI 業(yè)務從研發(fā)到盈利需經歷 “技術儲備 - 認證準入 - 批量交付” 的漫長周期，企業(yè)需依托優(yōu)勢業(yè)務保障現金流，避免轉型期盈利大幅波動。

四、結語：算力浪潮中服務器電源企業(yè)的“分層競賽”

2025Q3 財報數據已勾勒出服務器電源行業(yè)的 “四層格局”：臺達電子憑借生態(tài)優(yōu)勢穩(wěn)居第一梯隊，歐陸通以聚焦策略占據第二梯隊，麥格米特依靠技術儲備位列潛力梯隊，還有部分傳統(tǒng)企業(yè)并未搭上AI紅利的快車，則面臨轉型滯后的風險。

對于服務器電源行業(yè)參與者而言，AI 算力紅利不是 “普惠禮包”，唯有將技術深度、生態(tài)綁定與轉型節(jié)奏精準結合，才能在這場分層競賽中占據有利位置，實現穿越周期的持續(xù)增長。

本文為嗶哥嗶特資訊原創(chuàng)文章，未經允許和授權，不得轉載